Nvidia-aksjen stiger 3 %: hvorfor denne analytikeren mener det kan være på tide å kjøpe AI-favoritten

Nvidia-aksjen steg tidlig fredag da investorer reagerte på tegn på at selskapet kan nærme seg offisiell amerikansk godkjenning til å gjenoppta eksporten av visse kunstige intelligensbrikker til Kina, noe som lettet en av de største usikkerhetene som preger aksjen.

Aksjene til brikkeprodusenten steg omtrent 3 % til 183,40 dollar i tidlig handel.

Nvidia-aksjen steg 1,9 % torsdag, men er fortsatt ned omtrent 1,4 % de siste tre månedene, noe som reflekterer vedvarende investorers forsiktighet rundt Kina-eksponering og eksportrestriksjoner.

En av de viktigste hindringene for Nvidias verdsettelse har vært usikkerheten rundt om de vil få tilgang til Kinas raskt voksende marked for AI-prosessorer igjen.

Utviklingen i Washington tyder på bevegelser på dette området, i det minste på regulatorisk nivå.

Reuters rapporterte, med henvisning til personer kjent med saken, at det amerikanske handelsdepartementet har sendt lisenssøknader som dekker Nvidias brikkesalg til Kina for tverretatlig gjennomgang av Utenriksdepartementet, Energidepartementet og Forsvarsdepartementet.

Gjennomgangsprosessen er et obligatorisk steg før eksportlisenser kan gis.

Tidligere denne måneden sa president Donald Trump at han ville tillate leveranser av Nvidias H200-brikke til Kina, forutsatt at selskapet gir den amerikanske regjeringen en andel på 25 % av salget.

Dette forslaget markerte et potensielt skifte i amerikansk politikk, selv om endelig godkjenning ennå ikke er gitt.

Begrensninger ved H200 og Beijings rolle

H200-brikken er mindre kraftig enn Nvidias nyeste generasjon Blackwell-prosessorer, som i økende grad produseres ved bruk av mer avanserte prosessnoder hos Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Etter hvert som produksjonen skifter mot nyere brikker, forventes Nvidia å ha ekstra kapasitet for å produsere H200-prosessorer, som kan bli tildelt Kina dersom godkjenninger oppnås.

Likevel gjenstår regulatoriske hindringer på kinesisk side. Det er fortsatt uklart om Beijing vil tillate innenlandske selskaper å kjøpe H200 i stor skala.

Financial Times rapporterte tidligere, med henvisning til personer kjent med diskusjonene, at kinesiske regulatorer vurderer å tillate kun begrenset tilgang til chipene, noe som understreker usikkerheten rundt en mulig gjenåpning av markedet.

Blant andre halvledernavn steg Advanced Micro Devices med 2,3 % i tidlig handel, mens Broadcom økte 1,8 %.

AMD venter også på amerikansk godkjenning for å eksportere visse brikker til Kina, noe som gjør utviklingen i Washington relevant på tvers av sektoren.

Bernstein ser verdsettingsstøtte til tross for risiko

Selv om Nvidia-aksjer kan virke dyre på overflaten, hevder Bernstein at aksjen handles på historisk attraktive nivåer etter en langvarig periode med multippel komprimering.

I et forskningsnotat ledet av analytiker Stacy Rasgon, fremhevet Bernstein at Nvidias aksjeutvikling har hengt etter i år til tross for fortsatte oppadgående revisjoner av resultatestimatene.

Selskapet bemerket at selv om Nvidia har økt omtrent 30 % hittil i år, har det «betydelig underprestert SOX-indeksen i år», selv om estimatene «har fortsatt å stige stadig mer.»

Som et resultat har Nvidias verdsettelse blitt betydelig komprimert. Bernstein sa at aksjens terminbaserte pris-til-inntjening-multipel «har falt med 27 % gjennom året, og ligger for øyeblikket litt under 25 ganger.»

Selv om et 25x multiplum kanskje ikke virker billig i absolutte termer, la Bernstein vekt på historisk kontekst.

"For dette selskapet vil 25 ganger forward EPS antyde at aksjene handles i den 11. prosentilen av verdsettelsen de siste 10 årene," sa Rasgon.

Relativ verdsettelse virker enda mer overbevisende, ifølge firmaet. Bernstein bemerket at Nvidia handles med omtrent 13 % rabatt i forhold til SOX-indeksen, noe som plasserer den i «første prosentil» relativt sett.

I løpet av det siste tiåret har det vært «bare tretten dager hvor NVDAs aksje handlet billigere sammenlignet med SOX enn den handles nå», sa firmaet.

Bernstein pekte også på Nvidias historiske resultater på lignende verdsettingsnivåer.

"Investorer som kjøper Nvidias aksjer på dagens nivå har historisk sett gjort det svært bra," sa firmaet, og la til at kjøp under 25 ganger fremtidig inntjening de siste 10 årene har gitt "gjennomsnittlig ettårsavkastning på over 150 % uten noen tilfeller av negativ nedgang."