Inflasjonen i Brasil holdt seg sannsynligvis høy i juli, men kjernepresset viser tegn til å avta

Ifølge en Reuters-undersøkelse av økonomer holdt Brasils inflasjon seg sannsynligvis høy i juli, selv om det underliggende presset så ut til å avta.

Beslutningstakere følger nøye med på statistikken mens de vurderer når de skal implementere etterlengtede rentekutt for å oppmuntre til økonomisk aktivitet i forkant av neste års presidentvalg.

Medianestimatet til 23 analytikere spurt mellom 6 og 11 august indikerer en månedlig inflasjonsrate på 0,37 % i juli, opp fra 0,24 % i juni.

Høyere energiregninger drev økningen, og mer enn oppveide en andre måned med deflasjon av mat og drikke.

Tall annenhver uke har allerede vist at varer som biff, ris og andre grunnleggende varer blir rimeligere. Sesongfaktorer førte til reduksjonene, og reverserte noen av de vedvarende økningene sett i tidligere måneder.

Årlig rente fortsatt over sentralbankmålet

På årsbasis forventes inflasjonen å tikke ned til 5,33 % i juli fra 5,35 % i juni. Tallet er fortsatt langt over målet på 3,0 % satt av sentralbanken, noe som gir et toleranseområde på 1,5 prosentpoeng, til tross for en liten nedgang.

Økonomer sier at selv om noen av kjerneavlesningene kan forbedres, vil det tyde på at sentralbankens restriktive holdning til pengepolitikken endelig bremser prisøkningstakten.

Kjernemål har en betydelig input fra tjenesteinflasjonen, som forventes å avta litt. Itau Unibanco-analytikere ser at det tremåneders glidende gjennomsnittet for tjenesteinflasjonen avtar til 6,0 % i juli, ned fra 6,3 % i juni.

Tidlige tegn fra "Run Rate"

Markedsovervåkere ser også på inflasjons-«run rate», den årlige inflasjonsraten beregnet ved hjelp av nyere månedlige data, som en tidlig indikator på utviklingen.

JP Morgan mener at dette tiltaket kan ha gått tilbake til målområdet de siste tre månedene for første gang på mer enn ett år.

Et slikt scenario vil støtte synspunkter om at inflasjonspresset avtar, selv om overskriftsavlesningene fortsatt er over målet.

Utsikter for pengepolitikken

En egen Reuters-undersøkelse spår at den samlede inflasjonen vil falle til et gjennomsnitt på 4,6 % i første kvartal 2026.

Dette vil tillate sentralbanken å begynne å senke rentene, som for tiden er på 15 %, det høyeste nivået på to tiår.

Forrige måned stoppet sentralbanken sin renteøkningssyklus for å undersøke virkningen av innstrammingspolitikken på økonomien.

Trekket kommer midt i økt usikkerhet om amerikanske tollsatser, som kan forstyrre handelsstrømmer og priser.

Beslutningstakere anslår at konsumprisveksten vil avta ytterligere innen utgangen av 2025, sammenfallende med en anslått nedgang i den generelle økonomiske aktiviteten.

Valutastyrke kan bidra til å dempe inflasjonen

Dette gjør den innenlandske forsyningen av omsettelige varer større, delvis på grunn av styrkingen av Brasils real i år.

Den sterkere realen gjør importen billigere i lokal valuta og kan bidra til å dempe prispresset på enkelte varer med høy grad av importert innhold.

Økonomer sier at styrken til valutaen kan styrke disinflasjonstrenden de neste månedene, sammen med en nedgang i etterspørselen og de etterslepende effektene av pengepolitisk innstramming.

Selv om energikostnadene økte overskriftstallet i juli, kan svakere matvarepriser, en moderasjon i tjenesteinflasjonen og en mer støttende valutakurs gi sentralbanken tillit til å lansere en gradvis rentekuttsyklus.

Det gjør den overordnede inflasjonsrapporten på tirsdag til et nøkkeldatapunkt for markedene og beslutningstakere.

En bekreftelse av disse trendene kan sementere et betydelig bøyningspunkt for den brasilianske økonomien, et som balanserer bekjempelse av inflasjon med å gi drivkraft til vekst igjen.