S&P 500 prisanalyse: hva kan utløse en nedgang på 12 % i andre halvdel av 2025

Referanseindeksen S&P 500 har vært i en kraftig oppadgående trend de siste tre månedene – men eksperter hos Stifel er ikke overbevist om at gevinstene vil vedvare i andre halvdel av 2025.

Stifel-strateger ledet av Barry Bannister advarte investorer i sitt siste forskningsnotat om at S&P 500 kan falle til 5,500-nivået eller omtrent 12 % herfra i løpet av de neste seks månedene.

I skrivende stund er referanseindeksen opp mer enn 25 % mot det laveste hittil i år.

Hvorfor forventer Stifel en tilbakegang i S&P 500-indeksen?

Ifølge Barry Bannister er den amerikanske økonomien på vei mot en kraftig nedgang i siste halvdel av dette året, noe han tror vil føre til en meningsfull nedgang i S&P 500 som den vanligvis gjør.

"Vi ser langsommere 2H25 US Core bruttonasjonalprodukt (BNP) ettersom forbruket avtar på grunn av svakere reell sysselsettingsinntekt og fallende capex," sa han til kunder i et forskningsnotat i dag.

Stifels seniorstrateg ser nå at forbruksveksten faller under 1,0 % på årsbasis i andre halvdel av 2025.

Bannisters bemerkninger kommer kort tid etter at Trump-administrasjonen forlenget fristen for dusinvis av land til å signere en omfattende handelsavtale med USA fra 9^.

Tollusikkerheten er fortsatt et overheng på SPX

I sitt forskningsnotat var Bannister enig i at teknologiselskaper er betydelig mer lønnsomme i dag enn i 90-tallsboblen – men sa at «overvurdering» fortsatt er et betydelig overheng.

"Miljøet med å bremse kjerne-BNP med klebrig inflasjon favoriserer en reprise, i hovedsak et markedsekko av 'stagflasjonshandelen' som er det som overgikk i 1Q 2025-korreksjonen," la han til.

Dessuten kan høyere tollsatser under den republikanske regjeringen i den økonomiske proteksjonismens navn føre til en gjenoppblomstring av inflasjonen.

Dette kan føre til at den føderale fondsrenten holder seg høyere lenger – noe som vanligvis fungerer som en bemerkelsesverdig motvind for referanseindeksen S&P.

Hvilke amerikanske aksjer å eie i andre halvdel av 2025?

Jerome Powell – den nåværende lederen av den amerikanske sentralbanken bekreftet i en uttalelse forrige uke at Trumps tollsatser stort sett er den eneste grunnen til at sentralbanken ikke har annonsert sitt neste rentekutt så langt.

«Faktisk gikk vi på vent da vi så størrelsen på tariffene og i hovedsak alle inflasjonsprognoser for USA gikk vesentlig opp som en konsekvens av tariffene,» avslørte han på et sentralbankforum i begynnelsen av juli.

Investorer bør imidlertid merke seg at Stifels strateg Barry Bannister ikke anbefaler å trekke seg helt ut av det amerikanske aksjemarkedet på grunn av de nevnte bekymringene.

I stedet er det å nøye velge individuelle aksjer innenfor spesifikke sektorer det han foretrekker for siste halvdel av 2025. I skrivende stund er Bannister overvektig helsevesen, forbruksvarer og forsyningsaksjer.