Gull holder seg nær rekordhøyt, selv om handelsspenningene mellom USA og Kina ser ut til å avta

I en kraftig og paradoksal oppvisning av sta styrke, holder gull seg fast nær sin rekordhøyde noensinne, en spenstig og trassig holdning i møte med en bølge av gode nyheter som i teorien burde få det til å falle.

Det edle metallet børster av seg tegn på en lettelse i globale handelsspenninger og det voksende håpet om en gjenåpning av den amerikanske regjeringen, et klart og potent signal om at grunnlaget for dens voldsomme rally er langt dypere enn den daglige nyhetssyklusen.

Markedet er nå fanget i en fascinerende dragkamp mellom kortsiktig optimisme og en langsiktig understrøm av dyptliggende angst.

En niende uke med gevinster, et snev av utmattelse

Det edle metallet, som nå har registrert utrolige ni uker på rad med gevinster, steg så mye som 3,1 prosent på mandag for å nå en ny topp på $ 4 381,52 per unse.

Men denne siste etappen har presset rallyet inn i teknisk «overkjøpt» territorium, et tegn på at den nådeløse oppstigningen som begynte i august kan være sårbar for en tilbaketrekking.

Markedet veier for tiden en rekke tilsynelatende positive utviklinger. President Donald Trump har uttalt at USA vil «ha det bra» med Beijing mens de to sidene forbereder seg på å komme tilbake til forhandlingsbordet.

Samtidig har en høytstående embetsrepresentant i Det hvite hus antydet at den markedsforstyrrende nedstengningen av den amerikanske regjeringen endelig kan ta slutt denne uken.

Men for gull ser det ut til at de gode nyhetene ikke er gode nok.

Grunnfjellet i oksemarkedet

Motstandskraften til rallyet er et vitnesbyrd om de kraftige, strukturelle kreftene som har drevet det hele året. Gulls fantastiske gevinst på 65 prosent pluss i 2025 har blitt understøttet av en potent cocktail av faktorer som overskrider de daglige overskriftene.

Nådeløse og systematiske kjøp fra sentralbanker, kombinert med kraftige og vedvarende tilstrømninger til gullstøttede børshandlede fond, har skapt en formidabel og urokkelig støttebase.

Dette institusjonelle kravet har blitt forsterket av en økning i metallets tradisjonelle rolle som en trygg havn, en festning mot en verden med økende geopolitiske spenninger, skyhøye finanspolitiske gjeldsnivåer og enestående trusler mot uavhengigheten til den amerikanske sentralbanken.

Sølvklemmen: En søstermetalls bølge

Den bullish historien er ikke begrenset til gull. Søstermetallet, sølv, har vært på et enda mer spektakulært løp, og har steget mer enn 80 prosent i år.

Rallyet har blitt drevet av mange av de samme makrofaktorene, men det har blitt forsterket av en historisk og pågående skvis i det kritiske London-markedet, en utvikling som har sendt tradere som prøver å sende fysisk metall til den britiske hovedstaden for å lette stramheten.

Foreløpig er de edle metallene en verden for seg selv, deres mektige oksemarked tilsynelatende skilt fra opp- og nedgangen i den daglige nyhetssyklusen.

Grunnlaget for dette rallyet ble ikke bygget på en dag, og det ser ut til at det ikke vil bli brutt av en eneste dose gode nyheter.