Hvorfor gull over $3,000 er den nye normalen

Til tross for at gullprisene konsoliderer seg over $3 300, viser nytt bullish momentum seg unnvikende ettersom investorer tilpasser seg disse høye nivåene.

Likevel hevder en fondsforvalter at dagens verdsettelse er helt berettiget.

Gull holder seg stabilt, uten at det forventes noen betydelig svakhet, ettersom amerikansk gjeld fortsetter å øke, ifølge Robert Minter, direktør for ETF-strategi i abrdn, i et intervju med Kitco News.

USAs gjeld

Amerikansk gjeld nådde nylig enestående $ 37 billioner, en ny milepæl.

Denne økningen i utgifter er ikke unik for USA; Minter observerte at Europa også har økt sine utgifter betydelig de siste månedene.

«Jeg gikk tilbake til 1993 og så på hvor mye amerikansk statsgjeld som var utestående. Siden den gang har den økt med rundt 900 % – som er omtrent det samme som gullets økning i løpet av den perioden,» sa han.

Minter observerte at valutadevaluering ikke er umiddelbart åpenbar fordi nasjoner over hele verden engasjerer seg i underskuddsutgifter i samme hastighet.

Likevel påpekte han manifestasjonen i gull, ettersom det edle metallet konsekvent handles nær rekordhøyder mot alle store globale valutaer.

«Gull er den eneste valutaen som ikke er andres gjeld. Gulls verdi over $3,000 er fullstendig rettferdiggjort av gjeldsnivået rundt om i verden,» sa han.

I skrivende stund var den mest aktive gullkontrakten på COMEX $3 360,22 per unse, stort sett flat fra forrige slutt.

Forrige uke hadde gullprisene falt til det laveste nivået på én måned da etterspørselen etter trygge havner ble påvirket på grunn av en våpenhvile mellom Iran og Israel.

Økende forventninger om rentekutt fra den amerikanske sentralbanken har imidlertid ansporet til kjøp blant investorer.

Kortsiktige farer

Minter er optimistisk med tanke på gull på lang sikt, men erkjenner økende kortsiktige farer.

Han bemerket at økonomisk pessimisme har nådd sitt høydepunkt, og et skifte i disse utsiktene kan redusere gullets appell som en trygg havn.

Minter foreslo imidlertid at investorer ser på eventuelle kortsiktige korreksjoner som en sjanse til å kjøpe.

Han rådet dem også til å overvåke Federal Reserve for indikasjoner som kan utløse et nytt gullrally før årsskiftet.

Fed kutter renten

Minter antyder at Fed til slutt vil bli tvunget til å kutte renten, til tross for deres nåværende nøling.

Han peker på toårige renter, på omtrent 3,78 %, som betydelig lavere enn den rådende Fed Funds-renten, noe som indikerer et forestående behov for handling.

«Obligasjonsmarkedet forteller oss at rentene er for stramme med rundt 80 basispunkter, så det er en sterk sak for at Federal Reserve kan bli tvunget til å kutte rentene med minst 50 basispunkter i år,» sa han.

"Den neste etappen av gullets rally vil komme fra tradisjonell investeringsetterspørsel når Federal Reserve begynner å lette rentene."

Selv om et rentekutt fra Federal Reserve denne måneden fortsatt anses som usannsynlig, indikerer CME FedWatch-verktøyet en økende sannsynlighet.

Likevel forventer markedene allerede fullt ut lettelser i både september og desember.

Ytterligere gevinster mulig

Minter antyder at gullets potensial i andre halvdel av året kan speile fjorårets prestasjoner.

Skulle den amerikanske sentralbanken gjenoppta rentekuttene, kan gullprisene se et rally på 300 dollar per unse, og potensielt nå 3 700 dollar per unse.

"Mellom juni og september i fjor var det en anstendig stor økning i ETF-etterspørselen i forkant av Federal Reserves forventede rentekutt. Vi så også en ganske god prisstigning, fra $2,300 til $2,600,» sa han.