Gull og sølv når månedslav etter Feds haukiske linje — øker nedgangen?

Gullprisene på COMEX falt nesten 1% torsdag og nådde en mer enn én måneds lav etter at USAs Federal Reserve dempet håpene om et rentekutt på de kommende møtene.

Til tross for at Federal Reserve holdt rentene uendret på sitt pengepolitiske møte onsdag, sliter gullmarkedet fortsatt med å finne en stabil posisjon.

Feds fortsatte prognose om lavere renter gjennom 2026 er en viktig faktor som påvirker denne stemningen.

Federal Reserve holdt rentene uendret, som forventet, og beholdt intervallet på 3.50% til 3.75%.

Tross dette viser sentralbankens reviderte økonomiske prognoser et potensielt rentekutt i år, med renter som forventes å falle til 3.4% ved årets slutt.

Feds politikk demper håp om rentekutt

En betydelig oppgang i energiprisene har gitt næring til inflasjonsbekymringer, noe som har dempet oppgangen i edle metaller.

Oljeprisene steg som følge av en ny opptrapping i Midtøsten.

Som følge av dette beregner markedene i økende grad risikoen for forstyrrelser i både energiforsyninger og skipsruter.

«Selv om geopolitiske spenninger vanligvis øker etterspørselen etter trygge havner, tynger den inflasjonsdrevne effekten av høyere energikostnader gull,» sa Ewa Manthey, råvarestrateg i ING Group, i et notat.

«Det presser de reale rentene opp og setter en grense for oppsiden,» la hun til.

Likevel, til tross for vedvarende inflasjon, forble Federal Reserves rentebane den samme som prognosen i desember.

Dette var, ifølge enkelte økonomer, en noe mer dueaktig holdning enn ventet, ettersom markedene hadde forventet en mer haukisk posisjon.

Selv om den ga lite konkret fremoverrettet veiledning, uttrykte Fed optimisme med hensyn til økonomiens tilstand.

«Tilgjengelige indikatorer tyder på at den økonomiske aktiviteten har økt i et solid tempo,» sa sentralbanken i sin pengepolitiske uttalelse.

«Konsekvensene av utviklingen i Midtøsten for den amerikanske økonomien er usikre. Komiteen er oppmerksom på risikoene på begge sider av sitt dobbeltmandat.»

Inflasjonsmotvinder begrenser gulls oppside

Federal Reserves mer nyanserte posisjon gir ikke en betydelig reaksjon i gullmarkedet.

På tidspunktet for skriving var prisen på gull på COMEX $4,839.76 per unse, ned 1.2%, mens sølv lå på $75.120 per unse, ned 3.2% fra forrige sluttkurs.

Sentralbankens oppdaterte økonomiske prognoser indikerer komiteens optimisme for vekst og dens vurdering av at høyere inflasjon bare vil få begrenset effekt.

«Fed velger å se gjennom konflikttåken for nå. En Federal Reserve med dobbeltmandat vil ikke rokke ved rentebeslutningene under et tilbudssjokk,» sa Jamie Cox, administrerende partner i Harris Financial Group, i et notat.

Noen gullinvestorer er frustrerte over det nylige salget, særlig siden edelmetallet ikke har sikret seg en varig status som trygg havn til tross for den eskalerende ustabiliteten i Midtøsten, siterte Kitco.com Ole Hansen, sjef for råvarestrategi i Saxo Bank, i en rapport.

«Krigens påvirkning på energimarkedene har løftet inflasjonsforventningene på et tidspunkt da sentralbankene allerede var forsiktige med å lempe,» sa Hansen.

«Bølgen i olje- og raffinerte produktpriser—spesielt diesel—har redusert sannsynligheten for rentekutt på kort sikt og, i noen tilfeller, presset markedsprisingen mot et ‘higher-for-longer’-renteperspektiv. Dette har støttet reale renter, en viktig motvind for ikke-rentebærende aktiva som gull,» sa han.

Hansen spår fortsatt utfordringer for både gull og sølv, og ser særlig videre nedside for sølv.

«I tillegg til å følge gull ned, er det mer følsomt for vekstforventninger på grunn av sin industrielle bruk, med kobber som også handles kraftig lavere,» sa Hansen.