Elliott Affiliate anbefales som vinner i Citgo-auksjon på 5,89 milliarder dollar

Ifølge papirer utgitt sent fredag har et tilknyttet Elliott Investment Management-selskap dukket opp som den foretrukne vinneren i den langvarige amerikanske rettsovervåkede auksjonen av aksjer i Citgo Petroleums morselskap.

Robert Pincus, den rettsoppnevnte offiseren som overvåker prosessen, støttet Elliotts Amber Energy-enhets tilbud på 5,89 milliarder dollar, til tross for et konkurrerende bud fra gruvevirksomheten Gold Reserve med en høyere overskriftsverdi.

Den rettsdrevne auksjonen i Delaware er ment å gjøre opp kreditorenes krav om tilbakelevering av eiendeler ekspropriert av Venezuela og gjeld som har vært ubetalt i nesten et tiår.

Hvis anbefalingen opprettholdes, vil den være et betydelig skritt mot å løse problemer som involverer Citgo, det Houston-baserte raffineriet som lenge har vært ansett som Venezuelas mest verdifulle utenlandske eiendel.

Budløpet strammes til i siste etappe.

Kampen ble opphetet i auksjonens siste dager, drevet av avgjørelser i tilknyttede rettssaker som drev budgivere til å revidere tilbudene sine.

Dommer Leonard Stark fra United States District Court i Delaware vil sannsynligvis komme til en endelig avgjørelse under en høring som er satt til neste måned.

Amber Energys forslag ble avgjort bedre tidligere denne måneden, noe som fikk retten til å gi Gold Reserves datterselskap, Dalinar Energy, tre dager til å prøve å matche.

Pincus' siste avsløring uttalte at Dalinars endrede innsending på 7,4 milliarder dollar «ikke samsvarte med eller overgikk» den Elliott-støttede transaksjonen. Som et resultat bekreftet han Ambers status som frontløper.

Mens han anerkjente Gold Reserve-innsatsen, uttalte Pincus at retten forbeholder seg retten til å be om en ny gjennomgang hvis "mellomliggende hendelser" oppstår før Stark avgir en kjennelse.

Fordeling av provenyet som står på spill

Auksjonsinntektene er rettet mot en gruppe på 19 milliarder dollar på 15 kreditorer som har jaget krav siden 2017.

I innleveringer vist i Amber-saken ser det ut til at de bød på å dekke bare ni av disse kreditorene, sammenlignet med 12 i Gold Reserves pakke.

Ambers tilbud har imidlertid sin egen unike økonomiske avtale. Den har et eget oppgjør med over 75 % av innehaverne av en misligholdt venezuelansk obligasjon knyttet til Citgo-egenkapital, for 2,13 milliarder dollar i kontanter.

Denne sideavtalen kan legge til rette for avviklingen av en stor prosentandel av krav som er direkte relatert til Citgos eierstruktur.

Videre har Amber gitt beløpet på 500 millioner dollar til Gold Reserve som en delvis betaling mot sine eksproprierte gruveeiendommer basert i Venezuela.

Innleveringene viste at Gold Reserve ikke har gått med på en slik ordning.

Utfordringer til anbefalingen

Ambers nominasjon har blitt stilt spørsmål ved. Gold Reserve, sammen med kreditorene Siemens Energy, Consorcio Andino og Valores Mundiales, sendte inn begjæringer denne uken for å ugyldiggjøre Ambers forslag.

Ifølge søksmålet brøt Pincus etablerte budprosedyrer ved å bedømme at Ambers pris var overlegen.

Disse begjæringene blir fortsatt vurdert, og de kan ha innvirkning på hvordan retten håndterer den endelige godkjenningsprosessen. Hvis de lykkes, kan de gjenåpne vurderingen av konkurrerende tilbud eller endre godtgjørelsesstrukturen.

Bredere implikasjoner for Venezuelas kreditorer

Citgo-auksjonen er en del av en av de største håndhevelseskampanjene mot Venezuela i amerikanske domstoler siden landets omfattende mislighold og ekspropriasjoner i midten av det siste tiåret.

Fra energiselskaper til obligasjonseiere har kreditorer grepet tak i Citgos verdi som en kilde for å hente tap.

I tillegg til å løse spørsmålet om hvem som skal eie Citgo, vil Delaware-saken også avgjøre hvilken rolle amerikanske domstoler vil spille når det gjelder temaet beslag av eiendeler og mislighold knyttet til en suveren.

Ambers bud søker å balansere konkurrerende krav gjennom hvordan betalinger til obligasjonseiere og andre kreditorer er strukturert.

Den endelige avgjørelsen fra dommer Stark neste måned vil være nøkkelen.

I mellomtiden er imidlertid auksjonen fortsatt et område med pågående tvist mellom kreditorer, investorer og politiske opposisjonspartier i Venezuela som har kjempet for å beholde kontrollen over raffineriet mens de kjemper mot krav fra et bredt spekter av fordringshavere.

I det minste for øyeblikket står Elliotts Amber Energy i kø for å bli erklært som vinner for å få kontroll over Citgos morselskap, med forbehold om rettens godkjenning.