Goldman ser Brent over $115–$120 i alvorlig Hormuz-scenario

Oljeprisene vil sannsynligvis forbli høye i overskuelig framtid ettersom Hormuzstredet trolig ikke åpner fullt igjen med det første. 

Goldman Sachs spår at prisen på Brent-råolje i gjennomsnitt vil være over $100 per fat gjennom 2026, forutsatt at stengningen av Hormuzstredet varer én måned til.

Analytikere i Goldman Sachs, inkludert Daan Struyven, skrev i en notis at «situasjonen forblir uforutsigbar».

De kom med denne kommentaren etter starten på en to ukers våpenhvile mellom USA og Iran, og påpekte at visepresident JD Vance beskrev våpenhvilen som skjør.

«Vi ser fortsatt at risikoene for vår prisprognose er skjev mot oppsiden,» skrev analytikerne i notisen. 

Til tross for å ha hatt sitt kraftigste daglige fall siden april 2020, hentet oljeprisene seg inn igjen torsdag. ICE Brent, for eksempel, steg over 3% og handlet igjen over $98 per fat. 

Ulike scenarier

Denne oppgangen ble drevet av fortsatt konflikt i Midtøsten og en forverret utsikt for en våpenhvile, som intensiverte fokuset på den vedvarende usikkerheten rundt Hormuzstredet.

Goldman Sachs' nåværende basisscenario antar en gjenoppretting av oljevolumene gjennom stredet, med start denne helgen. 

Deretter anslår banken en månedlang, gradvis tilbakeføring av eksportene fra Persiabukta til nivåene før krigen.

Denne situasjonen tilsier at Brent-råolje i gjennomsnitt vil ligge på $82 per fat i tredje kvartal, for så å synke litt til $80 i fjerde kvartal.

Analytikerne anslo at under bankens «adverse view»-scenario — som inkluderte en måneds forsinkelse i den økonomiske gjenåpningen — ville Brent-råolje i andre halvår av året i snitt være over $100 per fat.

Et mer pessimistisk scenario fra Goldman Sachs, drevet av en langvarig stenging og redusert regional produksjon, ga enda høyere anslag: Brent-råolje ble anslått å nå $120 per fat i tredje kvartal og $115 i fjerde kvartal.

«Markedet må fortsatt følge med på tegn til en omprising av de langsiktige scenarioene,» sa analytikere hos Rystad Energy i en e-postkommentar. 

Når detaljene i våpenhvileforslaget blir analysert og forstått, vil de viktigste utløsende faktorene være at kun Iran-vennlige skip får passere, redusert pålitelighet i eksportørers lasting, eller bevis for at forsikringsselskaper og rederier fortsatt ser transitt gjennom Gulfen som utrygg.

Innvirkning på oljemarkedene

Futuresmarkedene ville oppleve den mest umiddelbare og intense reaksjonen under et eskaleringsscenario, siden det er der kreftene av frykt, opsjonalitet og sannsynlighet prissettes, ifølge Rystads analytikere.

Håpet om våpenhvilen avtok etter at Teheran hevdet at flere betingelser i avtalen var blitt brutt.

Samtidig innledet Israel sitt største angrep mot Libanon siden invasjonen begynte.

Videre erklærte USAs president Donald Trump at USAs militære «vil forbli på plass i og rundt Iran, inntil den inngåtte avtalen er fullt etterlevd.» 

En iransk delegasjon er ventet å ankomme Islamabad torsdag kveld.

Med en full gjenåpning av stredet usannsynlig på kort sikt, forventes oljeprisene å forbli støttet, ettersom forstyrrelser knyttet til redusert produksjon og stengte raffinerier vil ta tid å reversere.