Inflasjonen i Mexico stiger i september, men holder seg innenfor sentralbankens målområde

Mexicos årlige inflasjonsrate akselererte i september, men litt mindre enn økonomer hadde forventet, ifølge offisielle data utgitt torsdag.

Konsumprisene steg 3,76 % i løpet av de tolv månedene frem til september, ifølge det nasjonale statistikkbyrået INEGI, som er under den årlige konsumprisøkningen på 3,79 % spådd i en Reuters-undersøkelse av økonomer.

Det kom etter en økning på 3,57 % fra år til år i august.

De siste dataene er den tredje måneden på rad at inflasjonen har vært innenfor sentralbankens målbånd på 3 % pluss eller minus ett prosentpoeng, noe som tyder på at innenlandsk prispress i stor grad er begrenset til tross for bekymringer over global økonomisk motvind.

Støtte for fortsatte rentekutt

Den underliggende inflasjonstrenden har ytterligere støttet forventningene om at Bank of Mexico, eller Banxico, vil opprettholde sin pågående syklus med pengepolitiske lettelser.

For 10th gang på rad reduserte sentralbanken sin referanserente forrige måned til 7,5 %, det laveste nivået siden 2022, noe som reduserte lånekostnadene.

Nåværende forhold, la analytikerne til, støtter deres nåværende prognose om en referanserente på 7,00 % innen utgangen av 2025 og 6,50 % i 2026, noe som innebærer forventning om at inflasjonspresset på kort sikt vil forbli begrenset.

Datautgivelsen vil komme mens beslutningstakere vurderer hvor raskt de skal fortsette å kutte rentene uten å sette innsatsen for å forankre inflasjonsforventningene i fare.

Moderat inflasjon kombinert med svak vekst har gitt Banxico en stram line å gå når den prøver å gi økonomisk stimulans uten å gjenopplive konsumprisene.

Månedlige prisgevinster drevet av utdanningskostnader

I følge INEGIs ikke-sesongjusterte data steg konsumprisene 0,23 % på månedsbasis i september, noe under markedsestimatene.

Økonomer tilskrev mye av økningen til en sterk sesongmessig økning i utdanningsprisene, som var vitne til sin største månedlige økning siden 2008, ifølge et Citi Banamex-notat.

Økningen i utdanningsrelaterte kostnader er et vanlig sesongfenomen knyttet til begynnelsen av det nye studieåret.

Omfanget av økningen i år var imidlertid betydelig, noe som gjør den til en betydelig bidragsyter til den samlede månedlige inflasjonsraten.

Kjerneinflasjonen er fortsatt klebrig

Kjerneinflasjonsindeksen, som ekskluderer volatile mat- og energikostnader, steg 0,33 % i september, og samsvarte omtrent med estimatene på en økning på 0,32 %.

Til tross for det lille avviket, advarte økonomer om at fortsatt kjerneinflasjon kan påvirke tidspunktet og alvorlighetsgraden av Banxicos fremtidige beslutninger.

Selv om den samlede inflasjonen fortsatt er godt under målet, tyder den faste kjerneinflasjonen på at et visst underliggende prispress vedvarer i sektorer som er mindre påvirket av midlertidige eller eksterne årsaker.

Dette er en kritisk prioritet for sentralbanken når den vurderer levedyktigheten til sin lettelsessyklus.

Fremtidsutsikter og politiske utfordringer

Banen til meksikansk inflasjon er fortsatt et oppmuntrende tegn for et engstelig pengepolitisk miljø.

Denne trinnvise lettelsesstrategien fra sentralbanken ser ut til å finne en balanse mellom behovet for å gi støtte og den bredere forsiktigheten mot inflasjonsrisiko.

Likevel advarte analytikere om at eksterne risikofaktorer fortsatt truer og globale handelsspenninger, energipriser og nedgang i global etterspørsel kan snu motvinden til den meksikanske økonomien.

Som et resultat kan den justerte inflasjonsraten ha en innvirkning på konsumprisene, og sette styrken til Banxicos inflasjonsstyringsmekanisme på prøve i de kommende månedene.

I mellomtiden støtter septemberdataene synet på at Mexicos inflasjonsdynamikk fortsatt er veloppdragen, noe som tillater fortsatt monetær avslapning ettersom beslutningstakere sliter med et delikat eksternt miljø.

Gitt utsiktene er det potensial for at Banxico kan lette på ytterligere tiltak der stabil inflasjon fortsatt er en del av rammeverket for en gradvis bedring i innenlandsk etterspørsel.