BoE lar rentene være uendret midt i delt avstemning i forkant av budsjettet

Bank of England bestemte seg torsdag for å holde referanserenten uendret på 4 %, noe som markerte den første pausen i den gradvise rentekuttsyklusen siden august 2024.

Den ni medlemmer store pengepolitiske komiteen (MPC) stemte 5-4 for å holde rentene stabile, med den smale splittelsen som understreker den økende divergensen blant beslutningstakere om hvordan man skal balansere risikoen for vedvarende inflasjon mot risikoen for en avtagende økonomi.

«Oppsiderisikoen for inflasjonen har blitt mindre presserende siden august, og jeg ser ytterligere politiske lettelser i vente hvis disinflasjonen blir tydeligere etablert i perioden fremover. Nylige bevis peker på å bygge slakk i økonomien, og de siste KPI-dataene var lovende," sa Andrew Bailey, guvernør i Bank of England som stemte for å holde bankrenten.

Avgjørelsen skuffet låntakere som hadde håpet på lavere boliglåns- og lånekostnader, men ga en viss lettelse for sparere.

Det britiske pundet falt til rundt 1,305 dollar etter kunngjøringen, trimmet tidligere gevinster og svevde nær et syv måneders lavpunkt.

Beslutningstakere delt om tidspunktet for neste rentekutt

Torsdagens beslutning markerte et brudd fra bankens rentereduksjoner en gang hver tredje måned som begynte i august 2024.

Fire MPC-medlemmer – Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden og Alan Taylor – stemte for å kutte bankrenten med 25 basispunkter til 3,75 %, med henvisning til økende nedsiderisiko for vekst og forbruk.

"Disse medlemmene la større vekt på nedsiderisiko, gitt at disse ville gjenspeile en fortsettelse av dagens trender, med spesiell bekymring for at husholdningenes sparing ville forbli høy og tynge forbruket," sa banken.

Dhingra og Taylor hevdet at pengepolitikken allerede hadde blitt «betydelig overrestriktiv» og risikerte å skade aktiviteten ytterligere.

«I stedet for å kutte bankrenten nå, foretrekker jeg å vente og se om varigheten av disinflasjonen bekreftes i den kommende økonomiske utviklingen i år,» sa Bailey.

Viseguvernør Sarah Breeden, en av de fire dissenterne, sa at de siste dataene ga henne tillit til at inflasjonen var på vei til å falle ytterligere.

«Jeg vurderer at en viss ledighet har og vil fortsette å åpne seg i arbeidsmarkedet, noe som bør fortsette å dempe lønnsveksten,» sa Sarah Breeden, visesentralbanksjef i banken.

Inflasjonen ser ut til å avta, men holder seg over målet frem til 2027

Bankens siste anslag antyder at inflasjonen vil holde seg over målet på 2 % frem til andre kvartal 2027, men litt lavere enn tidligere anslått, på 1,9 %.

MPC bemerket at inflasjonsutholdenhet har blitt mindre bekymringsfull, mens risikoen fra svak etterspørsel og høyere husholdningers sparing har vokst.

Nylige konsumprisdata viste at inflasjonen holdt seg stabil på 3,8 % i september, den høyeste blant gruppen av syv avanserte økonomier.

Banken forventer at inflasjonen vil avta ytterligere de neste månedene etter hvert som den økonomiske aktiviteten avtar og ledig kapasitet i arbeidsmarkedet øker.

Komiteen pekte også på den «oppmuntrende fremgangen» med disinflasjon, støttet av lavere lønnsvekst, avtagende tjenesteinflasjon og svakere innenlandsk etterspørsel.

Likevel var medlemmene enige om at mer bevis var nødvendig før man gjenopptok kutt i lånekostnadene.

Analytikere ser på rentekutt i desember som basistilfelle midt i utsiktene til finanspolitisk innstramming

Pengemarkedene hadde priset inn en av tre sjanser for et rentekutt til 3,75 % i forkant av torsdagens beslutning, noe som gjenspeiler forventninger om at BoE ville opprettholde sin forsiktige bane for politiske lettelser.

Banken gjentok at fremtidige rentebevegelser vil avhenge av innkommende data.

«Å holde rentene i dag var den riktige avgjørelsen, med inflasjonen fortsatt nesten det dobbelte av målet på 2 %. Banken vil være i en sterkere posisjon etter at støvet legger seg fra budsjettet, bevæpnet med flere arbeidsplasser og inflasjonsdata, for å bedømme om ytterligere lettelser er berettiget i desember,» sa George Brown, seniorøkonom, Schroders, London.

Brown sa at en forsiktig tilnærming fortsatt var hensiktsmessig gitt risikoen for at høy inflasjon blir forankret på grunn av vedvarende lønnsvekst og svak produktivitet.

Han la til at denne holdningen kunne endres hvis rapportene var nøyaktige om at kansleren planla å doble hennes finanspolitiske takhøyde til 20 milliarder pund (26,84 milliarder dollar) gjennom finanspolitiske innstramminger på rundt 40 milliarder pund.

Brown bemerket at hvis disse tiltakene, sammen med foreslåtte skattekutt på husholdningenes energiregninger, ble implementert, kunne de skape rom for banken til å gjøre flere rentekutt neste år.

«BoE valgte et dueaktig grep. MPC er ikke forhastet og venter på finansdepartementets høsterklæring, men arbeidsmarkedet mykner tydelig og lønnsinflasjonen avtar raskere enn komiteen forventet i sommer,» sa Mathieu Savary, sjefstrateg, BCA Research, Montreal.

«Med finanspolitisk innstramming fremover, er et desemberkutt fortsatt vårt basistilfelle. Vi forblir overvektige gylter.»