Gull faller til nær 4-måneders lavmål – eksperter advarer om økende nedsiderisiko

Gullprisene falt med over 2 % mandag og nådde et lavpunkt som ikke var sett på nesten fire måneder.

Nedgangen ble drevet av bekymringer rundt inflasjonen, som ble forsterket av den tilspissede konflikten i Midtøsten, og førte til forventninger om høyere globale renter.

Eksperter mener at kortsiktige risikoer for gullprisene har økt, selv om de langsiktige fundamentene forblir intakte.

Etterspørselen etter trygge havner er blitt overskygget av faktorer som en sterkere dollar, økte energikostnader, og endrede forventninger om renter.

Geopolitikk, dollarstyrke og likviditet

COMEX-gullkontrakten falt til $4,355.60 per unse tidligere på mandag, det laveste nivået siden 2. januar.

Kontrakten handlet sist 4,4 % lavere på $4,408.20 per unse.

I en eskalering av den tre uker gamle konflikten kunngjorde Iran søndag at det ville rette seg mot energi- og vanninfrastrukturen til sine naboer i Gulfen.

Denne uttalelsen ble gitt som gjengjeldelse for en trussel fra USAs president Donald Trump fremsatt dagen før, som lovet et angrep på Irans strømnett innen 48 timer.

Til tross for den pågående konflikten med Iran har gullprisene falt med om lag 14 % siden kampene startet.

Dette viser at kortsiktige prisbevegelser fortsatt i stor grad drives av bredere makrofaktorer, som renter, styrken i US-dollar og posisjonering på tvers av ulike aktivaklasser.

«Dette mønsteret er i tråd med tidligere sjokkepisoder, der likviditetsbehov ofte veier tyngre enn etterspørselen etter sikre havner i de tidlige fasene,» sa Ewa Manthey, råvarestrateg i ING Group, i en rapport.

Inflasjon, renter og langsiktig syn på gull

Samtidig falt asiatiske aksjer, mens oljeprisen holdt seg over $105 per fat.

Denne bevegelsen tilskrives at investorer vurderer potensielle trusler fra USA og Iran om å rette seg mot energifasiliteter.

De forhøyede råoljeprisene, drevet av stengningen av Hormuzstredet, bidrar dermed til å presse opp inflasjonen gjennom økte transport- og produksjonskostnader.

Selv om økende inflasjon vanligvis gjør gull mer attraktivt som sikring, begrenses attraktiviteten som en ikke-avkastende eiendel for øyeblikket av høye renter.

Samtidig har forventningene om en renteheving fra den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) i år økt betydelig.

Ifølge CME FedWatch-verktøyet priser rentefutures nå inn omtrent 27 % sannsynlighet for en renteheving innen desember, noe som indikerer at en renteøkning anses langt mer sannsynlig enn en rentekutt.

«Det reelle vendepunktet for gull vil trolig inntreffe når Federal Reserves 'hawkish hold'-politikk møter realiteten av uankret inflasjon,» sa John Murillo, chief business officer i B2BROKER, en global fintech-løsningsleverandør for finansinstitusjoner.

«Hvis sentralbankene nøler med å bekjempe den økende levekostnaden aggressivt, og nok en gang avfeier den som et midlertidig biprodukt av oljesjokket, vil gull sannsynligvis ta seg opp igjen før heller enn senere.»

«Foreløpig er det skinnende gule metallet et 'buy-on-dip'-spill, som venter på at markedet skal innse at med USAs nasjonalgjeld som nærmer seg milepælen $39 trillion, svekkes fiat-tilliten raskere enn rentene kan absorbere det,» la Murillo til.

Blant andre edle metaller var sølvprisen på COMEX $65.865 per unse, ned 6,1 % fra forrige sluttkurs.