RRP Semiconductor blir et brennpunkt i Indias høyrisiko AI-aksjeboom

RRP Semiconductor Ltd. har fremstått som et av de mest ekstreme eksemplene på hvordan Indias entusiasme for aksjer knyttet til kunstig intelligens kan løsrive seg fra selskapets fundamenter.

Selskapet var tidligere stort sett ukjent, men har fått global oppmerksomhet etter å ha levert de største aksjekursøkningene globalt, og har blitt et referansepunkt for regulatorer og investorer som vurderer spekulativ risiko.

Aksjen steg med mer enn 55 000 % i løpet av de 20 månedene frem til 17. desember, den største økningen blant selskaper med markedsverdi over 1 milliard dollar, rapporterer Bloomberg.

Oppgangen utspilte seg til tross for svak økonomi, begrenset drift og en forretningsmodell som fortsatt var langt unna å delta i storskala halvlederproduksjon.

Etter hvert som regulatorisk gransking øker, blir RRPs utvikling i økende grad sett på som en stresstest for Indias detaljhandelsdrevne aksjeboom.

Et rally bygget på knapphet og hype

RRPs oppgang fant sted i et marked med svært få børsnoterte halvlederselskaper.

Denne knappheten har gjort indiske detaljinvestorer ivrige etter enhver proxy-eksponering mot den globale AI- og chip-investeringssyklusen.

Nettspekulasjon, en svært liten fri flyt og økende deltakelse fra førstegangsinvestorer bidro til å drive RRP inn i 149 påfølgende grense-opp-økter.

Dette skjedde samtidig som selskapet rapporterte negative inntekter i sine siste kvartalsresultater og opplyste at de kun hadde to heltidsansatte i sin siste årsrapport.

RRP hadde også beveget seg bort fra kun eiendom tidlig i 2024, og etterlot sin direkte tilknytning til halvlederboomen.

Regulatorer griper inn

Oppgangen har nå fanget oppmerksomheten til Securities and Exchange Board of India, som har begynt å undersøke aksjens oppgang for mulig uredelighet, ifølge rapporten.

RRP, verdsatt til rundt 1,7 milliarder dollar på sitt høydepunkt, har vært begrenset av børsen til å handle bare én gang i uken.

Aksjene har falt rundt 6 % fra toppen 7. november, noe som tyder på at regulatoriske tiltak og strengere overvåking begynner å påvirke momentumet.

Saken fremhever vanskelighetene regulatorer står overfor med å balansere markedsadgang med investorbeskyttelse, særlig i raske, narrativdrevne handler.

Eierskap og selskapsendringer

Ifølge Bloomberg startet RRPs transformasjon tidlig i 2024 da entreprenøren Chodankar tok kontroll over G D Trading and Agencies Ltd. ved å tilbakebetale et lån på 80 millioner rupier som ble skyldt grunnleggerne i bytte mot egenkapital.

I april godkjente styret utstedelse av aksjer til 12 rupier hver, 40 % under markedsprisen, noe som ga Chodankar en eierandel på 74,5 % og sank grunnleggernes eierandel til under 2 %.

Selskapet ble senere omdøpt til RRP Semiconductor.

Chodankar stiftet også tidligere i 2024 RRP Electronics Pvt. Ltd. for å bygge et outsourcet monterings- og testanlegg for halvledere i Maharashtra.

Selv om RRP Semiconductor oppgir RRP Electronics som en tilknyttet part fordi begge eies av Chodankar, har de ifølge børsinnleveringer ingen direkte eierandel.

Økonomisk press under bølgen

RRPs økonomiske opplysninger har gitt liten trygghet.

Selskapet rapporterte negativ omsetning på 68,2 millioner rupier og et netto tap på 71,5 millioner rupier for kvartalet som endte i september.

De negative inntektene skyldtes reversering av salg knyttet til en ordre på 4,4 milliarder rupier fra Telecrown Infratech Pvt., som ble kansellert på grunn av kontraktuenigheter.

RRP hentet også tilbake 80 millioner rupier i inntekter i marskvartalet, ifølge innleveringene.

I en børsuttalelse 3. november, ifølge Bloomberg, sa selskapet at det ikke har startet produksjon av halvledere, ikke har søkt under statlige insentivprogrammer, og avviste alle kjendisforbindelser, etter rapporter som knytter det til profilerte personer.

Over hele Asia har børser og selskaper advart investorer mot å jakte på AI-tilknyttede aksjer.

Lignende varsler i Kina og Sør-Korea denne måneden ble fulgt av kraftige prissvingninger, noe som forsterket bekymringene for spekulativ overdrivelse.