Wells Fargo ser mer oppside for Sunrun ettersom utsiktene for kontantgenerering holder seg fast

Sunrun har ytterligere vekstpotensial, ifølge Wells Fargo.

Analytiker Michael Blum bekreftet sin overvektsvurdering på solcellepanelprodusenten og løftet kursmålet med $6 til $14.

Det nye målet antyder rundt 28 % potensiell oppside fra dagens nivåer for Sunrun-aksjer, som allerede har steget mer enn 18 % så langt i år.

Blums utsikter er fortsatt positive til tross for politiske endringer introdusert av Trump-administrasjonens «One Big Beautiful Bill Act» (OBBBA), som reduserte skatteinsentiver og politisk støtte til fornybar energi og ren infrastruktur.

Analytikeren mener Sunruns kontantgenereringsutsikter har holdt seg sterke i kjølvannet av lovgivningen og fortsetter å se på selskapet som et ledende valg i solenergisektoren for boliger.

Fordeling av verdsettelse og langsiktig kontantstrømpotensial

I et notat til kunder onsdag sa Blum at Sunruns verdsettelse kan vurderes i to forskjellige komponenter: en basisverdi som gjenspeiler synlig kontantgenerering gjennom 2030 sikret ved «trygg havning», og en terminalverdi som fanger opp langsiktig potensial som etter hans syn er undervurdert av investorer.

Grunnverdien støttes av Blums anslag om at Sunrun vil generere omtrent 400 millioner dollar per år i kontanter frem til 2030.

Etter den perioden kan ytterligere oppside komme fra selskapets Battery 48E-kreditt, et føderalt skatteinsentiv for ren elektrisitet introdusert i 2022.

48E-kreditten forventes å forbli på plass til 2032 og deretter gradvis avta innen 2034.

Blum anslår at dette insentivet kan gi rundt 250 millioner dollar årlig i kontantgenerering fra 2030 til 2035.

Ifølge analytikeren har OBBBA-lovgivningen effektivt sikret disse 48E-kredittene via trygg havning, noe som gjør prognosen enklere å modellere.

"Når det diskonteres med en rente på 10 % uten terminalverdi, tilsvarer dette $8 per aksje av verdi, noe som i hovedsak representerer status quo under det nåværende solenergiregelverket," bemerket Blum.

Han la til at klarhet om den relaterte Executive Order fortsatt er under behandling, noe som kan ha innflytelse på den langsiktige modelleringen.

Ytterligere inntektsstrømmer utover skattefradrag

Blum pekte også på ytterligere inntektskilder for Sunrun, inkludert inntekter fra netttjenester og tilbakevendende kontantstrømmer, selv etter at føderale skattefradrag utløper.

Disse inntektsstrømmene, kombinert med den anslåtte kontantgenereringen fra 48E-kreditten og den sikrede grunnverdien frem til 2030, støtter hans positive syn på selskapets fremtidige resultater.

Markedsreaksjonen på den siste analytikeroppdateringen var beskjeden, men positiv. Sunrun-aksjen steg med mer enn 1 % i førmarkedshandelen etter utgivelsen av Blums notat.

Mens fjerningen av visse insentiver under OBBBA representerer et skifte i det politiske miljøet for fornybare energiselskaper, antyder Wells Fargos analyse at Sunruns strategiske posisjonering, kombinert med dens evne til å sikre langsiktige insentiver og diversifisere inntektskilder, gjør det godt posisjonert til å levere fortsatt aksjonærverdi i løpet av det kommende tiåret.