Brasils sentralbank holder en haukete linje midt i amerikanske tollbekymringer, inflasjonspress

Brasils sentralbank signaliserte tirsdag at den holder seg til en forsiktig pengepolitisk holdning ettersom den står overfor det mulige nedfallet fra bratte nye amerikanske tollsatser og lovet å fortsette å forankre inflasjonsforventningene.

Referatet fra det nylige rentemøtet viste at rentene må holde seg høye i lang tid for å få inflasjonen til målet på 3 %.

Banken har tidligere signalisert at rentene vil holde seg høye en stund.

Banken valgte å holde rentene på vent etter en enestående innstrammingssyklus, der referanserenten Selic ble hevet med 450 basispunkter til et maksimum på nesten tjue år på 15 %.

Banken sa at selv om den samlede innvirkningen av de 50 prosent amerikanske tollsatsene på brasilianske varer «ennå ikke var klare», kan sektorspesifikke dislokasjoner være «betydelige».

"De makroøkonomiske effektene er fortsatt usikre og vil avhenge av forhandlingsforløpet og markedets oppfatning av risiko," uttalte sentralbanken, og la til at den kontinuerlig overvåker hvordan denne dynamikken kan påvirke realøkonomien og finansmarkedene.

Vedvarende inflasjonsforventninger bidrar til å være forsiktig

Til tross for noen bevis på avtagende prispress i finansmarkedene, uttrykte banken bekymring for at inflasjonsforventningene forblir over det offisielle målet, spesielt på lang sikt.

«Det var ingen vesentlige endringer i langsiktige anslag,» sto det i referatet, selv om inflasjonsmålinger basert på finansielle instrumenter har gått ned.

Komiteen bekreftet sin forpliktelse til et politisk rammeverk som tar sikte på å gjenopprette disse forventningene.

«Komiteen bekreftet og fornyet sin forpliktelse til å forankre forventningene på nytt og til å føre en pengepolitikk som støtter en slik bevegelse,» ifølge referatet.

Denne fremtidige veiledningen viser at banken anser sin nåværende kontraktive holdning som nødvendig og langsiktig.

«Det nåværende scenariet foreskriver en betydelig kontraktiv pengepolitikk for en svært lang periode,» sto det i uttalelsen.

Kreditten avtar, arbeidsmarkedet er robust når veksten avtar

Banken anerkjente økende indikatorer på nedgang i lånemarkedene, noe som reflekterte virkningen av høye renter.

Den understreket imidlertid at arbeidsmarkedet fortsatt er motstandsdyktig i møte med strammere økonomiske forhold.

"Det er naturlig å observere blandede signaler ved vendepunkter i den økonomiske syklusen," uttalte banken, og understreket vanskeligheten med å evaluere økonomisk statistikk midt i svingninger i makroøkonomisk momentum.

Politikere uttalte at Brasils økonomi, den største i Latin-Amerika, gjør det stort sett som planlagt.

Avtagende vekst anses som en nødvendig tilpasning for å øke produksjonsgapet, som er en grunnleggende strategi for å kontrollere inflasjonen.

Utsikter: Lang vei mot inflasjonsmålet

Referatet viser en sentralbank som forstår den pågående situasjonen med usikkerhet som fortsetter både på hjemmefronten og globalt.

De amerikanske tollsatsene forsterker inflasjonsutsiktene ved å legge til ny usikkerhet for beslutningstakere som må være forsiktige med andrerundeeffekter og markedssentiment.

Noen få finansielle beregninger tyder på å avta inflasjonspresset, men sentralbanken ser ut til å være forpliktet til en stram politikk inntil de markedsbaserte forventningene er fullstendig forankret.

Dette betyr at rentekutt er av bordet på kort sikt, med banken som setter prisstabilitet over kortsiktige vekstspurter.

Brasils monetære myndighet slår alarm om en mye lengre monetær stram line, og verken prisvekst eller utenrikshandelsforhold vil gi mye lettelse fra de avtagende vindene av fortsatt høye inflasjonsforventninger, og etterlate den brasilianske sentralbanken som et anker i en økonomi i endring.