Hva kan man forvente av Oracles Q2-resultater?

Oracle Corp. går inn i sin regnskapsrapport for andre kvartal med økende oppmerksomhet fra investorer, som har blitt stadig mer urolige over programvaregigantens økende gjeldsgrad, store kapitalutgifter og konsentrerte eksponering mot etterspørsel etter kunstig intelligens.

Stemningen markerer en kraftig vending fra for tre måneder siden, da optimismen rundt Oracles sky-pipeline drev aksjen til sin sterkeste enkeltdagsutvikling på tre tiår.

Aksjefallet følger den innledende AI-drevne oppgangen

Oracles aksjer har falt 33 % siden 10. september, da entusiasmen rundt rask vekst i skyinfrastrukturen førte selskapet til et rekordhøyt nivå.

Oppgangen ble i stor grad utløst av en økning på mer enn 300 milliarder dollar i etterslep — et tall som senere ble avslørt å være hovedsakelig drevet av en enkelt massiv kontrakt med OpenAI.

Markedsreaksjonen avtok raskt ettersom investorer stilte spørsmål ved bærekraften i denne bookingen, gitt OpenAIs tap og usikre muligheter for kapitalinnhenting.

Salget plasserer Oracle nær bunnen av årets megacap-teknologiselskaper og har økt investorenes bekymringer rundt den bredere AI-handelen.

Selv om opsjonshandlere forventer en kraftig bevegelse etter inntjening — med en prising på 10 % i begge retninger — forblir aksjens verdi noe høy, og handles til omtrent 30 ganger fremtidig inntjening, godt over 10-årsgjennomsnittet på 17.

Fokus på kapitalutgifter og forhandlingsgrad

Oracles raske ekspansjon inn i skyinfrastruktur har forvandlet selskapets økonomiske profil.

Tidligere kjent for høymargin gammel programvare, er Oracle nå midt i en flerårig datasenterutbygging, delvis drevet av skyavtalen med OpenAI og det bredere Project Stargate-initiativet.

Kapitalutgiftene forventes å nå 8,2 milliarder dollar for kvartalet, mer enn dobbelt så mye som i fjor.

Fri kontantstrøm forventes å nå minus 5,9 milliarder dollar, en kraftig nedgang fra et overskudd på 2,7 milliarder dollar året før.

Dette skiftet har lagt betydelig press på Oracles balanse.

Selskapet la til 18 milliarder dollar i gjeld i år, og kredittmarkedene har lagt merke til det.

Kostnaden ved å forsikre Oracles gjeld mot mislighold steg til sitt høyeste nivå siden 2009 forrige uke, noe som reflekterer økt uro rundt finansieringsbehovene.

Noen analytikere advarer om at selv en sterk resultatrapport kan bli overskygget av spørsmål om hvordan Oracle planlegger å finansiere videre skyutvidelse.

Skymomentum møter investorers forsiktighet

Til tross for dette presset forventer analytikerne at Oracle vil levere solide resultater for andre kvartal.

Wall Street anslår en økning på 11 % i justert inntjening og 15 % inntektsvekst.

Selskapets gjenværende prestasjonsforpliktelser forventes å nå omtrent 520 milliarder dollar — en økning på mer enn 400 % år-til-år — og fortsette å stige inn i neste kvartal.

Skyinfrastruktur er fortsatt den viktigste drivkraften, med en inntektsøkning på 55 % i forrige kvartal.

Likevel ønsker investorer mer klarhet rundt inntektsdiversifisering og marginutvikling.

Oracle-ledere vil sannsynligvis møte direkte spørsmål om holdbarheten til OpenAI-samarbeidet, tempoet på nye kundegevinster, og planer om å sikre ekstern finansiering for å lette kapitalbyrden.

Med Oracles aksje kraftig nede, men stabiliserende i desember, gir den kommende resultatpresentasjonen ledelsen en mulighet til å omforme fortellingen.

Men foreløpig er mange investorer forsiktige.

Oracle-aksjen steg 0,89 % i forhåndshandelen onsdag.