Tesla Q4-resultatforhåndsvisning: Wall Street forventer svake tall, men et viktig jokerkort truer

Tesla (NASDAQ: TSLA) rapporterer regnskapet for fjerde kvartal 2025 28. januar, og Wall Street har allerede forberedt seg på tøffe tall.

Konsensusestimatene forventer at inntektene vil falle 3,6 % til 24,5 milliarder dollar, mens overskuddet per aksje kan falle med 40 % til 0,44 dollar, noe som reflekterer en nedgang på 15,6 % i billeveranser.

Tallene ser brutale ut ettersom Teslas bilvirksomhet bremser, marginene er under press, og konkurransen fra BYD øker.

Men under overflaten mangler kanskje Wall Street et avgjørende jokerkort, som kan endre spillet for bilprodusenten.

Energiprofittmotoren kan overraske

Teslas energisegment blir kvartalets hovedperson.

Selskapet plasserte rekordhøye 14,2 gigawattimer lagring i fjerde kvartal, og analytikere forventer at energiinntektene vil nå 3,825 milliarder dollar med en bruttomargin på omtrent 31,1 %.

Den marginen er nesten dobbelt så stor som den innskrenkede bruttomarginen på 17 % i bilindustrien.

Her er det strategiske skiftet ettersom bilmarginene komprimeres (ned fra 21 % for to år siden), og energi vokser frem som profittputen.

Energiinntektene økte med 44 % år-over-år i tredje kvartal og akselererer.

Drivkraften er det sentrale behovet fra AI-datasentre som trenger strøm stabil fra nettet.

Teslas Megapack løser en kritisk flaskehals ved å jevne ut ustabile strømforsyninger for hyperskalere som xAI, Google og OpenAI.

En analytiker kaller Tesla «våpenhandleren i AI-infrastrukturboomen.»

Tesla Q4 resultatforhåndsvisning: Strukturelle motvinder som svekker profittkvaliteten

I tredje kvartal kollapset inntektene fra regulatorisk kreditt med 43,6 % år-til-år til 417 millioner dollar.

Republikansk lovgivning fjernet utslippsbøter, og fjernet kredittbehovet over natten.

Konsensus anslår en inntektsnedgang på 75 % i 2026. Uten denne bufferen rammet komprimerte bilmarginer bunnlinjen hardere. Dette er det «spøkelsesaktige profitttapet» som ingen snakker om.

Musk-partisanseffekten

En Yale-studie (oktober 2025) kvantifiserte det som var intuitivt: Musks politiske handlinger kostet Tesla 1,0–1,26 millioner potensielle bilsalg fra oktober 2022 til april 2025.

Bare i første kvartal 2025 var effekten 150 %, noe som betyr at salget kollapset til tross for null endring i produkt- eller elbilmarkedets fundamenter.

Europa ned 27,8 % i 2025? Delvis Musk-drevet. Ledelsens kommentar om etterspørselen i Vest-Europa vil være viktig, særlig i Tyskland, for å signalisere om merkevareskaden stabiliserer seg eller akselererer.

Spørsmålet om FSD-abonnementskonvertering

Tesla endrer prisen på Full Self-Driving fra et engangskjøp på 8 000 dollar til et månedlig abonnement på 99 dollar med virkning fra 14. februar.

Dette skaper en kjøpsbølge i januar. Januar-sammenligningene vil skyte i været, men første kvartal vil møte et stup når abonnentbasen modnes og frafallet kommer til overflaten.

Ledelsen vil ikke oppgi abonnenttall, men all veiledning om inntektsrisiko er viktig her.

Uten regulatoriske kreditter, med motvind i merkevaren, redusert bilmargin og konkurranse fra Kina, forventes Teslas bilfortjenestegenerering å være vesentlig svakere enn konsensusmodellene antar.

Energivekst og programvareinntekt må være materielle kompensasjoner, ikke bonusavrundingsfeil.