Ocado-aksjen synker 11 % mens Kroger vurderer lagerstrategien

Ocados aksjekurs falt kraftig fredag etter at den amerikanske dagligvarepartneren Kroger signaliserte en strategisk revurdering av lagerinvesteringene sine, noe som utløste bekymringer over den britiske nettkjøpmannens vekstutsikter i verdens største detaljhandelsmarked.

Aksjen falt mer enn 11 % i London-handelen, og forlenget et nylig fall som har slettet nesten en fjerdedel av markedsverdien den siste måneden.

Den siste nedgangen kom etter at Krogers midlertidige administrerende direktør Ron Sargent antydet at selskapet kan stole mer på eksisterende butikker i stedet for å bygge nye automatiserte nettsteder.

"Hovedtyngden av e-handelen vår gjøres av butikker i dag," sa Sargent til analytikere på den amerikanske supermarkedsgruppens inntjeningssamtale for andre kvartal.

Krogers forsiktige holdning reiser spørsmål for Ocado, men JPMorgan forblir bullish

Ocado inngikk sin landemerkeavtale med Kroger i 2018, og leverte robotlagre, kjent som Customer Fulfilment Centres (CFC), for å støtte den amerikanske kjøpmannens ekspansjon av levering på nett.

Partnerskapet har vært sentralt i Ocados internasjonale vekstambisjoner.

Krogers kommentarer reiste imidlertid tvil om tempoet i nye investeringer.

Barclays-analytikere beskrev tonen på CFC-investeringer som "forsiktig", og bemerket en økt vekt på å bruke butikkens fotavtrykk.

JPMorgan sa at Kroger vil gjennomføre en "sted-for-sted-gjennomgang" av eksisterende og planlagte KFK-er, med resultatene forventet senere dette kvartalet.

Neil Wilson, en britisk-basert markedsstrateg, kalte utviklingen «et klart negativt for Ocado», da det antyder at Kroger kan svinge mer mot oppfyllelse i butikk.

Likevel hevdet JPMorgan at Ocado fortsatt er attraktivt gitt det globale skiftet mot nettbasert dagligvarehandel.

Med Krogers eksklusivitetsordning frafalt, ser megleren rom for at Ocado kan inngå avtaler med andre amerikanske forhandlere så vel som operatører i Asia og Midtøsten.

JPMorgan opprettholder en «overvektig» vurdering, mens Barclays forblir «undervektig».

Tap overskygger inntektsvekst som trekker aksjer ned

Presset på Ocados aksjer har vedvart til tross for jevn inntektsvekst.

I fjor steg inntektene til 3,16 milliarder pund, opp fra 2,8 milliarder pund året før.

Inntektene fra teknologiløsninger økte med 15 % til 277 millioner pund, mens logistikkinntektene økte med 12 % til 397 millioner pund.

Ocado Retail, dets joint venture med and Spencer, hadde også en økning på 16 % i salget til 1,6 milliarder pund i første halvår.

Bruttofortjenesten økte med 15 % til 509 millioner pund, med gjennomsnittlige bestillinger per uke som steg 14 % til 491 000 og den gjennomsnittlige kurvverdien steg til 124 pund.

Til tross for dette er tapene fortsatt et drag.

Selskapet rapporterte et tap før skatt på 375 millioner pund i fjor, bare en marginal forbedring fra 394 millioner pund året før.

Ocado har imidlertid klart å begrense sin underliggende kontantstrøm, og redusert den til 108 millioner pund i første halvår fra 201 millioner pund året før.

Gruppen bekreftet guidingen og sa at den forventer å bli kontantstrøm positiv neste år.

Analytikere ser nedsiderisiko, men teknisk oppside

Tekniske analytikere advarer om at Ocados aksjekurs fortsatt er i en nedadgående trend.

Ifølge Invezzs finansanalytiker Crispus Nyaga har aksjen holdt seg under 100-ukers eksponentielt glidende gjennomsnitt, med gjentatte forsøk på å komme tilbake som mislyktes.

Relative Strength Index er også nær ved å gli under det nøytrale 50-merket.

Nyaga påpekte imidlertid at aksjen har dannet et fallende kilemønster på det ukentlige diagrammet, ofte ansett som et bullish oppsett.

Han spår at aksjekursen kan falle ytterligere 25 % til 250p før den tar seg opp igjen senere neste år.

Alternativt kan et brudd over motstanden på 395p signalisere en fornyet oppadgående trend.

Foreløpig ruver Krogers anmeldelse stort over Ocado, med investorer som venter på klarhet om hvorvidt den amerikanske kjøpmannen vil skalere ned sin lagerstrategi – en beslutning som kan omforme Ocados internasjonale ambisjoner.