Israel tester investorenes appetitt med sitt første salg av Euroobligasjoner siden våpenhvilen i Gaza

Israel har returnert til internasjonale gjeldsmarkeder med et nytt multi-tranche Eurobond-salg, som markerer landets første globale innsamlingsaksjon siden våpenhvilen i Gaza for nesten tre måneder siden.

Utstedelsen kommer etter en lengre periode hvor regjeringen i stor grad var avhengig av innenlandsk lån for å finansiere økte forsvars- og sikkerhetsutgifter under krigen.

Avtalen, som rapportert av Bloomberg, har som mål å hente inn flere milliarder dollar og følger en rekke investormøter i USA, Europa og Asia.

Tjenestemenn involvert i prosessen sa at tilbakemeldingene fra globale investorer har vært positive, noe som har fått Israel til å utvide salgsstrukturen utover de vanlige løpetidene.

Tiltaket fremhever et skifte tilbake til utenlandsk finansiering etter måneder med utstedelse av rekorder hjemme.

Globale markeder tilbake i fokus

Eurobond-salget inkluderer løpetider på fem, ti og 30 år, ifølge Bloomberg.

I forkant av tilbudet møtte israelske tjenestemenn dusinvis av institusjonelle investorer i store finansknutepunkter for å vurdere etterspørselen og forbedre prisene.

De femårige obligasjonene markedsføres med en spredning på rundt 120 basispunkter over amerikanske statsobligasjoner.

Den 10-årige tranchen er indikert til omtrent 130 basispunkter, mens 30-årige obligasjoner vises til omtrent 150 basispunkter over referanseindeksen.

Israel utnyttet sist globale gjeldsmarkeder i februar i fjor, da landet hentet inn 5 milliarder dollar gjennom fem- og tiårige obligasjoner.

Inkluderingen av en 30-årig tranche i det nåværende salget følger investorenes etterspørsel etter lengre løpetider, noe som gir varighet til Israels eksterne gjeldsprofil.

Krigsdrevet låneøkning

Israels tilbakekomst til de globale markedene følger en periode med eksepsjonell låneopptak utløst av landets to år lange krig mot Hamas, som også spredte seg til andre fronter som involverer Iran og Libanon.

Konflikten blåste opp forsvarsutgiftene betydelig og omformet statens finansieringsbehov.

Bloomberg opplyser at statsminister Benjamin Netanyahus regjering startet et rekordhøyt låneprogram som utgjorde nesten 280 milliarder shekel, eller omtrent 89 milliarder dollar, i 2024.

Mesteparten av denne utstedelsen ble absorbert av innenlandske markeder, noe som begrenset Israels engasjement med internasjonale investorer under krigens høydepunkt.

Lånenivåene i fjor forventes å ha oversteget 200 milliarder shekel, noe som plasserer dem blant de høyeste årlige tallene på flere tiår, ekskludert Covid-19-pandemiperioden.

Kredittrisikosignaler stabiliserer seg

Markedstiltak som følger Israels statslige risiko har vist tegn til lettelse de siste månedene.

Femårige kredittderivat-swappriser, som ofte brukes av investorer for å sikre seg mot misligholdsrisiko, har falt til rundt 69 poeng.

Det representerer en kraftig nedgang fra toppen på 144 poeng som ble nådd i august 2024, da bekymringene for konflikten og finanspresset var på sitt høyeste.

Nedgangen antyder redusert kortsiktig stressoppfatning blant investorer ettersom våpenhvilen har holdt.

Til tross for stabiliseringen i markedsindikatorene, er Israels suverene kredittstatus fortsatt under gransking.

Under krigen nedgraderte alle de tre store ratingbyråene Israels rating med to hakk, med henvisning til økte geopolitiske og finansielle risikoer.

SandP reviderte Israels vurderingsutsikter til stabil fra negativ i november.

Moody's og Fitch har opprettholdt negative utsikter, noe som reflekterer pågående bekymringer rundt gjeldsnivåer og regionale sikkerhetsforhold.