BTIG: Aksjemarkedet har ikke bunnet — kan først bunne ved dette nivået

Referanseindeksen S&P 500 falt litt 19. mars da investorer reagerte på et missilangrep mot Qatars Ras Laffan-industrikompleks – et kritisk knutepunkt i den globale energiinfrastrukturen.

Angrepet sendte energiprisene i været og gjenantente frykten for et systemisk inflasjonssjokk.

Samtidig knuste Fed sin «haukiske holdning», der tjenestemenn signaliserte kun én rente­satsnedgang i 2026, også håp om politisk lettelse.

Denne kombinasjonen av økende kostnader og en restriktiv pengepolitikk fikk SPX til å falle under sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt (MA) for første gang på nesten ett år – et teknisk oppsett som ofte tyder på at den langsiktige opptrenden er svekket.

Og BTIGs sjefstekniske analytiker Jonathan Krinsky er enig i at dette bruddet er betydningsfullt, og bemerker at markedets «underliggende forhold» faktisk gir advarselstegn.

Ifølge ham går gjentatte tester av disse tekniske støttenivåene ofte foran et kraftigere brudd, noe som gjør det amerikanske aksjemarkedet sårbart for ytterligere nedside ettersom intern ledelse fortsetter å svekkes. 

Hvor lavt kan S&P 500 synke i 2026?

Mens 200-dagers MA er et viktig psykologisk merke, ser Krinsky 6,520 som det «viktigere» nivået investorene bør følge. 

Det nivået representerer både november- og Q4-bunnen (2025).

Hvis indeksen ikke klarer å holde denne støtten, vil det signalisere et dyptgående skifte i markedets dynamikk, sa han til CNBC.

Slikt brudd kan «åpne døren» for et fortsatt fall mot 6,000-nivået – noe som tilsier potensial for ytterligere 9% nedgang fra nå.

Krinskys pessimistiske syn støttes av manglende bredde i indeksen.

En svikt i å holde fundamentale støttenivåer på tvers av sektorer – inkludert finans og konsum­sensitive sektorer – tyder på en «endring i psykologi» hvor kjøpere ikke lenger er villige til å forsvare tidligere verdisoner.

En løsning på krigen med Iran gir ikke nødvendigvis «all clear»

I et intervju med CNBC argumenterte Krinsky også for at en diplomatisk løsning eller slutt på krigen med Iran ikke umiddelbart vil gi «all clear» for amerikanske aksjer.

Selv om en positiv utvikling sannsynligvis ville utløse en «reliefrally», er Krinsky skeptisk til at den vil være varig.

Hvorfor? Fordi markedet viste tegn til «utmattelse» allerede før US–Iran-fiendtlighetene som til slutt resulterte i Ras Laffan-episoden eller stengingen av Hormuzstredet.

Programvareaksjer opplevde et stort salgspress, og indekser som Russell 3000 Growth hadde nådd topp allerede så tidlig som sent i 2025.

Kort sagt: markedet må løse sine interne bekymringer knyttet til verdsettelse og vekst før et bærekraftig rally kan materialisere seg, la han til.

Hva kan man forvente fra SPX fremover?

Alt i alt, med økende bekymringer rundt privat kreditt og banker som begynner å svikte, fremstår den underliggende grunnmuren i S&P 500 som stadig mer skjør.

Så har vi selvfølgelig USAs sentralbank som nå signaliserer kun «én rente­satsnedgang» i 2026 – noe som effektivt har slått i hjel håpet om en likviditetsdrevet redning og tvunget investorer til å møte en «høyere lenger»-realitet midt i et volatilt stagflasjons­­bilde.

Inntil indeksen klart kan gjenerobre sine nøkkel glidende gjennomsnitt og vise forbedret sektordeltakelse, antyder BTIG at bunnen forblir vanskelig å finne.

Foreløpig ligger fokuset på 6,520-nivået – en svikt der vil bekrefte at markedskorreksjonen i 2026 så vidt har begynt.