Nikkei 225 stiger nesten 2 %, men Japans inflasjonsbilde varmes opp

Nikkei 225 i Japan steg torsdag etter at en dempet amerikansk inflasjonsrapport lettet presset på globale renter, noe som ga teknologi- og eksportaksjer ytterligere drahjelp samtidig som innenlandske prisdata styrket argumentet for en renteheving fra Bank of Japan neste måned.

Nikkei la på seg rundt 1,9 %, og forlenget en rebound som har tatt indeksen tilbake mot nylige topper.

Sør-Koreas KOSPI hoppet 4,4 %, mens MSCIs bredeste Asia-Stillehavsindeks uten Japan steg rundt 1 %.

Den regionale oppgangen fulgte beskjedne gevinster på Wall Street etter at juli-tallene for amerikansk inflasjon møtte forventningene, men Japan står overfor en mer komplisert rentesituasjon enn nabolandene.

Lavere amerikansk inflasjon gir Nikkei rom til å stige

Den umiddelbare støtten for japanske aksjer kom fra Washington snarere enn Tokyo.

USAs konsumpriser økte 0,1 % i juli og 3,4 % fra et år tidligere, ned fra junis årlige tempo på 3,5 %.

Kjerneinflasjonen steg 0,2 % på måneden og falt til 2,5 % på årsbasis. Tallene lå nær økonomenes forventninger og reduserte hastverket for en ny renteøkning fra Federal Reserve i september.

Markedene kuttet den implisitte sannsynligheten for en september-heving fra Fed til rundt 40 %, fra 54 % en uke tidligere.

Lavere forventninger til amerikanske renter er spesielt gunstig for vekst- og teknologisektoren fordi det demper presset på verdsettelsene og globale lånekostnader.

Dette bakteppet hjalp Nikkei å prestere bedre til tross for en relativt moderat ledelse fra Wall Street. S&P 500 steg 0,3 % onsdag, Nasdaq Composite la på seg 0,5 % og Dow falt svakt.

Den bredere asiatiske bevegelsen var sterkere. KOSPI skjøt i været 4,4 % ettersom investorer returnerte til nedslåtte halvledernavn, mens Hongkong- og fastlands-kinesiske aksjer viste mindre gevinster.

Australias S&P/ASX 200 beveget seg ned, noe som etterlot Japan og Sør-Korea som de tydeligste vinnerne på en mykere global rentetrend.

Japans egen inflasjonshistorie går i motsatt retning

Komplikasjonen for Nikkei er at Japans innenlandske inflasjonsbilde blir mindre komfortabelt.

Tall fra Bank of Japan viste at produsentprisene steg 7,2 % i juli fra et år tidligere, knapt lavere enn en revidert økning på 7,3 % i juni. Prisene økte ytterligere 0,1 % fra forrige måned.

Detaljene tyder på at inflasjonen sprer seg langt utover energi. Priser på ikke-jernholdige metaller steg mer enn 40 % fra et år tidligere, mens priser på kjemiske produkter også viste tosifrede økninger.

Importprisindeksen målt i yen steg 29,1 %, noe som understreker hvordan valuta-svakhet fortsetter å øke kostnadene for utenlandske varer.

Økonom i Sompo Institute Plus, Masato Koike, forventer fornyet press fra Midtøsten på råoljeprisene og fortsatt yensvakhet, noe som vil holde engrosinflasjonen høy.

I hans vurdering gjør disse kreftene en september-økning fra BOJ stadig mer sannsynlig.

Yen handlet nær 159.3 per dollar torsdag, noe som forsterker spenningen japanske aksjer står overfor.

En svak valuta støtter eksportørenes inntekter fra utlandet, men den øker også importkostnadene og styrker argumentet for en strammere pengepolitikk.

Olje og BOJ hindrer at oppgangen blir ukomplisert

Energi forblir en annen risiko for Japan, som er tungt avhengig av importert drivstoff.

Brent falt omtrent 0.7 % til $88.35 per fat torsdag, mens West Texas Intermediate sank til $82.58.

Prisene forblir høye ettersom USA og Iran sliter med å gjenopplive en avtale om Hormuz-stredet.

For Nikkei ville lavere oljepris gi en nyttig motvekt mot stigende innenlandske inputkostnader.

En ny oljeprisoppgang ville ha motsatt effekt, klemme selskapenes marginer samtidig som det øker presset på BOJ for å stramme inn.

Det etterlater Japans benchmark i en uvanlig posisjon. Mykere amerikansk inflasjon forbedrer det globale bildet for aksjer akkurat idet Japans egne prisdata taler for høyere innenlandske renter.

Nikkei kan fortsette å dra nytte av bedre teknologi-stemning og en svak yen, men torsdagslesningen på 7,2 % i engrosinflasjonen betyr at investorer ikke kan se det globale skiftet mot lavere rente-forventninger som en utelukkende positiv historie for Tokyo.