Går Pop Marts Labubus Beanie Babies-veien? Analytikerens svar

Markedsvanviddet rundt Pop Mart International Group Ltd.s svært populære Labubu-leker kan nærme seg bristepunktet, ifølge en bearish analytiker som sammenligner mani med Beanie Babies-boblen på 1990-tallet.

Knappheten, jakten, dopamintreffet og annenhåndsmarkedet som gir næring til Labubus popularitet ligner den spekulative syklusen til Beanie Babies, sa Melinda Hu, senioranalytiker for Asia-forbrukeraksjer ved Bernstein i Hong Kong, som sitert i en Bloomberg-rapport.

Hu, for øyeblikket den eneste analytikeren med en salgsvurdering på Pop Mart, advarte om at hypen rundt selskapets samleleker med skarpe hoggtenner er på topp.

Analytikeren la til at hun ikke ville råde langsiktige investorer til å legge til aksjene uten grunnleggende endringer i selskapets strategi.

Aksjen faller kraftig etter spektakulært rally

Den såkalte gylne æraen for Pop Marts aksjer kan være i ferd med å falme.

Selskapets Hong Kong-noterte aksjer har falt mer enn 30 % fra toppen i august, og slettet en del av et rally på 1,500 % som begynte tidlig i fjor.

Noen av tapene ble utløst av en viral hendelse der en ansatt stilte spørsmål ved prisen på et av Pop Marts "blind-box"-produkter under et live-streaming-arrangement, noe som undergravde tilliten til merkevarens oppfattede eksklusivitet.

Pop Marts resultater for tredje kvartal, utgitt i slutten av oktober, slo i utgangspunktet prognosene, men aksjen falt mer enn 9 % 23.

Økende avhengighet av Labubu vekker bekymring

Investorenes uro har intensivert over Pop Marts store avhengighet av Labubu for salgsmomentum.

Selskapets «Monsters»-serie, som inkluderer karakteren, sto for omtrent 35 % av de totale inntektene i første halvår, opp fra 14 % et år tidligere.

"Bull-bear-debatten koker ned til ett spørsmål: kan selskapet bryte fri fra Labubu-avhengighet og utløse vekst gjennom andre IP-er?" Hu la til i rapporten, med henvisning til Pop Marts stall av immaterielle merkevarer.

Så langt er det få tegn som tyder på at andre karakterer eller franchiser har gjenskapt Labubus løpske suksess.

Til tross for Bernsteins bearish holdning, er det bredere analytikermiljøet fortsatt overveldende positivt.

Av de 46 analytikerne som dekker Pop Mart, vurderer 42 det som et "kjøp", mens tre antyder et "hold", ifølge Bloomberg-data.

Tradere virker imidlertid stadig mer skeptiske. Shortinteressen for Pop Marts aksje klatret til 2,8 % av fri flyt fra og med torsdag, det høyeste nivået siden april 2024, ifølge SandP Global-data – noe som signaliserer økende innsatser mot aksjens kortsiktige ytelse.

Ekko av Beanie Babies-boomen

Hus sammenligning med Beanie Babies, de samlebare plysjlekene fra 1990-tallet laget av Ty Inc., bærer en advarsel.

Disse lekene steg en gang i verdi da samlere behandlet dem som investeringer – helt til boblen sprakk i 1999, og etterlot de fleste nesten verdiløse.

Parallellen, antyder Hu, ligger i den spekulative psykologien som driver begge maniene: knapphet, hype og et blomstrende videresalgsmarked som skaper en tilbakemeldingssløyfe av etterspørsel løsrevet fra det grunnleggende.

For Pop Mart er utfordringen nå om det kan snu kortsiktig besettelse til bærekraftig vekst – eller risikere å se Labubu følge Beanie Babies inn i samlehistorien.