Brasils Lojas Renner-aksjer faller til tross for solide Q2-resultater ettersom investorer låser inn gevinster

Lojas Renner (LREN3), en av Brasils ledende klesbutikker, så aksjene falle dramatisk på fredag, og avsluttet en seiersrekke på fem økter verdt 9,40 %.

Aksjen falt 6,54 % til R$16,86 klokken 11:20 (Brasília-tid), da investorer bokførte overskudd etter utgivelsen av selskapets resultater for andre kvartal 2025.

Ifølge lokale medier InfoMoney var analytikere generelt fornøyde med resultatene, mens flere linjer i balansen skapte bekymring.

XP: sterkt salg og bruttomargin støtter langsiktig syn

I følge XP Investimentos oppfylte resultatene konsensusforventningene, med styrke i nøkkelmål som salg i samme butikk (SSS) og bruttomargin. Firmaet rapporterte imidlertid at administrative utgifter (SG&A) var større enn forventet.

«Selv om resultatet ikke var over forventningene», sier XP, «viser tallene viktige beregninger som støtter vår konstruktive visjon for fremtiden.»

Disse inkluderer en høy SSS-ytelse som overgikk konkurrentene, takket være en gunstig sammenligningsbase og økt produktivitet i detaljhandelen.

Bruttomarginen overgikk også forventningene, noe som er en viktig KPI for å bestemme effektiviteten av Renners strategiske investeringer. XP beholdt en kjøpsvurdering.

Detaljhandelssegmentet ser høyere marginer midt i kostnadsdisiplin

I mellomtiden, i detaljhandelen, noterte XP en bruttomarginutvidelse på 0,90 pp i år (prosentpoeng fra år til år), som overgikk forventningene med 0,80 prosentpoeng, drevet av en gunstigere produktmiks (mer vinterklær), lavere nedslag og prisøkninger.

Justert EBITDA-margin (under IFRS, før skattefradrag) økte med 2 prosentpoeng, og detaljhandelen bidro med 2,90 prosentpoeng marginal forbedring da selskapet lyktes med å utvanne administrasjonskostnadene til tross for høyere variable kostnader (aksjeopsjoner, bonuser, arbeidstilbud).

JPMorgan så også resultatene som gunstige på et operasjonelt nivå. Renner rapporterte justert resultat per aksje (EPS) på R$0,35, opp fra R$0,26 i 2Q24; beløpet var imidlertid rundt 10 % lavere enn både bankens forventning og konsensus.

Dette gapet var knyttet til høyere enn forventet økonomiske utgifter og tap knyttet til Realize finansielle tjenester.

Ikke desto mindre observerte JPMorgan mange positive utviklinger: kjerne-EBITDA for detaljhandel oppfylte sine reviderte estimater, mens SSS økte 17,3 % fra år til år, og oversteg prognosen på 15,8 %.

Flom i Rio Grande do Sul senket fjorårets tall, og gjorde en mer nøyaktig sammenligning.

Videre bemerket rapporten en høyere bruttomargin enn forventet på grunn av minimale nedslag, forbedret respons og en EBITDA-margin for detaljhandelsenheter som nærmer seg 2019-nivåer, noe som antyder at en retur til topp lønnsomhet kan skje raskere enn planlagt.

Fri kontantstrøm er fortsatt sterk og forventes å fortsette å returnere verdi til aksjonærene.

Monte Bravo fremhever finansiell stabilitet midt i sektorutfordringer

Monte Bravo veide også inn, og understreket Renners robuste kapitalstruktur. Firmaet uttalte at det for tiden er en av få brasilianske kjøpmenn med en netto kontantposisjon.

Ikke desto mindre erkjente Monte Bravo at klesdetaljhandelen fortsatt var problematisk, med henvisning til konkurranse fra internasjonale plattformer, den skiftende naturen til motemarkedsføring, fintechs som kommer inn i kredittområdet, uforutsigbart sesongvær og økt e-handelsadopsjon.

«Selv om vi er komfortable med Renners tese i dag,» sa organisasjonen, «forstår vi at segmentet selskapet opererer i har vært et av de mest komplekse de siste årene.» Ikke desto mindre opprettholdt Monte Bravo sin kjøpsvurdering og målpris på R$20,50.

Genial Investimentos speilet den optimistiske tonen, og estimerte at Renner vil gi betydelig fortjeneste i andre halvdel av 2025.

Utsiktene deres støttes av økt disponibel forbrukerinntekt, initiativer for detaljhandelsutvidelse og et mer gunstig klima for skjønnsmessige kjøp med lave billetter. Firmaet bekreftet også sin kjøpsanbefaling.