Konsortium ledet av BlackRock kjøper AES for $33.4B

Et konsortium ledet av BlackRocks Global Infrastructure Partners og det svenske private equity-selskapet EQT AB har inngått en avtale om å kjøpe den amerikanske kraftprodusenten AES Corp i et helkontantoppkjøp på $33.4 billion.

Dette er et av de største oppkjøpene i energisektoren, selv om selskapets aksjer falt kraftig på grunn av bekymringer knyttet til verdsettelsen.

Transaksjonen, som ble kunngjort mandag, kommer midt i en bølge av storskalaoppkjøp ettersom investorer strømmer til kraftaktiva for å dekke økende strømbehov drevet av datasentre og kunstig intelligens-boomen.

Nyere avtaler inkluderer Blackstones kjøp av TXNM Energy for $11.5 billion og Constellation Energys oppkjøp av Calpine for $16.4 billion.

I henhold til avtalen vil konsortiet betale $15 per aksje for AES, verdens største leverandør av ren energi til bedriftskunder.

Gruppen inkluderer også Qatar Investment Authority og California Public Employees' Retirement System.

Hvorfor stupte aksjene?

AES-aksjene falt mer enn 17 % til $14.27 på mandag, noe som gjorde dem til dårligste prestasjon i S&P 500 og markerte den bratteste prosentnedgangen på én dag siden 2002.

Salgspresset reflekterte investorers skuffelse over oppkjøpsprisen, som, selv om den representerte en omtrentlig 40 % premie i forhold til aksjenivået i juli i fjor, lå under sluttkursen på $17.28 fra fredag.

Aksjene hadde steget kraftig i oktober etter rapporter som antydet at Global Infrastructure Partners utforsket et oppkjøp verdsatt til rundt $38 billion.

Analytikere sa imidlertid at forventningene om et høyere bud kunne ha vært feilplassert.

«Investorer kan ha vært for optimistiske med tanke på overtakelsesprisen fordi situasjonen aldri utviklet seg til en konkurrerende budprosess,» skrev Evercore ISI i et analyse-notat.

Kapitalbehov og strategisk skifte

AES hadde søkt etter alternativer for å støtte vekst etter år med fallende inntekter og økende langsiktig gjeld.

Uten en avtale kunne ledelsen ha blitt tvunget til å kutte eller suspendere utbytte eller hente ny egenkapital.

«AES har et betydelig kapitalbehov for å støtte vekst utover 2027,» sa styreleder Jay Morse, og viste til planlagte investeringer i amerikansk kraftproduksjon og forsyningsselskaper.

Avtalen ventes å sluttføres sent i 2026 eller tidlig i 2027.

AI-drevet etterspørsel øker attraktiviteten

Selskapet har nytt godt av økende etterspørsel etter fornybar kraft og har sikret kontrakter med store teknologigrupper som Microsoft og Meta Platforms.

«Transaksjonen understreker den økende interessen fra infrastrukturfond for kraft- og nettplattformløsninger,» sa Tim Winter i Gabelli Funds, med henvisning til behovet for nettutvidelse og ny produksjon.

Evercore ISI-analytiker Nicholas Amicucci la til at privat eierskap ville gi AES større finansiell fleksibilitet enn det hadde som et børsnotert selskap.