Glenmark Pharma når rekordhøyt etter lisensavtale på 2 milliarder dollar for kreftmedisin: bør du kjøpe?

Aksjene i Glenmark Pharmaceuticals steg 14 % til et rekordhøyt nivå på fredag etter at bioteknologienheten, Ichnos Glenmark Innovation (IGI), signerte en landemerkelisensavtale med den amerikanske legemiddelprodusenten AbbVie for sitt eksperimentelle blodkreftlegemiddel, ISB 2001.

Avtalen, som ble kunngjort sent torsdag, markerer en av de største bioteknologilisensavtalene fra et indisk selskap til dags dato.

Aksjen var den største vinneren på Nifty Pharma-indeksen, som var opp 0,67 % selv om referanseindeksen Nifty 50 falt 0,8 %.

Analytikere og investorer hyllet avtalen som et transformativt øyeblikk for Glenmarks innovasjonsplattform og dens økonomiske utsikter.

Analytikere er positive til "rekordstor avtale i indisk bioteknologi"

I henhold til vilkårene i avtalen vil AbbVie motta eksklusive globale rettigheter til å utvikle og kommersialisere ISB 2001 i Nord-Amerika, Europa, Japan og Stor-Kina.

IGI vil motta en forhåndsbetaling på 700 millioner dollar og opptil 1,22 milliarder dollar i fremtidige milepælbetalinger.

AbbVie har også forpliktet seg til å betale tosifrede royalties på fremtidig salg.

"Dette er muligens den største avtalen fra et indisk selskap innen bioteknologiområdet," sa Shrikant Akolkar, en analytiker ved meglerhuset Nuvama.

Motilal Oswal hevet målprisen på Glenmark-aksjer til Rs 2,430 fra Rs 1,690, den mest bullish blant analytikere sporet av LSEG.

Analytikere vurderer i gjennomsnitt aksjen "kjøp", med mediankursmålet på Rs 1,665, godt under dagens nivåer på Rs 2,171,70, noe som betyr at en revurdering er sannsynlig.

"Med 2 milliarder dollar i avtaleverdi og tosifrede royalties, er AbbVies antydede toppsalgsestimat for dette molekylet sannsynligvis 5 til 6 milliarder dollar," sa Vishal Manchanda, farmasøytisk analytiker i Systematix.

"Hvis stoffet leverer, kan Glenmark tjene over 500 millioner dollar i årlige royalties - mer enn den nåværende konsoliderte EBITDA," la han til.

Manchanda bemerket også at avtalens omfang er uvanlig stort for et fase 1-molekyl, selv etter internasjonale benchmarks.

Han forventer at stoffet vil nå kommersialisering innen tre år, med toppsalg sannsynligvis om seks til syv år.

IGI utsetter børsnoteringsplaner, får økonomisk rullebane

Som en del av kommentaren etter avtalen sa Glenmark at det nå ikke hastet med å forfølge en børsnotering for IGI, et trekk de tidligere hadde vurdert for å finansiere FoU.

Med forhåndsbetalingen i hånden har IGI nå tilstrekkelige ressurser til å støtte sine estimerte årlige forskningsutgifter på 70 millioner dollar i løpet av de neste tre årene.

IGI vil beholde mesteparten av kontantene, betale et beskjedent utbytte til Glenmark og unngå store gjeldsreduksjoner, gitt den relativt rene balansen.

"Dette gjør IGI-plattformen selvopprettholdende," sa Vineet Gala, en uavhengig farmasøytisk analytiker.

«I årevis finansierte Glenmark det gjennom innflytelse og interne kontantstrømmer. Dette fjerner det presset, og flytter historien fra 'FoU på gjeld' til en inntektsgenererende innovasjonspipeline,» la han til.

De bredere implikasjonene av AbbVie-avtalen strekker seg utover de økonomiske vilkårene.

Glenmarks innovasjonspipeline, som ligger i IGI, hadde sett immaterielle eiendeler svulme opp til nesten Rs 4,500 crore de siste to årene.

Lisensieringen av ISB 2001 – en T-celleengasjerer for solide svulster – validerer denne investeringen og gir en modell for kapital-lett bioteknologiutvikling fra India.

"Dette reduserer risikoen på alle fronter – finansiering, balanse og tidslinjer for børsnotering," sa Gala. "Innovasjonsmotoren er endelig kapitalisert."

Glenmark berører den øvre kretsen mens markedet rekalibrerer selskapets fremtid

Etter kunngjøringen stengte Glenmark nesten 5 % høyere 10.

Selskapet er nå den beste ytelsen på Nifty Pharma-indeksen for 2025, med en økning på mer enn 34 % hittil i år, sammenlignet med en nedgang på 5,2 % for indeksen.

Meglerhus som Nomura forventer at IGI vil øke sine FoU-utgifter, takket være avtalens finansieringspute.

Glenmark forventes å gi ytterligere oppdateringer om rørledningen på sin kommende analytikerdag 16.

Analytikere tror det kan være to til tre molekyler til under utvikling ved IGI som kan følge en lignende lisensieringsmodell.

"Selskapet har løpt opp i forventning, men det er fortsatt mer rom hvis innovasjonsveikartet blir troverdig," sa Gala.

Mens analytikere fortsatt er delt om aksjen allerede har priset inn avtalens oppside, er de fleste enige om at Glenmark har krysset et vendepunkt.