Sveitsisk inflasjon våkner etter måneder med ro, noe som reduserer presset for negative renter

Sveitsisk inflasjon steg litt i desember, for første gang siden juli, og lettet presset på den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) om å vurdere en retur til negative renter.

Den beskjedne økningen forsterker beslutningstakernes nylige vurdering av at prisveksten, selv om den er dempet, sannsynligvis vil ta seg opp gradvis i løpet av de kommende månedene.

Forbrukerprisene steg med 0,1 % fra året før, opplyste Sveits' føderale statistiske myndighet torsdag.

Målingen fulgte null inflasjon i november og samsvarte med medianprognosen til økonomer som ble spurt av Bloomberg.

Selv om oppgangen fortsatt ligger godt under nivåene i naboøkonomiene, markerer oppgangen et merkbart skifte etter måneder med stagnasjon.

Inflasjonen samsvarer med SNBs utsikter

Resultatet i desember betyr at inflasjonen for fjerde kvartal er i tråd med SNBs prognose på 0,1 %.

Den prognosen ble senket litt forrige måned, da beslutningstakere ledet av president Martin Schlegel bestemte seg for å ikke kutte styringsrenten under null.

På det tidspunktet viste tjenestemenn til forventninger om at forbrukerprisveksten ville øke moderat, noe som ville redusere behovet for ytterligere pengepolitiske lettelser.

De underliggende prispressene viste også tegn til avtagelse.

Et mål på kjerneinflasjon, som fjerner volatile komponenter, akselererte til 0,5 %, noe som antyder at prisøkninger ikke er begrenset til midlertidige faktorer.

Likevel ligger den totale inflasjonen langt under SNBs mellomlangsiktige mål om prisstabilitet, som den definerer som inflasjon under 2 %.

For hele året lå inflasjonsraten i Sveits på 0,2 %, ifølge myndighetene.

Dette markerte det svakeste årlige utfallet siden det første året av Covid-19-pandemien, og understreker de vedvarende desinflasjonskreftene som økonomien står overfor.

Kostnadspresset er fortsatt begrenset

Den lille prisøkningen skyldtes høyere kostnader for husleie, utdanning og tobakksprodukter, opplyste statistikkbyrået.

Disse økningene var nok til å løfte den årlige raten over null, selv om andre komponenter fortsatte å legge press nedover på den totale indeksen.

Ser vi fremover, forventes inflasjonen å forbli dempet ved starten av det nye året.

Strømprisene ble redusert med rundt 4 % nasjonalt ved årsskiftet, et tiltak som vil påvirke inflasjonen i januar.

I tillegg forventer selskapene lavere lønnsvekst, noe som ytterligere kan begrense presset oppover på prisene.

I desember reviderte SNB ned inflasjonsprognosen for 2026 til 0,3 % fra et tidligere anslag på 0,5 %.

For første kvartal forventer sentralbanken at inflasjonen i gjennomsnitt bare vil ligge på 0,1 %, noe som understreker den fortsatte skjørheten i prisdynamikken.

Vekstrisikoer i skyen

Selv om de siste inflasjonsdataene kan redusere det umiddelbare presset for ytterligere lettelser, gjenstår risikoen for utsiktene.

Tidligere denne uken viste data at sveitsisk industriaktivitet uventet falt til et sjumåneders lavpunkt, noe som skapte bekymring for en nedgang i økonomisk momentum.

Svakere aktivitet kan utfordre forventningene om sterkere vekst etter en handelsavtale med USA, noe som potensielt kan påvirke inflasjonsutsiktene senere i år.

Mot denne bakgrunnen vil beslutningstakere følge nøye med for å se om den nylige prisøkningen kan opprettholdes.

Til sammenligning er inflasjonen i det omkringliggende euroområdet fortsatt betydelig høyere.

Basert på EUs harmoniserte måling var sveitsisk inflasjon 0,2 % i desember, noe som understreker landets fortsatte divergens fra nabolandene når det gjelder prispress.