Hvem vinner egentlig teknologikrigen mellom USA og Kina?

«Teknologikrigen» mellom USA og Kina har ikke stoppet. Men du finner ikke de siste oppdateringene på pressekonferanser eller serverhaller. Du finner dem i fabrikker og strømnett.

USA eier fortsatt grensen i modeller og penger. Kina setter prisen på maskinvaren som elektrifiserer og automatiserer verden.

Resultattavlen er strammere enn de fleste overskrifter antyder fordi flaskehalsene har endret seg. Dette er nå et kappløp om kilowattimer, emballasje, forsyningskjeder og distribusjon fra verdensrommet

Hvem eier frontier-modellene?

Når det gjelder databehandling, er USA klart foran. Faktisk står den for nesten 75 % av den globale AI-superdatamaskinens ytelse.

Ved å følge hovedstaden dukker de samme mønstrene opp.

Stanford AI-indeksen setter amerikanske private AI-investeringer til 109,1 milliarder dollar i 2024, nesten tolv ganger Kinas 9,3 milliarder dollar. Disse pengene oversettes til modellopplæring, talentansettelser og lange kontrakter for databehandling. Det er den reneste enkeltindikatoren som USA leder i den øvre enden av AI.

Bedriftens investeringer gjør poenget enda skarpere. Microsoft sa at de vil investere rundt 80 milliarder dollar i regnskapsåret 2025 for å bygge AI-datasentre. Meta har løftet 2025-investeringene til et område på 66 til 72 milliarder dollar.

Alphabet hevet sin capex-plan for 2025 til omtrent 85 milliarder dollar. Dette er en bedriftsledet industripolitikk, enten Washington har til hensikt det eller ikke.

Men det er også et hardt tak som kalles kraft.

USAs elektrisitetsetterspørsel stiger til rekordhøyder i 2025 og 2026 ettersom datasentre mangedobles. Energy Information Administration forventer at kommersielt elektrisitetssalg vil stige med tre prosent i 2025 og ytterligere fire og en halv prosent i 2026.

PJM, den største amerikanske nettoperatøren, spår nå rundt 30 gigawatt ny toppbelastning fra datasentre innen 2030 og sporer regler for å koble dem til. Hvis sammenkoblinger og ny generasjon forsinker, blir den amerikanske AI-ledelsen et kostnadsproblem.

Hvor kostnadene er satt: fabrikkens svinghjul

Kina setter de globale priskurvene i teknologiene som driver og automatiserer økonomier i AI-æraen. Innen solenergi kontrollerer Kina mer enn 80 % av kapasiteten i alle ledd av PV-forsyningskjeden.

Denne produksjonsvekten er grunnen til at panelpriser og lagringskoblede solcelleprosjekter stadig blir billigere over hele verden.

Innen batterier hadde CATL og BYD til sammen omtrent 56 % av den globale bruken av elbilbatterier i første halvdel av 2025.

Skala her gjør to ting. Det reduserer kostnadene for elektrifisering, og det holder fabrikkene i gang selv når den innenlandske etterspørselen vakler.

Den samme logikken dukker opp i roboter. Kina installerte rundt 276 000 industriroboter i 2023, omtrent halvparten av den globale etterspørselen, og klatret til tredjeplass i robottetthet over hele verden i 2023. Det er en konkret produktivitetsspak.

Teletransport forteller en lignende historie. Huawei var den største leverandøren innen optisk transportutstyr i 2024 med omtrent en tredjedel markedsandel, og det er fortsatt den største totale leverandøren av telekomutstyr.

Det former ryggraden som frakter AI-trafikk over store deler av verden utenfor USA.

Spon og flaskehalser

Washingtons eksportkontroll setter fortsatt taket på Kinas tilgang til den aller nyeste databehandlingen og verktøyene for å lage den. Bureau of Industry and Security oppdaterte reglene fra oktober 2022 i 2023 for å stramme inn kontrollen med avanserte brikker og utstyr for halvlederproduksjon.

Nederland forsterket dette ved å kreve lisenser for viktige ASML-litografisystemer og relatert service. Disse tiltakene holder EUV utenfor bordet og kompliserer selv avansert DUV.

Kina presser gjennom med «godt nok» silisium. TechInsights har dokumentert en 7-nanometer prosess ved SMIC brukt i Huaweis Kirin-smarttelefonbrikker, oppnådd med multipatterning og ingen EUV.

Utbytte og kostnader er en annen sak, men for mange slutninger og kantarbeidsbelastninger er linjen lavere enn grensen. Eksportpolitikk kjøper tid i den øvre enden. Det hindrer ikke et mellomlag fra å bli bedre.

To andre flaskehalser vil avgjøre tempoet. Emballasje og minne. Avanserte substrater, HBM og kjøling er nå like strategiske som litografi. Politikk som finansierer disse trinnene i allierte markeder har større innvirkning på reell dataforsyning enn en annen pressemelding om fabrikker. Det er dit løpet beveger seg.

Er rivaliseringen virkelig på pause?

Noen økonomer lurer på om rivaliseringen nå er på pause siden midten av juli.

Amerikansk politikk er støyende og ofte fokusert innover. Kinas ledelse er opptatt av balansereparasjon. Juli-data fra Kina viste at industriproduksjonen økte med 5,7 % fra år til år og detaljomsetningen økte med 3,7 %, begge svakere enn forventet.

Tjenestemenn har rullet ut tiltak for å bremse nedgangen i utenlandske investeringer etter et tosifret fall tidlig i 2025. Økonomien kollapser ikke. Det er slipende og selektivt. Det demper utenlands risikotaking.

Men på systemnivå går løpet varmt. I USA bygger firmaer databehandling i et tempo som offentlig sektor ikke matcher. Begrensningen er ikke dollar. Det er steder, sammenkoblinger og mennesker.

Hvis nettoppgraderinger, overføring og ren fast kraft kommer raskere, utvider USA sin ledelse innen grense-AI selv om føderale forskningsbudsjetter vakler. Hvis immigrasjonspolitikken blir vennligere for topp STEM-kandidater, akselererer talentsvinghjulet.

MacroPolo-trackeren viser fortsatt USA som det foretrukne reisemålet for elite AI-forskere, mange av dem utdannet i Kina. Det betyr mer enn slagord.

Kinas vei er annerledes. Produksjonsstyrken innen batterier, solenergi, roboter og optikk fortsetter å øke seg, noe som trekker ned globale kostnader og kjøper innflytelse på tvers av fremvoksende markeder.

Risikoen er lønnsomhet og kredittkvalitet. Strammere utlån og opprydding i lokale myndigheters balanser bremser "alle bygger alt"-tilnærmingen som skapte overkapasitet. Spørsmålet er om Beijing kan beskjære uten å stoppe kjerneteknologikapasiteten. Det politiske valget er subtilt: færre zombielinjer, flere tier-one-mestere.

Her er den enkleste måten å lese tavlen på. USA leder der kode, kapital og toppdatabehandling bestemmer resultatene. Kina leder der fabrikker, forsyningskjeder og læringskurver bestemmer prisene.

Tre spaker vil snu poengsummen. I Amerika kan du låse opp elektroner og visum. I Kina, fiks marginer og fortsett å skalere de riktige anleggene. Begge steder, husk at emballasje, minne og gittermetaller nå betyr like mye som råchips. Rivaliseringen vil avgjøres av hvem som løser de kjedelige, fysiske problemene først.