Mizuho-analytiker forklarer hvorfor stablecoins ikke er en forstyrrende trussel for Visa og Mastercard

Mizuhos senioranalytiker Dan Dolev er uenig i den populære fortellingen om at stablecoins utgjør en forstyrrende trussel mot eldre betalingsgiganter som Visa Inc (NYSE:V) og Mastercard Inc (NYSE:MA).

I et intervju med CNBC forrige uke var Dolev enig i at kryptoøkosystemet fortsetter å tiltrekke seg oppmerksomhet fra både investorer og teknologer, men sa at disrupsjonstesen – spesielt knyttet til forbrukerbetalinger – er fundamentalt feil.

«Kirkegårder er fulle av folk som shortet Mastercard og Visa på slike ideer,» advarte han, og la til: «De har blitt bevist feil igjen og igjen.»

Til tross for hypen rundt blokkjede- og stablecoin-adopsjon, spesielt etter at president Trump signerte "GENIUS Act" til lov 18.

Stablecoins er forstyrrende, men ikke for Visa og Mastercard

Dolev tror på det forstyrrende potensialet til stablecoins – men bare i smale segmenter av betalingslandskapet.

Spesielt ser han innvirkning i pengeoverføringer og B2B-transaksjoner på tvers av landegrenser, der tradisjonelle aktører tar høye gebyrer og tilbyr begrenset innovasjon.

I en samtale med CNBC trakk han imidlertid en klar linje mellom disse nisjene og det bredere økosystemet for forbrukerbetalinger.

Ifølge Mizuho-analytikeren betjener ikke Visa Inc. og Mastercard disse områdene direkte, noe som betyr at kjernevirksomheten deres forblir isolert fra stablecoin-konkurranse.

Visa, Mastercard verdiforslag vinner fortsatt

Dolev er fortsatt ikke overbevist om at stablecoins vil erstatte tradisjonelle betalingsnettverk først og fremst på grunn av verdiforslaget knyttet til kredittkort.

Kredittkort handler om mye mer enn bekvemmelighet – de tilbyr belønninger, bygger kreditt og gir tilgang til tjenester som stablecoins ikke replikerer, hevdet han.

Selv når man sammenlignet stablecoin-avkastning med kredittkortpoeng, bemerket Mizuho-analytikeren at avkastningen er renteavhengig.

Hvis rentene faller, reduseres insentivet til å bruke stablecoins, noe som gjør det vanskeligere å tjene penger på virksomheten.

Stablecoins: kryptohype vs. markedsvirkelighet

På «Power Lunch» advarte Dolev også mot å overvurdere omfanget og momentumet til stablecoin-markedet.

Mens selskaper som Circle og plattformer som Coinbase har skapt spenning, siterte han stagnerende markedsverdivekst som bevis på en frakobling mellom fortelling og virkelighet.

"USDC-markedsverdien har bokstavelig talt ikke beveget seg siden april – det er en massiv todeling mellom historien og virkeligheten," sa han til CNBC.

Alt i alt er Dan Dolev fortsatt noe skeptisk til stablecoins langsiktige lønnsomhet, spesielt hvis rentene synker.

Bør du kjøpe Visa- eller Mastercard-aksjer?

Dolevs forklaring på "Power Lunch" antyder at den nylige, stablecoins-drevne tilbakegangen i Visa- og Mastercard-aksjer kan være en mulighet til å kjøpe kvalitetsnavn til store rabatter.

Det er derfor Wall Street fortsetter å rangere begge fintech-aksjene til "overvekt" for siste halvdel av 2025.

I tillegg betaler både V- og MA-aksjer for tiden en utbytteavkastning på mer enn 0,50 %, noe som utgjør en annen god grunn til å eie dem på lang sikt.