Hvorfor krasjer Bitcoin-statsaksjer i 2025?

Bitcoin-statsaksjer har stupt i år, og mistet milliarder av dollar i verdi. MSTR-aksjekursen har stupt til $300, ned fra all-time high på $543. Denne artikkelen utforsker hvorfor disse aksjene har stupt i år.

Bitcoin-statsaksjer har stupt i år

MSTR-aksjen har stupt med rundt 31 % fra det høyeste nivået i år og svever på det laveste nivået siden april.

I Japan har Metaplanet-aksjekursen falt med over 73 % fra det høyeste punktet i år, og slettet milliarder av dollar i verdi.

Bullish, som lanserte en vellykket børsnotering i år og har 24 000 mynter, har falt med 45 % fra all-time high.

Andre topp Bitcoin-aksjer som har falt i år er selskaper som Donald Trumps Trump Media, GameStop, KindlyMD, Gemini Space Station og MicroCloud Hologram.

Disse aksjene har underprestert ytelsen til Bitcoin og det bredere aksjemarkedet i år ettersom toppindeksene som SandP 500- og Nasdaq 100-indeksene har steget til sine høyeste nivåer noensinne.

Hvorfor BTC treasury-selskaper sliter

Den første grunnen til at mange Bitcoin-finansselskaper har falt er at BTC ikke gjør det bra og har beveget seg inn i en korreksjon etter å ha falt med 12 % fra det høyeste nivået i år.

I de fleste tilfeller gjør disse Bitcoin-treasury-selskapene det bra når BTC-prisen stiger og krasjer når mynten faller.

En nærmere titt på de fleste av disse finansselskapene viser imidlertid at aksjene deres forble på kanten selv da Bitcoin-prisen steg til et rekordhøyt nivå i august i år, et tegn på at det er flere grunner til at krasjet skjer.

En av hovedårsakene er at disse selskapene ikke tiltrekker seg premien de pleide å ha for noen måneder siden.

Et godt eksempel på dette er Strategy, hvis mNAV-multippel har falt til 1,2, ned fra november-toppen på 3,4.

Metaplanets multippel har falt fra 8 til 1,4 i dag. Verre er det at noen selskaper handler under NAV-multiplen.

KindlyMD, tidligere kjent som Nakamoto Holdings, har et mNAV-multippel på 0,686, mens MicroCloud Holograms markedsverdi har flyttet til 0,27.

Investorer foretrekker å kjøpe Bitcoin-statsselskaper når de handler til en høy premie fordi det forstørrer Bitcoin-avkastningen deres.

Et selskap med høyere premie drar også nytte av muligheten til å skaffe kapital enkelt.

For eksempel har Michael Saylors strategi lenge hatt en policy om ikke å skaffe kapital ved å selge aksjer når mNAV er under 2,5. Den endret denne policyen nylig og har fortsatt å bruke sine at-the-market (ATM)-aksjer for å skaffe kapital, noe som har ført til mer divergens.

Investorer blir også mer forsiktige med verdivurderinger og deres forretningsmodeller for bare å kjøpe Bitcoin. For eksempel er MicroStrategys Bitcoin-beholdning verdt rundt 69 milliarder dollar og markedsverdien er 90 milliarder dollar, noe som etterlater et stort uforklarlig gap verdt rundt 30 milliarder dollar.

Fokuser på Bitcoin ETFer

En annen grunn til at Bitcoin treasury-selskaper underpresterer markedet, er at investorer velger å kjøpe ETFer i stedet.

SoSoValue-data viser at Bitcoin ETF-er har lagt til over 2,5 milliarder dollar i tilsig denne måneden, noe som bringer deres totale tilstrømning til 56 milliarder dollar og deres eiendeler til 143 milliarder dollar.

I tillegg er den pågående ytelsen til Bitcoin-treasury-selskaper på grunn av det svake sentimentet blant investorer. Det er vanlig at aksjer i en enkelt sektor enten faller eller stiger samtidig.