Brasil så holde rentene da US Fed forventet å levere kutt på 25 bps

Brasils pengepolitiske komité forventes å holde Selic-renten stabil på 15 % på onsdag, ifølge en pre-Cocom-undersøkelse av XP sitert i en InfoMoney-rapport.

Undersøkelsen av 25 makro-multimarkedsforvaltere viste også forventninger om at den amerikanske sentralbanken vil kutte sin referanserente med 25 basispunkter, noe som fremhever divergensen mellom Brasils sterkt restriktive holdning og USAs gradvise lettelsessyklus.

Selv om det ikke forventes noen endring denne uken, endrer de langsiktige synspunktene seg.

Ledere senket Selic-anslaget ved utgangen av 2026 til 12,25 % fra 12,6 %, viste undersøkelsen.

Endrede valutaposisjoner favoriserer Real

Utsiktene til lavere amerikanske renter har formet lederes valutastrategier, med 68 % av respondentene i XPs septemberundersøkelse som rapporterte lange posisjoner i den brasilianske realen, opp fra 41 % i forrige meningsmåling.

Skiftet reflekterer forventninger om ytterligere dollarsvakhet mot valutaer i fremvoksende markeder.

XP sa at økningen var drevet av både globale og innenlandske faktorer, inkludert løsere amerikansk pengepolitikk og beskjedne forbedringer i Brasils økonomiske utsikter.

Pessimismen mot den lokale økonomien har også avtatt, med bare 18 % av lederne som har et negativt syn, sammenlignet med 73 % i mars.

Feds lettelsessyklus tar neste skritt

Federal Reserve økte renten til det høyeste nivået på to tiår på 5,25 % til 5,50 % før den startet kutt sent i fjor.

Siden desember har den føderale fondsrenten variert fra 4,25 % til 4,50 %.

Markedene forventer en ny nedgang på 25 basispunkter på onsdag, men hastigheten og mengden nedgang i 2025 er usikker.

Ifølge XP inkluderer konsekvensene av amerikanske politiske reformer lavere global risiko, økt investorappetitt for mer risikofylte eiendeler og gunstige bevegelser i rentekurver og fremvoksende markedsvalutaer som realen.

Feds sak for lettelser har blitt styrket av arbeidsmarkedsdata.

Lønnslistene i august rapporterte 22 000 nye jobber, godt under anslagene på 75 000.

Mykere ansettelser reduserer lønnspresset, og gir sentralbanken større rom for å myke opp politikken.

Utsiktene for inflasjonen og veksten bedrer seg

Undersøkelsen reflekterte også et mer konstruktivt makrobakteppe for Brasil, med inflasjonsprognoser som trender lavere gjennom året.

Januaranslaget for IPCA var på 5,71 %, og steg til 5,75 % i mars før det falt hver måned for å nå 4,79 % i september – det laveste estimatet for 2025, men fortsatt over det offisielle målet på 3 %.

Når det gjelder vekst, forventer forvaltere nå at BNP vil vokse 2,28 % i 2025, litt under 2,35 % sett i forrige undersøkelse, men høyere enn prognosen på 2,06 % i januar.

XP bemerket at motstandskraft i ekstern aktivitet og avtagende valutakurspress bidrar til å begrense inflasjonsforventningene.