Inside Saks Globals konkurs: luksusnedgang og et gjeldstungt oppkjøp

Saks Global, morselskapet til den legendariske amerikanske luksusvarekjeden Saks Fifth Avenue, søkte om konkursbeskyttelse etter kapittel 11 i den amerikanske konkursdomstolen for Southern District of Texas sent tirsdag.

Innleveringen representerer et kritisk vendepunkt for forhandleren som sliter med økende gjeldsbyrde og et anstrengt forhold til sitt globale leverandørnettverk.

"Med støtte fra sine sentrale finansielle interessenter har Saks Global startet frivillige kapittel 11-saker i den amerikanske konkursdomstolen for Southern District of Texas ('Court') for å legge til rette for den pågående transformasjonen," kunngjorde selskapet i en uttalelse.

Omstruktureringsprosessen fører til en umiddelbar endring i lederklassen.

Richard Baker trekker seg fra sin rolle som administrerende direktør, og tidligere Neiman Marcus-sjef Geoffroy van Raemdonck overtar toppposisjonen for å navigere selskapet gjennom den rettsovervåkede omorganiseringen.

"I tett samarbeid med disse nyutnevnte lederne og våre kolleger i hele organisasjonen, vil vi navigere denne prosessen sammen med fortsatt fokus på å betjene våre kunder og luksusmerker. Jeg ser frem til å fungere som administrerende direktør og fortsette å transformere selskapet slik at Saks Global fortsetter å spille en sentral rolle i å forme fremtiden for luksusdetaljhandel," sa van Raemdonck i Saks-uttalelsen.

For å støtte sin virksomhet under konkursprosessen har Saks Global sikret 1 milliard dollar i finansiering for debitorer i besittelse.

Denne kapitalen forventes å gi den likviditeten som trengs for å finansiere den daglige driften og snuoperasjoner.

Videre har en gruppe obligasjonseiere angivelig gått med på å gi ytterligere 500 millioner dollar i finansiering når selskapet kommer ut av konkurs.

Hvordan Neiman Marcus-oppkjøpet bidro til Saks' økonomiske problemer

Den nåværende finanskrisen følger en høyt profilert fusjon i 2024 der Saks-eier HBC kjøpte Neiman Marcus for 2,65 milliarder dollar.

Avtalen var ment å skape en luksuriøs detaljhandelsgigant som kunne forhandle frem mer gunstige vilkår med individuelle merker samtidig som den fysiske butikkopplevelsen ble revitalisert.

Ledelsen argumenterte den gang for at avtalen på 2,7 milliarder dollar ville redusere kostnadene og styrke posisjonen til begge ikoniske plateselskaper.

De forventede synergiene ble imidlertid uteble.

I stedet la oppkjøpet til milliarder i gjeld til en balanse som allerede var under press fra endrede forbruksvaner og fremveksten av e-handelskonkurrenter.

Saks Fifth Avenue rapporterte tosifrede kvartalsvise salgsnedganger allerede i 2023, og den økonomiske tyngden av fusjonen viste seg å være uholdbar.

I slutten av desember gikk selskapet glipp av en rentebetaling på 100 millioner dollar, knyttet til omtrent 2,2 milliarder dollar i gjeld brukt til å finansiere Neiman Marcus-transaksjonen.

Forsinkelser i leverandørbetalinger gikk forut for Neiman Marcus-oppkjøpet

Bransjeanalytikere antyder at krisens røtter strekker seg utover den nylige fusjonen.

Cohen, tidligere leder for detaljhandelsstudier ved Columbia Business School, bemerket i en BBC-rapport at noen av selskapets utfordringer går mer enn et tiår tilbake.

Han argumenterte for at ledelsens historiske fokus på avtaler noen ganger gikk på bekostning av kjernevirksomhetens operative integritet.

Leverandører som vises i både fysiske og digitale butikker har uttrykt klager over betalingsforsinkelser som går tilbake til perioden før Neiman Marcus-oppkjøpet – en klar forløper til selskapets økende likviditetskrise.

Konsolideringen for to år siden forsterket disse underliggende finanspolitiske pressene.

Ved å påta seg milliarder av dollar i ny gjeld for å kapitalisere transaksjonen, økte Saks betydelig sine totale forpliktelser samtidig som de hadde betydelige restanser til sin eksisterende leverandørbase.

"Med en gang sluttet de å betale regningene sine," sa Cohen.

"Du kan ikke holde deg stabil som forhandler, enten du er en lavprisforhandler eller en luksusaktør, uten å ha et pålitelig, konsekvent økonomisk forhold til leverandørene dine."

I flere måneder har leverandører rapportert betydelige betalingsforsinkelser, noe som har ført til at mange har stoppet forsendelsene.

Mens noen merker fortsatte partnerskapet for å opprettholde sin tilstedeværelse i luksusmarkedet, brøt andre båndene helt etter hvert som likviditetsbegrensningene ble verre.

Et forslag i februar i fjor om å gjøre opp utestående saldoer i tolv avdrag gjorde lite for å gjenopprette tilliten blant motehusene som leverer butikkens lager.