Hvorfor Nvidia-aksjen har falt over 2 % i dag

Nvidia-aksjen var fortsatt under press tidlig onsdag ettersom ferske rapporter fra Kina satte ytterligere tvil om selskapets evne til å gjenoppta salget av sine H200-kunstig intelligens-brikker til kinesiske kunder.

På tidspunktet for skrivingen var Nvidia-aksjen nede rundt 2 % og handlet til rundt 181 dollar.

Ifølge en rapport fra Reuters instruerte kinesiske tollmyndigheter denne uken tollagenter om at Nvidias H200 AI-brikker ikke har tillatelse til å komme inn i landet.

Parallelt innkalte kinesiske myndighetspersoner innenlandske teknologiselskaper til møter tirsdag, hvor de eksplisitt ble bedt om ikke å kjøpe H200-brikkene med mindre det var strengt nødvendig, ifølge en annen rapport i The Information.

«Ordlyden fra tjenestemennene er så streng at det i praksis er et forbud foreløpig, selv om dette kan endre seg i fremtiden dersom ting utvikler seg,» sa en av personene med kjennskap til diskusjonene til nyhetsbyrået.

H200 fremstår som et geopolitisk konfliktpunkt

H200, Nvidias nest kraftigste AI-brikke, har blitt et av de mest omstridte temaene i dagens forhold mellom USA og Kina.

Selv om etterspørselen fra kinesiske teknologiselskaper fortsatt er sterk, er Beijings intensjoner langt fra klare.

Markedsaktørene er delte om hvorvidt Kina ønsker å innføre et fullstendig forbud for å akselerere veksten til innenlandske chipprodusenter, innføre snevert tilpassede restriksjoner, eller bruke saken som pressmiddel i bredere forhandlinger med Washington.

Usikkerheten forsterkes av at Trump-administrasjonen formelt godkjente eksport av H200 til Kina denne uken, om enn under spesifikke betingelser.

Godkjenningen har i seg selv vist seg kontroversiell i USA, hvor Kina-hauker har advart om at det å slippe inn slike avanserte brikker i Kina kan styrke landets militære kapasiteter og svekke USAs ledelse innen kunstig intelligens.

Motstridende signaler fra Beijing

For å legge til et nytt lag med kompleksitet rapporterte The Information tirsdag at den kinesiske regjeringen fortalte noen teknologiselskaper at de kun ville godkjenne H200-kjøp under spesielle omstendigheter, som forsknings- og utviklingsprosjekter gjennomført i samarbeid med universiteter.

Den smalere tillatelsen står i kontrast til den mer omfattende tonen beskrevet i Reuters-rapporten, som fremhever den flytende og ugjennomsiktige naturen i Beijings beslutningstaking.

I fjor forbød president Donald Trump opprinnelig eksport av Nvidias mye svakere H20-brikke før han senere tillot begrenset salg.

Beijing blokkerte imidlertid effektivt disse eksportene fra rundt august, noe som fikk Nvidias administrerende direktør Jensen Huang til å si at selskapets andel av Kinas marked for AI-brikker hadde falt til null.

H200 representerer et langt mer betydningsfullt produkt. Den leverer omtrent seks ganger så høy ytelse som H2O, noe som gjør den til et kritisk verktøy for storskala trening av avanserte AI-modeller.

Mens kinesiske brikkeprodusenter som Huawei har utviklet prosessorer som Ascend 910C, anser bransjeaktører bredt Nvidias H200 som betydelig mer effektiv og moden for banebrytende arbeidsbelastninger.

Høye innsatser for begge lag

Ifølge rapporter har kinesiske teknologiselskaper lagt inn bestillinger på mer enn to millioner H200-brikker, priset til omtrent 27 000 dollar stykket, langt over Nvidias nåværende lager på rundt 700 000 brikker.

Den etterspørselen illustrerer omfanget av muligheten – og spenningen – rundt produktet.

Om Nvidia eller Kina har mer å tjene på å gjenoppta H200-salget, er fortsatt et åpent spørsmål.

For Nvidia vil en gjeninntreden i det kinesiske markedet frigjøre titalls milliarder dollar i potensiell inntekt.

Den amerikanske regjeringen vil også dra nytte av det, da den har innført en avgift på 25 % på godkjente chip-eksport.

Tilhengere av eksport, inkludert Det hvite hus' AI-sjef David Sacks, har hevdet at salg av avanserte brikker til Kina kan avskrekke innenlandske rivaler fra å akselerere innsatsen for å ta igjen Nvidias mest sofistikerte design.

Kritikere hevder at slike salg risikerer å styrke Kinas strategiske kapasiteter.

De fornyede restriksjonene så ut til å komme Kinas innenlandske halvledersektor til gode.

Kinesiske chipprodusentaksjer steg onsdag etter rapporter om at Beijing ville begrense H200-kjøp til unntakstilfeller.

Disse gevinstene ble forsterket etter at Zhipu, en av Kinas såkalte «AI-tigre», lanserte en ny AI-modell som de sa var trent utelukkende på lokalt produserte brikker utviklet av Huawei.

Kunngjøringen ble bredt tolket som et signal om Beijings besluttsomhet om å fremme hjemmelagde alternativer til amerikansk teknologi.