Hvorfor opplever Broadcom-aksjen et kraftig salg i dag?

Broadcom-aksjen (NASDAQ: AVGO) falt omtrent 5 % onsdag etter at Reuters rapporterte at kinesiske myndigheter instruerte innenlandske selskaper om å slutte å bruke cybersikkerhetsprogramvare fra omtrent et dusin amerikanske og israelske leverandører.

Listen inkluderer Broadcom-eide VMware og den allerede skjøre investorstemningen rundt marginkomprimering.

Det kraftige utsalget understreker hvor sårbare vekstaksjer fortsatt er for geopolitiske sjokk, spesielt når de avhenger av eksponering mot Kina.

Broadcom-aksjen: Kinas cybersikkerhetsdirektiv rammer programvareavdelingen

Ifølge kilder fra Reuters har kinesiske tjenestemenn nylig instruert lokale selskaper om å fase ut sikkerhetsprogramvare fra Broadcoms VMware, sammen med Palo Alto Networks, Fortinet og Israels Check Point Software.

Tjenestemennene viste til nasjonale sikkerhetsbekymringer, i frykt for at utenlandske verktøy kunne samle sensitiv informasjon og overføre konfidensiell informasjon til utlandet.

Verken den kinesiske regjeringen eller de berørte selskapene hadde imidlertid utstedt formelle uttalelser som bekreftet direktivets omfang eller tidsplan for håndhevelse på tidspunktet for rapporten.

Reuters erkjente at de ikke kunne verifisere uavhengig hvor mange kinesiske selskaper som faktisk mottok direktivet.

Konsekvensene spredte seg over cybersikkerhetssektoren.

Palo Alto Networks falt 2,5 %, Fortinet falt 2,3 %, mens Broadcom hadde det bratteste fallet med 5 %.

Ulikheten gjenspeiler investorers bekymringer rundt VMwares eksponering mot det kinesiske markedet.

Broadcom har seks kontorer over hele Kina og har bygget betydelige kundeforhold til bedrifter gjennom sin programvareavdeling.

Marginangst gjorde Broadcom til et lett bytte

Det kinesiske cybersikkerhetsforbudet kom da Broadcom allerede var under press.

Tidlig i desember rapporterte selskapet imponerende resultater for fjerde kvartal: en omsetning på 18 milliarder dollar, en økning på 28 % fra året før, og inntektene fra AI-halvledere økte med 74 %.

Ledelsen styrte til 19,1 milliarder dollar i inntekter for neste kvartal, og overgikk forventningene klart.

Likevel falt aksjen nesten 5 % i langvarig handel den dagen, og fortsatte deretter å gli gjennom midten av januar, en samlet nedgang på 14 % siden 11. desember.

Årsaken var ledelsens advarsel om at bruttomarginene ville falle med 100 basispunkter (1 %) i det kommende kvartalet, drevet av en økende blanding av AI-inntekter.

Broadcom selger spesialtilpassede AI-brikker som leveres som komplette systemer med tredjepartsminne og komponenter.

Denne tilnærmingen øker inntektene, men reduserer marginene fordi de ekstra komponentkostnadene overføres til kundene.

Med en AI-etterslep på 73 milliarder dollar og anslagsvis 21 milliarder dollar i ordre fra KI-selskapet Anthropic, fryktet investorer at mye av restslepet er priset til lavmarginsystemkonfigurasjoner.

Ledelsen argumenterte for at selv om bruttomarginene ville komprimeres, ville driftsmarginene, det mer sanne målet på lønnsomhet, holde seg relativt stabile på grunn av driftsbelåning.

Men på Wall Street blir vekst kombinert med marginforringelse sett på som lavere kvalitet, og investorene straffet aksjen deretter.

Det kinesiske cybersikkerhetsdirektivet utnytter denne eksisterende angsten.

Investorer frykter nå at ikke bare vil AI-marginene forbli under press, men at VMware-inntektene fra Kina kan forsvinne hvis forbudet håndheves.

Likevel er analytikerne fortsatt delte. Noen stiller spørsmål ved om direktivet utgjør en reell håndhevelsesrisiko.

Andre påpeker at Broadcoms AI-backlog på 73 milliarder dollar og forventet 100 % forventet AI-inntektsvekst år-til-år gjennom 2026 gir et sterkt gulv under inntjeningen.