Indisk inflasjon øker til 3.93% i mai — mat- og drivstoffrisiko tilbake

Indias konsumprisvekst tok seg opp i mai, men lå like under Reserve Bank of India sitt mellomlangsiktige mål, noe som gir beslutningstakere lite rom til å være avslappede ettersom risiko knyttet til mat, drivstoff og vær øker.

Konsumentprisene steg 3.93% fra samme måned i fjor, viste myndighetenes tall fredag, opp fra 3.48% i april.

Tallet var litt under forventede 4%, men markerte likevel en bevegelse nærmere midten av RBIs inflasjonsmål etter flere måneder med relativt lave prisavlesninger.

Tallet kommer på et sart tidspunkt for Indias økonomi.

Veksten har holdt seg robust, men importert inflasjonsrisiko har økt ettersom oljeprisene, fraktkostnadene og rupiens eksterne posisjon kommer under press fra konflikten i Midtøsten.

Mat- og drivstoffrisiko kommer tilbake

Den siste inflasjonsavlesningen antyder at prispresset ikke lenger avtaker like komfortabelt som tidligere i år.

Matvarer er fortsatt den viktigste svingfaktoren for indiske husholdninger, mens kostnader til drivstoff og transport blir viktigere etter nylige økninger i energiprisene.

Finansdepartementet hadde allerede advart om at inflasjonen kunne ta seg opp på grunn av høyere drivstoffpriser og risikoen for svakere enn normalt monsunsesong.

Det er betydningsfullt fordi nedbørsmønstre direkte påvirker avlingene, grønnsaksforsyninger og etterspørselen i distriktene.

India er også eksponert mot globale råoljemarkeder som en av verdens største oljeimportører.

Enhver langvarig forstyrrelse rundt Hormuzstredet vil øke importregningen, forsterke eksternt press og løfte kostnadene for selskaper som er avhengige av drivstoff, frakt og importerte innsatsvarer.

For forbrukerne er risikoen at høyere kostnader gradvis viser seg i pakkede varer, transportpriser og daglige nødvendigheter.

Flere selskaper har allerede måttet håndtere marginpress som følge av dyrere logistikk og råvarer.

RBI får et blandet signal

For RBI er maidataene ikke alarmerende, men de er heller ikke komfortable.

Inflasjonen ligger innenfor toleransebåndet på 2%–6% og rett under 4%-målet, men utviklingen peker oppover.

Sentralbanken holdt reporenten på 5.25% på junimøtet og inntok en nøytral posisjon, noe som signaliserer forsiktighet mer enn panikk.

De siste tallene støtter denne tilnærmingen. De gir RBI grunn til å vente, men ikke nok bevis for å avskrive risikoen for en sterkere inflasjonsgjennomslag senere i året.

Markedene vil nå fokusere på tre variable: monsunen, oljeprisene og rupien. En god monsun og mykere oljepriser kan holde inflasjonen nær målet.

En svak nedbørssesong eller enda et energisjokk vil gjøre RBIs jobb vanskeligere, spesielt dersom selskaper forsøker å skyve høyere kostnader over på forbrukerne.