Brasils inflasjonsmåler undervurderer prognosene og signaliserer avkjøling ved årsslutt

Brasils IPCA-15-inflasjonsmåler falt ytterligere under markedsforventningene i desember, noe som forsterker tegn på at prispresset avtar og at helårsinflasjonen sannsynligvis vil ende under den øvre grensen av sentralbankens målområde.

IPCA-15 steg med 0,25 % i desember, noe raskere enn økningen på 0,20 % som ble registrert i november, ifølge data publisert tirsdag av det brasilianske instituttet for geografi og statistikk.

Målingen lå likevel under medianestimatet på 0,27 % i en Reuters-undersøkelse.

På år-til-år-basis dempet indeksen seg til 4,41 % i desember, ned fra 4,50 % i november og litt under prognosen på 4,43 % fra økonomer spurt av Reuters.

Resultatet forblir innenfor Brasils inflasjonsmål på 3,0 %, noe som gir en toleransegrense på 1,5 prosentpoeng over eller under målet.

Inflasjonen avtar etter toppen i april

Desembermålingen avsluttet et år med gradvis moderasjon av inflasjonspresset.

Den 12-måneders IPCA-15-raten har falt betydelig siden toppen på 5,49 % i april, det høyeste nivået registrert i år.

Indeksen økte med 4,71 % i 2024.

Nedgangen har funnet sted midt i en restriktiv pengepolitikk. Brasils ledende Selic-rente ligger på 15 %, et nivå sentralbanken har sagt er passende å opprettholde over lengre tid for å styre inflasjonen tilbake mot målet.

Under Brasils kontinuerlige inflasjonsmål anses målet å være overskredet dersom inflasjonen holder seg utenfor toleransebåndet i seks påfølgende måneder.

I så fall er Brasils sentralbank pålagt å offentlig forklare årsakene til avviket.

Offisielle inflasjonsdata for desember, sammen med helårstall for 2025, er planlagt offentliggjort 9. januar av IBGE.

Transport og flypriser driver økningen i desember

I desember utøvde transportgruppen det største oppadgående presset på indeksen, med en økning på 0,69 %.

Denne økningen ble i stor grad drevet av en massiv økning i flybilletter på 12,71 %.

Drivstoffprisene steg også med 0,26 % fra måned til måned. Mens etanol (+1,70 %) og bensin (+0,11 %) økte, ga bensin og diesel noe lettelse, med et fall på henholdsvis 0,26 % og 0,38 %.

Klær hadde den nest største økningen (+0,69 %), fulgt av personlige utgifter (+0,46 %).

Samtidig steg Food and Beverages—indeksens tyngste komponent—bare 0,13 %. Det er verdt å merke seg at kostnadene for mat hjemme faktisk falt med 0,13 %, noe som bidro til å dempe det bredere inflasjonspresset.

Bolig og mat dominerer de årlige gevinstene

Boligmarkedet registrerte den høyeste kumulative årlige økningen med 6,69 %, mens boligelektrisiteten økte med 11,95 %, noe som var hovedårsaken til inflasjonen i 2025.

Mat- og drikkesektoren ga det nest største bidraget (+3,57 %).

Merk at malt kaffe var et betydelig unntak, med en bratt årlig økning på 41,84 %.

Fremover tyder dagens data på at inflasjonen kan avta ytterligere i første halvår 2026.

Ifølge seniorøkonom André Valério viser første kvartal 2026 tegn til lavere inflasjonspress sammenlignet med samme periode i 2025, noe som vil tillate en raskere nedbremsing av 12-månedersraten.