Gull på vei til $6,000? Er det vrangforestillinger eller skjebne?

Gullets eksplosive rally har forbløffet markedene i år. Spot- og Comex-gull har brutt $4,000 per unse for første gang, noe som markerer en økning på mer enn 50 % hittil i år – det sterkeste rallyet siden 1970-tallet.

Investorappetitten øker, med gull-ETFer som SPDR som ser rekordtilstrømning: 13 milliarder dollar den siste måneden og 60 milliarder dollar så langt i år, ifølge World Gold Council.

Likevel mener David Neuhauser, CIO i Livermore Partners, at rallyet er langt fra over.

"Å se gull handle et sted rundt $6,000 per unse er ikke så langt unna," sa han til CNBC, og siterte makroustabilitet og investorangst som viktige drivere.

Gulls oksesak: fornedrelse, gjeld og etterspørsel

Neuhauser tilskriver gullets styrke til det han kaller «fornedrelseshandelen» – en økende mistillit til finans- og pengepolitikken.

«Etter hvert som økonomiene blir mer polariserte, blir gjeld et stort problem,» sa han.

Med sentralbanker som sliter med inflasjon og regjeringer som lener seg på finanspolitisk stimulans, blir gull i økende grad sett på som en sikring mot systemrisiko.

Livermore Partners hadde spådd et brudd på $3,000 innen 2025 – en milepæl som ble krysset for måneder siden. Nå, med gull på $4,000, ser fondet ytterligere oppside.

"Det gripende kommer til å fortsette i lang tid fremover," la Neuhauser til, og antydet at metallets rolle som en trygg havn blir hevdet på nytt midt i global usikkerhet.

Gullets jokerkatalysatorer: AI-eufori og markedsskjørhet

Utover makroøkonomiske fundamentale forhold, peker Neuhauser på den teknologidrevne aksjeboomen som en potensiell akselerator for gull.

Handelen med kunstig intelligens (AI) har vært rødglødende, løftet teknologiaksjer og gitt næring til investoroptimisme.

Men skulle dette momentumet vakle, enten det er på grunn av inntjeningsskuffelser, regulatorisk motvind eller tilbakestilling av verdsettelse, kan gull dra nytte av en flukt til sikkerhet.

I dette scenariet ser Neuhauser en skarpere, mer volatil bevegelse mot $6 000 som plausibel, ikke bare mulig.

Hva du kan forvente av gull: en langsom sliping eller en plutselig topp

Om gullets vei til $6,000 er en jevn stigning eller en krisedrevet sprint gjenstår å se.

"Det kommer enten til å bli en langsom grind ettersom inflasjonen forblir relativt høy og finanspolitisk stimulans fortsetter, eller det kommer til å være noe annet som kommer til å gjøre den globale økonomien nervøs," forklarte Neuhauser.

Foreløpig er metallets momentum ubestridelig, og investorstrømmer tyder på at overbevisningen bygger seg.

Etter hvert som geopolitiske spenninger ulmer og gjeldsbyrden svulmer, kan gullets tiltrekningskraft bare vokse seg sterkere. Vrangforestillinger eller skjebne? Svaret ligger kanskje ikke i gullet i seg selv, men i skjørheten til systemet det søker å sikre.