MUFG skal kjøpe 20 % eierandel i Shriram Finance i Indias største finanssektor, FDI

Japans Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) vil kjøpe en eierandel på 20 % i Shriram Finance Ltd for 4,4 milliarder dollar, noe som markerer den største grenseoverskridende investeringen noensinne i Indias finanssektor, opplyste den indiske ikke-banklångiveren fredag.

Transaksjonen skjer midt i en kraftig akselerasjon i utenlandske investeringer i Indias bank- og finanssektor.

Avtaleverdiene i sektoren har nådd nesten 15 milliarder dollar så langt i år, ifølge Dealogic-data, mer enn dobbelt så mye som de 6,5 milliarder dollar som ble registrert i 2024.

MUFG-investeringen følger tett etter Emirates NBD Banks kjøp på 3 milliarder dollar av en 60 % eierandel i RBL Bank i november, som på den tiden var den største utenlandske investeringen i sektoren.

«MUFGs inntreden som en nøkkelinvestor styrker global tillit til Indias finanssektor,» sa Umesh Revankar, visepresident i SFL, i uttalelsen.

Aksjene til Shriram Finance steg med mer enn 4,3 % til et rekordhøyt nivå på 906,85 rupier etter kunngjøringen.

Siden rapportene om samtaler med MUFG først dukket opp tidlig i oktober, har aksjen steget med omtrent 46 %.

Shriram Finance sa at avtalen vil styrke kapitaldekningen, forbedre balansen og gi langsiktig vekstkapital.

Partnerskapet forventes også å hjelpe selskapet med å få tilgang til rimeligere finansiering og støtte sine kredittvurderinger.

Japanske banker øker innsatsen for utenlandske

Japans megabanker har i økende grad søkt vekst i utlandet, ettersom hjemmemarkedet deres sliter med svak låneetterspørsel, tynne marginer og demografisk nedgang.

India har fremstått som et foretrukket reisemål, støttet av økende inntekter, sterk kredittvekst og en raskt formaliserende økonomi.

Tidligere i år kjøpte Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), en enhet av Sumitomo Mitsui Financial Group, en eierandel på 24,2 % i Yes Bank, med start i en investering på 1,6 milliarder dollar på 20 %.

MUFGs avtale med Shriram Finance overgår nå denne transaksjonen i omfang.

Shriram Finance sa at investeringen er underlagt regulatoriske godkjenninger. Den ikke-bankbaserte långiveren eies 24,9 % av Shriram-gruppen.

Styringsrettigheter og konkurranseklausuler

I henhold til avtalen vil MUFG motta visse rettigheter til minoritetsbeskyttelse, inkludert muligheten til å nominere opptil to ikke-uavhengige styremedlemmer til Shriram Finances styre.

Den vil også få forkjøpsrett til å beholde sin proporsjonale eierandel.

Disse rettighetene vil opphøre dersom MUFGs andel faller under 10 % på fullstendig utvannet basis, opplyste selskapet.

MUFG vil også betale et engangsgebyr på 200 millioner dollar til Shriram Ownership Trust, långiverens hovedaksjonær.

Denne betalingen er betinget av godkjenning fra Shriram Finances aksjonærer.

Aksjereaksjon og hva investorer bør vite

Aksjen, som er en del av Nifty 50, har allerede steget med omtrent 50 % så langt i 2025, noe som markerer dens beste kalenderårsutvikling siden 2017.

En nøkkelfaktor bak oppgangen var prisingen av transaksjonen.

Shriram Finance vil utstede aksjer til MUFG til 840,9 rupier stykket, noe som representerer en rabatt på litt under 3 % i forhold til torsdagens sluttkurs.

Dette sammenlignes gunstig med andre nylige utenlandske investeringer i indiske långivere, inkludert Emirates NBDs kjøp av aksjer i RBL Bank med 6,5 % rabatt, IDFC First Banks avtale på rundt 5 %, og Sammaan Capitals transaksjon med en mye bretterte rabatt på nesten 18 %.

Investorene virket også oppmuntret av den implisitte verdsettelsen.

Avtalen verdsetter Shriram Finance til omtrent 1,9 ganger sin ettårige forventede pris-til-bok-verdi, et nivå som anses som attraktivt sammenlignet med konkurrenter som Cholamandalam Investment and Finance, som handles til mer enn fire ganger bokført verdi.

Utover verdsettelsen reflekterte markedsreaksjonen forventninger om at kapitaltilførselen ville styrke Shriram Finances balanse og vekstutsikter.

Analytikere sa at partnerskapet med MUFG kan bidra til å redusere finansieringskostnadene gjennom tilgang til billigere forpliktelser, forbedre kredittmålinger og potensielt bane vei for en oppgradering av kredittvurderingen.

Den ekstra kapitalen forventes også å støtte utvidelse i kjernesegmenter som utlån til næringskjøretøy og MSME.

«Shriram Finance handles til tre ganger bokført, og inkludert dette – 39 000 crore rupier, vil deres nettoformue øke til nærmere 90–92 000 crore, noe som gjør dem mer kapitalisert enn flere banker. Faktisk er ikke engang de store private bankene kapitalisert i så stor grad, bortsett fra kanskje de fire største," sa N Jayakumar fra Prime Securities til CNBC-TV18.

Indias appell står i kontrast til Japans begrensninger

India tilbyr vekstdrivere som Japan i økende grad mangler, inkludert utvidelse av detalj- og småbedriftslån, infrastrukturdrevne investeringer og relativt lav kredittpenetrasjon.

Etterspørselen etter billån, forbrukerkreditt og finansiering av MSME-er fortsetter å øke i et robust tempo.

Japans banksektor, derimot, er moden og sterkt konsentrert blant sine tre megabanker — MUFG, SMBC og Mizuho.

Befolkningsnedgang, et aldrende samfunn og dempet husholdningslån har begrenset langsiktige vekstutsikter.

Selv om Bank of Japan begynte å heve rentene i fjor, har ikke dette skiftet vesentlig endret de strukturelle utfordringene långiverne står overfor.

Nylige avtaler fra MUFG, Mizuho og Daiwa Securities understreker hvor kraftig japanske finansielle investeringer i India har økt, noe som signaliserer økende tillit til landets finansielle system.