Råoljeproduksjon i Gulfen kan falle 70 % ved USA–Iran-konflikt, sier Rystad

Stengingen av Hormuzstredet, etter amerikansk-israelske angrep mot Iran, har ført til en betydelig forstyrrelse i olje- og gassproduksjonen i Midtøsten. 

På litt over en uke er mer enn 12 millioner fat oljeekvivalenter per dag (boepd) av produksjon tatt ut av drift, ifølge en analyse fra Rystad Energy. 

Dette inkluderer 7 millioner fat per dag (bpd) i råoljetilførsel, som utgjør omtrent 7 % av den globale etterspørselen etter væsker.

Markedspåvirkning og kraftig oljeprisoppgang

Irak er hardest rammet, med over 60 % reduksjon i produksjonen sammenlignet med før konflikten.

Den mer alvorlige bekymringen er imidlertid at det verste fortsatt kan ligge foran oss.

I et verstefallsscenario, ifølge Rystad Energy, kan råoljeproduksjonen fra Midtøsten falle betydelig til om lag 6 millioner bpd.

Dette innebærer en betydelig, regionomfattende reduksjon på 70 % sammenlignet med nivået før konflikten.

“Ytterligere kutt fra store oljeprodusenter i Midtøsten kan ikke avskrives ettersom lagertanker fylles til randen, omkjøringsinfrastruktur nærmer seg sin grense, og konflikten viser ingen tegn til en snarlig løsning,” sa Aditya Saraswat, MENA-forskningsdirektør i Rystad Energy, i en e-postkommentar. 

“Selv om sannsynligheten for at oljetilførselen faller til 6 millioner bpd ikke er vårt hovedscenario, er det fortsatt svært mulig.”

I mellomtiden steg Brent-råoljeprisen forbi $106 per fat mandag, drevet av fornyet bekymring for sikkerhetstrusler mot Midtøstens oljeinfrastruktur, til tross for USAs president Donald Trumps oppfordring om internasjonal beskyttelse av det viktige Hormuzstredet.

Som følge av dette har begge råoljebenchmarkene steget med over 40 % denne måneden og nådd sine høyeste nivåer siden 2022.

Etter de militære angrepene på Kharg Island, som eksporterer om lag 90 % av Irans olje, truet Trump med ytterligere angrep på øya, noe som potensielt kan provosere frem nye gjengjeldelser fra Teheran.

Som svar på angrepene mot Kharg traff iranske droner et betydelig oljeterminal i Fujairah i De forente arabiske emirater.

Utenom Iran har Midtøstens oljetilførsel falt med 33 % på litt over en uke, fra et nivå på 21 millioner bpd før konflikten til bare 14 millioner bpd nå, ifølge Rystad Energy.

Analyse av to typer forsyningsrisiko

Dette gjenværende tallet på 14 millioner bpd er imidlertid usikkert, da det består av to forsyningskategorier med svært forskjellige risikoprofiler.

Den første er forsyning som aktivt står i fare for ytterligere reduksjoner. 

Råoljeproduksjonen fra kuwaitiske og irakiske felt, som totalt utgjør om lag 1,5 millioner bpd, opprettholdes foreløpig kun av et midlertidig behov for råstoff til innenlandske raffinerier, sa det Norge-baserte energiinformasjonsbyrået. 

Kuwaits raffinerikapasitet er 1,42 millioner bpd, men lokal etterspørsel er bare 360 000 bpd.

Siden det ikke finnes eksportmuligheter, nærmer lagring av raffinerte oljeprodukter seg raskt kapasitet, selv ved redusert raffineringsbehandling. 

Når disse lagertankene er fulle, må raffineridriften ytterligere begrenses.

Det vil igjen redusere nødvendig råoljetilførsel, noe som indikerer at produksjonsnivået ikke er stabilt, men fortsatt faller, la byrået til.

Forsyning som er avhengig av omkjøringsløsninger utgjør den andre kategorien, totalt rundt 6,5 millioner bpd, sa Rystad. 

Denne forsyningens eneste rute til eksportmarkedene er gjennom UAE's ADCOP-rørledning, som går til Fujairah, og Saudi-Arabias East-West-rørledning, som går til Yanbu. 

“Denne forsyningen beveger seg fysisk per March 13, men den går gjennom infrastruktur som allerede har vært utsatt for angrep. Et eksempel er Fujairah, hvor lastingskapasitet og tilgjengelighet av tankere fortsatt er begrenset,” sa byrået. 

Mangel på råoljekvaliteter og substitusjonsutfordringer

Nedetiden i Saudi-Arabia påvirker råoljekvaliteter i tillegg til volumet betydelig.

Arab Heavy og Arab Medium, som utgjør mesteparten av tapet på 2,2 millioner bpd, er avgjørende for komplekse asiatiske raffinerier. 

Mens Arab Light og Arab Extra Light fortsatt tilbys via spotanbud i Yanbu, er Arab Medium for øyeblikket utilgjengelig.

Raffinerier som ikke enkelt kan erstatte lettere kvaliteter uten å pådra seg konfigurasjonskostnader, er nå tvunget til å konkurrere om tunge råoljealternativer fra fjerntliggende kilder i Amerika og Vest-Afrika, ifølge Rystad. 

Dette introduserer betydelige nye utfordringer, inkludert økte fraktkostnader, lengre ledetider og usikkerhet knyttet til råstoff, som ytterligere belaster et allerede anstrengt marked. 

Videre, hvis markedet mister iransk olje som følge av fortsatte angrep på infrastrukturen, vil de mest egnede substituttene—Arab Heavy og Arab Medium—bli utilgjengelige, sa byrået.

“En potensiell vinner her er Russland, som kan levere noen ekstra fat ettersom sterkere boreaktivitet kan øke Urals-tilførselen med rundt 200 000 til 300 000 bpd, men selv det vil bare dekke en brøkdel av et eventuelt tap av iransk råolje,” sa Saraswat. 

Den nåværende analysen indikerer at det ikke finnes levedyktige erstatninger for Arab Heavy og Arab Medium på kort sikt.

Mangelen på alternativer vil utløse en historisk forsyningskrise med mindre konflikten løses innen de neste få ukene.

“Hvis og når krisen avsluttes, vil det ta måneder å gjenopprette driften til nivåene før konflikten, samtidig som spørsmål om infrastrukturell integritet og en nykalibrert geopolitisk orden fortsatt spiller inn,” la Saraswat til.