Argentinas økonomiske oppgang vil avta før det avgjørende valget i oktober

Den økonomiske oppgangen i Argentina, som begynte med en robust start tidlig i 2025 etter år med underprestasjoner, er klar til å moderere seg når landet nærmer seg avgjørende midtveisvalg i oktober.

Reuters-undersøkelsen av 28 økonomer tatt mellom 21 og 25 juli indikerer også at det raske tempoet i oppgangen er på vei til å avta, ettersom mye av det kortvarige momentumet drevet av lettelse av inflasjon og finanspolitisk konsolidering kan være i ferd med å forsvinne.

Etter nesten halvannet tiår med økonomisk stagnasjon, skjøt Argentinas økonomi i været ut av en toårig resesjon til å bli den tredje største i Latin-Amerika bak Brasil og Mexico.

«Motorsag»-strategien til president Javier Mileis radikale innstrammingskampanje reduserte inflasjonen og forbedret offentlige finanser.

Prisen for dette har imidlertid vært høy, og har fått jevn kritikk.

Veksten vil svekkes på grunn av markedspress

BNP forventes å øke med 5,0 % i 2025, men økonomer spår en nedgang til 3,4 % i 2026.

Selv om den fortsatt anses som et rimelig tempo etter historiske standarder, understreker den forventede nedgangen utviklingen av motvind: et strammere arbeidsmarked, fallende reallønninger og økt finansiell ustabilitet påvirker alle husholdningenes forbruk og bedriftsinvesteringer.

Pengepolitikken er fortsatt stram, og kredittforholdene forverres.

En endring av et markedsbasert pengemengdesystem, som del av en større avtale med Det internasjonale pengefondet (IMF) som frigjorde 20 milliarder dollar i finans, har resultert i høye renter som fortsetter å begrense innenlandsk etterspørsel.

Den nye strukturen har også økt volatiliteten i lokale markeder, spesielt i lys av avtagende tilstrømning av amerikanske dollar fra landbrukseksport.

Inflasjonen faller, men risikoen vedvarer

En av Mileis mest bemerkelsesverdige prestasjoner har vært å redusere inflasjonen, som hadde steget til 237 % i 2024, det høyeste nivået siden Argentinas hyperinflasjon tidlig på 1990-tallet.

Meningsmålingen spår at inflasjonen vil falle til 42 % i år og 23 % i 2026.

Til tross for fremgang er inflasjonsforventningene fortsatt utsatt for valutasvingninger og politisk usikkerhet.

Analytikere peker på svake økonomiske aktivitetstall, spesielt i mai, som bevis på at den faktiske økonomien henger etter makroøkonomisk stabilitet.

IMF-midler, lave reserver og handelspress

En IMF-utbetaling på $ 2 milliarder før valget i oktober vil sannsynligvis gi et kortsiktig pusterom til Argentinas stressede internasjonale reserver.

Ikke desto mindre eksisterer strukturelle bekymringer. På grunn av sin høye risikopremie er landet fortsatt ikke i stand til å få tilgang til globale gjeldsmarkeder og må stole på alternative finansieringsalternativer som spesielle obligasjonssalg og bankgjenkjøpsavtaler.

Samtidig har Mileis innsats for å liberalisere økonomien økt importen, noe som legger mer press på sentralbankens balanser.

Selv om energi- og mineraleksporten har økt, har de ennå ikke helt oppveid det økende handelsunderskuddet.

Politiske innsatser og reformutsikter

Det politiske bakteppet er kritisk. Mileis parti La Libertad Avanza (LLA) leder for tiden undersøkelser, og drar nytte av en splittet opposisjon som fortsatt er revet av interne splittelser.

Den nåværende husfengslingen av tidligere president Cristina Fernández de Kirchner på korrupsjonsanklager har svekket peronistenes valgutsikter betydelig.

Mange i opposisjonen tar til orde for en tilbakevending til tidligere økonomisk politikk basert på devaluering, proteksjonisme og industriell støtte – en tilnærming som velgerne sterkt avviste i presidentvalget i 2023.

Investorer følger med for å se om Mileis koalisjon kan vinne flere lovgivende seter i oktober.

En større lovgivende tilstedeværelse kan hjelpe regjeringen til å gjenoppta forsinkede reformer, inkludert omstridte tiltak for arbeidslover, skatter og pensjoner.