Micron-aksjen faller videre: er dette en kjøpsmulighet?

Aksjene i Micron Technology har vært under press de siste handelsdagene og forlenget nedgangen sammen med andre produsenter av minnebrikker, ettersom investorer blir mer tilbakeholdne med tanke på hvor bærekraftig den nåværende minnesyklusen er.

Analytikere mener imidlertid at den nylige korreksjonen kan være overdrevet, ettersom strukturelle etterspørselsdrivere fra kunstig intelligens (AI) fortsatt støtter det langsiktige utsiktene.

Aksjen falt 6 % torsdag, og femdagersnedgangen ble 18 %.

Fallet er forsterket av bekymringer for at minneboomen kan nærme seg toppen.

Samtidig har konkurrenter som SanDisk og Western Digital også falt henholdsvis 20 % og 11 % i løpet av de siste fem handelsdagene.

AI-etterspørsel utfordrer tradisjonelle bekymringer rundt minnesyklusen

Minnemarkedet har historisk vært syklisk, ofte preget av perioder med overskudd på tilbud og prispress.

Denne dynamikken har fått enkelte investorer til å frykte at økte kapitalutgifter (capex) og flate spotpriser kan signalisere en topp.

Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore avviste imidlertid det narrativet og hevdet at sammenligninger med tidligere sykluser kanskje ikke fullt ut fanger det nåværende miljøet.

Å se på tidligere minnesykluser som et analogt eksempel til den nåværende boomen “treffer ikke poenget,” sa Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore i en note torsdag.

Med kunstig intelligens som drivkraft for etterspørselen, er leveransebegrensningene fortsatt betydelige. “Det er ikke nok igjen til andre sektorer, og overalt vi ser indikatorer på at det er en reell flaskehals,” sa Moore, og pekte på forstyrrelser i produksjonen av personlige datamaskiner og smarttelefoner.

Det antyder at etterspørselen, i motsetning til tidligere sykluser, kan forbli mer varig ettersom AI-infrastrukturen fortsetter å vokse.

Googles effektivitetsgjennombrudd gir kortsiktige bekymringer

Investorstemningen ble ytterligere svekket av utviklinger fra Alphabet Inc. etter at datterselskapet Google presenterte en ny komprimeringsalgoritme som tar sikte på å forbedre minneeffektiviteten i AI-modeller.

Teknologien, kjent som TurboQuant, kan redusere minnebehovet for å kjøre store språkmodeller betydelig, noe som har ført til bekymring for at etterspørselen etter minnebrikker kan svekkes.

Analytikere presenterte imidlertid et mer nyansert syn. Moore i Morgan Stanley bemerket at forbedringer i effektiviteten til key-value-cache trolig ikke vil redusere den totale minneetterspørselen i betydelig grad, særlig fordi slike prosesser er avhengige av minne med høy båndbredde som har faste kapasitetsbegrensninger.

Andre analytikere pekte på de bredere konsekvensene av forbedret effektivitet. Shawn Kim i Morgan Stanley skrev: “If models can run with materially lower memory requirements without losing performance, the cost of serving each query drops meaningfully, resulting in more profitable AI deployment,” skrev han.

Dette stemmer overens med Jevons’ paradoks, der økt effektivitet til slutt kan drive høyere samlet etterspørsel.

Strukturelle medvind tyder på en kjøpsmulighet

Til tross for den nylige korreksjonen ser noen analytikere tilbaketrekningen som et potensielt inngangspunkt.

Micron-aksjen har falt omtrent 22 % fra sine rekordnivåer etter siste resultatrapport, selv om bransjens fundamentale forhold forblir sterke.

Økte investeringer i AI-infrastruktur fortsetter å støtte etterspørselen, og store hyperscalere som Amazon og Google forventes samlet å bruke rundt $650 billion i år på datasentre og relaterte teknologier, inkludert minnebrikker.

Stramme forsyningsforhold har også støttet prisene.

Ifølge Wedbush kan enkelte minnepriser stige med mer enn 100 % midt i vedvarende ubalanser mellom tilbud og etterspørsel, noe som vil komme selskaper som Micron til gode.

I mellomtiden gjentok Citigroup en "Kjøp"-anbefaling på aksjen og hevet kursmålet, med henvisning til et positivt syn både for selskapet og det bredere minnemarkedet.

Mens kortsiktig volatilitet vedvarer på grunn av makro- og teknologisk usikkerhet, fremstår den underliggende etterspørselen etter minne drevet av AI-arbeidsbelastninger som intakt.

For investorer kan det nylige salgspresset gjenspeile kortsiktige bekymringer snarere enn et fundamentalt skifte, og posisjonere Micron som en potensiell mulighet i et strukturmessig utviklende marked.