NatWest, Lloyds tar seg opp når analytikere bagatelliserer skattebekymringer

Britiske bankaksjer hentet seg beskjedent inn mandag etter kraftige tap forrige uke, med analytikere som hevder at frykten for nye skatter på sektoren kan være overvurdert.

NatWest (NWG)-aksjen, som falt 4,9 % på fredag, og Lloyds (LLOY), som falt 3,4 %, handlet begge i grønt ved markedets åpning mandag.

Nedgangen fulgte oppfordringer fra en tenketank om en ekstra avgift på banker og en Financial Times-rapport som antydet at industriledere var bekymret for at regjeringen kunne øke inntektene ved å målrette mot långivere.

Flere analytikere mener imidlertid at omfanget av salget var for stort gitt usikkerheten rundt potensielle skattetiltak.

Analytikere avviser omfanget av salg

Jonathan Pierce, analytiker hos Jefferies, sa i en Reuters-rapport at den nylige markedsreaksjonen ikke samsvarte med sannsynligheten for at forslaget ble vedtatt.

«Hvis det var ekte flagg fra HMT (det britiske finansdepartementet), kunne man forvente et beskjedent salg. Men et slag på 5 % til innenlandske banker på bakgrunn av nok en tenketank som fremhever potensielle reservegodtgjørelsesrelaterte fordeler er ikke berettiget etter vårt syn,» bemerket Pierce.

Han la til at selv om en ekstra bankskatt kan bli innført, er det usannsynlig at den vil ta den formen som foreslås for øyeblikket.

Tenketankforslaget var rettet mot rentene bankene tjener på de hundrevis av milliarder pund de har i reserver i Bank of England, en arv fra sentralbankens kvantitative lettelsesprogram.

Disse balansene reduseres nå gradvis.

Sannsynlige alternativer til en reserveskatt

Bank of America (BofA)-analytikere bagatelliserte også sannsynligheten for den foreslåtte reservebaserte skatten.

I stedet hevdet de at hvis regjeringen søkte ytterligere inntekter fra sektoren, ville den mest sannsynlige veien være gjennom banktillegget.

Tilleggsavgiften ble kuttet fra 8 % til 3 % i 2023, sammenfallende med økningen i britisk selskapsskatt fra 19 % til 25 %.

Å heve denne tilleggsavgiften, foreslo BofA, ville gi en enklere mekanisme for å øke skattebidragene fra långivere.

Et slikt trekk vil ha ujevne effekter på tvers av sektoren. Ifølge BofA vil Lloyds og NatWest være mer utsatt på grunn av deres innenlandske fokus, og står overfor en estimert reduksjon på 3 % i fortjeneste innen 2026.

Derimot vil Barclays, med sin bredere internasjonale virksomhet, se en mindre innvirkning på rundt 1,5 %.

Hensyn til økonomisk vekst

Utover den umiddelbare effekten på bankenes inntjening, fremhevet noen markedsobservatører de potensielle økonomiske konsekvensene av å øke skattebyrden på finansinstitusjoner.

Rory McPherson, investeringsdirektør i Wren Sterling, sa at det var viktig for regjeringen å ta hensyn til det bredere forretningsmiljøet før de innfører nye tiltak.

«Vi håper regjeringen har sett på virkningen av implisitte skatter på næringslivet, som økningen i renter og trygdeavgifter og virkningen av disse på Storbritannias økonomiske vekst,» sa McPherson.

Med britiske banker som fortsatt tilpasser seg et høyere rentemiljø og svakere økonomiske utsikter, kan ytterligere skatter tynge lønnsomheten og utlånskapasiteten ytterligere.