Ett år senere: gjorde Trumps Liberation Day-toller Amerika rikere?

For litt over ett år siden, April 2, 2025, gikk USAs president Donald Trump inn i the White House Rose Garden med et stort skilt og signerte det han kalte en erklæring om økonomisk uavhengighet.

Han kalte det Liberation Day.

Presidenten lovet at det ville gjøre Amerika velstående, få fabrikkene til å komme brølende tilbake, og tvinge resten av verden til å betale sin rettferdige andel.

12 måneder senere har Høyesterett underkjent mesteparten av tiltaket, $166 billion må refunderes, handelsunderskuddet er større enn da han startet, og amerikanerne har allerede tatt sin beslutning.

Dette er hva som faktisk skjedde.

Løftet kontra virkeligheten

Trump framstilte tollene som enkle og rettferdige. Amerika skulle ilegge handelspartnerne de samme satsene som de ilegget Amerika.

Men den faktiske formelen fortalte en annen historie.

US Trade Representative's kontor beregnet satsene ved å omregne hvert lands bilaterale handelsunderskudd for varer til et syntetisk tollnivå, med en 10% nedre grense.

Handelsøkonomer påpekte umiddelbart at et handelsunderskudd ikke er en handelshindring. Land med null toll på amerikanske varer fikk likevel straffende satser. Betegnelsen «reciprocal» ble avvist av nesten alle uavhengige handelsanalytikere som undersøkte metodologien.

50 endringer på 12 måneder

Det som fulgte etter kunngjøringen April 2, 2025 var ikke et stabilt nytt handelsregime. Det var et politisk pendelskifte uten sidestykke i moderne handelshistorie.

Tollsatsene endret seg mer enn 50 ganger i det påfølgende året, inkludert økninger, kutt, nye unntak, nye inkluderinger, pauser og gjeninnføringer.

Den effektive tollsatsen toppet seg på 21.5% i April 2025, den høyeste siden 1911. China sto kortvarig overfor en sats på 145%. Ved årets slutt, etter en kaskade av unntak, hadde satsen falt tilbake til 13.6%. I dag ligger den på 11%, omtrent fire ganger nivået før Trump, på tvilsom rettslig grunn.

Økonomer beskriver det som en «usikkerhetsskatt». Bedrifter kan verken investere, ansette eller planlegge rundt en politikk som endrer seg i gjennomsnitt en gang i uken.

Who has been paying the bill so far?

Administrasjonen insisterte på at utenlandske land ville absorbere kostnadene, selv om Federal Reserve-data og uavhengig forskning viser noe annet.

By August 2025, Federal Reserve economists found Americans bore 94% of the tariff cost.

Ved årets slutt hadde utenlandske eksportører absorbert omtrent 14%, en beskjeden forbedring som reflekterer noe suksess fra importører i å presse leverandører. De resterende 86% ble igjen på den amerikanske siden av regnskapet.

Harvard Pricing Lab anslo at tollene la til kumulative 0.76 percentage points til Consumer Price Index-inflasjonen gjennom October 2025.

Fed Chair Jerome Powell stated plainly in March 2026 that tariff effects accounted for between half and three-quarters of a percentage point of remaining inflation.

Food prices are up 2.9% year-on-year. A typical US household faces roughly $1,500 more in annual food costs, according to the Yale Budget Lab.

Det verste er ikke over ennå. Økonomer anslår en 12 til 18-måneders forsinkelse mellom innføring av toll og maksimal forbrukerpåvirkning. Dette vinduet lukkes i løpet av de kommende månedene.

The investment boom that did not arrive

Trump hevdet at Liberation Day ville tiltrekke seg $6 trillion i investeringer, et tall han senere oppjusterte til $18 trillion. Men det faktiske tallet for foreign direct investment in 2025 was $288 billion.

Det er ikke bare kort av $6 trillion. Det ligger under forrige 10-års gjennomsnitt på $320 billion, og er lavere enn hvert år fra 2021 gjennom 2024.

Sysselsettingen i industrien falt i alle unntatt én av de 10 månedene etter Liberation Day. American factories employed 89,000 fewer workers in February 2026 than they did in April 2025. Construction spending on manufacturing fell from $230.9 billion to $196.2 billion over the same period.

A September 2025 KPMG survey of 300 senior US executives found only 10% were actually taking reshoring action, despite 63% saying they were thinking about it.

The trade deficit got worse

The singular stated goal of Liberation Day was to shrink the US trade deficit. But the deficit grew instead.

American imports in 2025 totaled $3.4 trillion, up 4% from 2024. The total goods trade deficit rose approximately 2% to $1.24 trillion.

The primary target, China, recorded a record trade surplus of $1.2 trillion for the full year, its highest ever. American agricultural exports to China collapsed by 54% in the first half of 2025.

Brazil now supplies over 90% of China's soybean imports. That market redirection may be permanent regardless of what happens to US tariff policy.

The court stepped in

On February 20, 2026, the Supreme Court ruled 6 to 3 that the International Emergency Economic Powers Act does not authorise tariffs.

Chief Justice Roberts wrote the majority opinion, joined by Gorsuch, Barrett, and the three liberal justices.

The ruling was constitutionally precise. The power to tax belongs to Congress, and the president cannot use emergency trade law as a substitute for legislative authority.

The administration has responded by pivoting to alternative legal tools, including a 10% tariff under Section 122 of the 1974 Trade Act, itself already under legal challenge, and 76 new Section 301 investigations launched in rapid succession.

Critics argue these investigations, designed for targeted responses to specific unfair trade practices, are being deployed as a blunt reconstruction of the tariff wall the Court dismantled.

Has the American public made up its mind?

Per March 2026 ligger Trumps økonomiske oppslutning på 31% i den siste CNN-pollingen, en karrierelav, ned fra 44% for ett år siden.

Among Republicans under 45, the decline was 23%. 65% of Americans say Trump's policies have worsened economic conditions, a higher reading than any recorded for Biden at any point during his presidency.

One year after Liberation Day, the effective tariff rate is four times higher than when Trump took office, but half what it was at the peak, on questionable legal authority, with $166 billion in refunds pending, 17 trade deals concluded but none ratified by Congress, and the lagged inflation impact still arriving at grocery stores and gas pumps.

The promise was liberation.

The outcome, measured against the administration's own stated goals, is a policy that raised prices, reduced investment, increased the trade deficit, and was ultimately struck down as unconstitutional.

The underlying changes it set in motion, particularly in global agricultural trade, are likely to outlast the tariffs themselves.