Under Armour-aksjen faller 21 % ettersom svak etterspørsel og toll på 100 millioner dollar traff mørkere utsikter

Under Armour-aksjen falt så mye som 21 % til 5,25 dollar i tidlig handel fredag etter at sportsklærprodusenten advarte om at salget ville forverres ytterligere dette kvartalet og at tariffrelaterte kostnader for regnskapsåret ville være 100 millioner dollar høyere enn forventet.

Selskapet spådde et inntektsfall på mellom 6 % og 7 % for andre kvartal, betydelig brattere enn analytikernes forventninger om en nedgang på 2,9 %, ifølge LSEG-data.

Den anslo også en bruttomarginnedgang på 340 til 360 basispunkter, hovedsakelig på grunn av forstyrrelser i forsyningskjeden knyttet til tariffer.

Mens Under Armour tilskrev mye av problemene til importtoll pålagt under president Donald Trumps handelspolitikk, antydet analytikere at tariffer kanskje ikke fullt ut forklarer merkevarens pågående utfordringer.

"Det større problemet er fortsatt svak forbrukeretterspørsel i stedet for tariffer," sa Seaport Research Partners-analytiker Joseph Civello, som vurderte aksjen som nøytral.

Under Armours resultater for første kvartal for perioden som ble avsluttet 30 juni var stort sett i tråd med forventningene, med inntekter ned 4 % til 1,13 milliarder dollar og justert resultat per aksje på 2 cent, og manglet estimater med en krone.

Svak etterspørsel, «skjør merkevarebygging» overskygger tollforklaring

Tollsatser har blitt et tilbakevendende tema i Under Armours nylige kommentar, med selskapet som bemerker at 30 % av varevolumet kommer fra Vietnam og 15 % fra Indonesia – begge underlagt høye amerikanske importavgifter.

Trump har annonsert 20 % toll på vietnamesiske varer og 19 % på indonesisk import.

Imidlertid har flere amerikanske selskaper nylig rapportert at virkningen av disse avgiftene på bunnlinjene vil være mindre alvorlig enn tidligere forventet, noe som reiser spørsmål om hvorvidt tariffer er den eneste driveren for Under Armours marginkompresjon.

Citi-analytikere sa at selskapets svake guiding for andre kvartal fremhever "skjør merkevareposisjonering" i Nord-Amerika, der forhandlere prioriterer sterkere merkevarer på bekostning av svakere aktører i markedet.

Nord-Amerika står for 59 % av Under Armours totale inntekter, noe som gjør regionens underprestasjoner til et betydelig trekk.

Mens Nord-Amerika fortsetter å underprestere, rapporterte selskapet sterkere vekst i Europa, Midtøsten og Afrika (EMEA).

Kampene vedvarer til tross for lederskapets tilbakekomst

Grunnlegger Kevin Plank kom tilbake som administrerende direktør i mars i fjor for å lede en snuoperasjon, men selskapet har ennå ikke vist klare tegn til fremgang.

"Det er bekymringsfullt at når man går et år inn i restruktureringsplanen, er det fortsatt lite tegn til en reversering i inntektsnedgangen og lønnsomhetskampene i horisonten," sa Emarketer-analytiker Sky Canaves.

Selskapet bekreftet planene om å heve prisene for å kompensere for tollpresset, selv om analytikere advarte om at høyere priser kan svekke forbrukernes etterspørsel ytterligere.

Analytikere hos Stifel opprettholdt en kjøpsvurdering og et kursmål på $10,00, med henvisning til Under Armours merkevarekapital og globale rekkevidde som potensielt grunnlag for en langsiktig bedring.

Likevel erkjente Stifel at synligheten i inntektsstabilisering fortsatt er begrenset.

Analytikerne bemerket at Under Armours inntektsanslag for andre kvartal var 50 millioner dollar under estimatet, og justert inntjeningsguiding kom inn 0,25 dollar under forventningene ved midtpunktet.

Snuoperasjonsutsiktene er uklare

Med tollsatser og dempet forbrukeretterspørsel som begge tynger resultatene, er utsiktene på kort sikt for Under Armour fortsatt usikre.

Selskapets avhengighet av Nord-Amerika, kombinert med dets manglende evne til å gjenvinne merkevaremomentum, utgjør en betydelig utfordring for restruktureringsarbeidet.

"De truende virkningene av toll og svakere amerikansk forbrukeretterspørsel i andre halvdel av året lover ikke godt for snuoperasjonsutsiktene på kort sikt," sa Canaves.

Investorer vil nå se om selskapet kan utnytte sin internasjonale vekst for å kompensere for nedgang i sitt største marked – eller om det nåværende fallet i etterspørselen vil bli dypere før fordelene ved restrukturering tar tak.