Asia vender seg til amerikansk LPG etter kraftig fall i Midtøstens eksport

Asias største importører av flytende petroleumsgass, inkludert India og Kina, endrer raskt innkjøpsstrategier ettersom forstyrrelser i leveransene fra Midtøsten innsnevrer tilgjengeligheten og presser prisene til rekordnivåer, ifølge analytikere og tradere.

Midtøsten, tradisjonelt regionens hovedleverandør av LPG brukt til matlaging og som råstoff for petrokjemiske anlegg, har sett eksporten falle kraftig etter utbruddet av konflikten mellom USA/Israel og Iran i slutten av februar.

Det resulterende forsyningssjokket har tvunget kjøpere over hele Asia til å søke alternative lastepartier, særlig fra Amerika.

Data fra analysefirmaet Kpler viste at Midtøstens LPG-eksport falt 73 % til 419 000 fat per dag i mars sammenlignet med foregående måned.

Det brå fallet har utløst en kraftig økning i spotpremiene for propan og butan.

Ifølge prisbyrået Argus steg spotpremiene for aprilleveranser fra Gulfen til rekordhøye 250 dollar per tonn over Saudi-kontraktsprisswapene for mars den 30. mars.

Saudi Aramco svarte også på det strammere markedet ved å heve sine offisielle aprilpriser betydelig.

Selskapet økte propanprisen med 205 dollar per tonn til 750 dollar, mens butan steg med 260 dollar per tonn til 800 dollar.

Importører diversifiserer forsyningsstrategier

Når forsyningene fra Gulfen blir strammere, diversifiserer viktige importører aktivt sin kildeblanding.

Vasudev Balagopal, global leder for petrokjemisk handel i Marex, sa: "Nøkkelimportører som India diversifiserer aktivt sine innkjøpsstrategier, og øker anskaffelser fra USA, Norge, Canada og andre regioner i tillegg til gjenværende leveranser fra Gulfen."

For å tette forsyningsgapet forventes USAs LPG-eksport å stige til rekordhøye 2.7m bpd i april, hvorav omtrent 1.8m bpd er beregnet for Asia, noe som markerer en økning på 14% fra mars, ifølge foreløpige data fra Kpler.

Denne etterspørselsøkningen har også presset spotterminalavgiftene i USAs Gulf for propan og butan til rekordnivåer på henholdsvis 273.525 dollar og 240.09 dollar per tonn, per 19. mars, ifølge Argus-data.

Kapasitetsbegrensninger og logistiske utfordringer

Til tross for økte strømmer fra USA advarer markedsdeltakere om at amerikansk tilbud ikke fullt ut kan erstatte volumene fra Midtøsten.

Greg Bower, megler i New Stone, bemerket at amerikanske eksportterminaler allerede opererte nær kapasitet før konflikten.

I tillegg vedvarer logistiske utfordringer.

Frakt av LPG-laster fra USAs Gulfkyst til Asia tar over 30 dager, betydelig lengre enn omtrent to ukers transitt fra Midtøsten.

Denne forlengede leveringstiden øker presset på allerede anstrengte forsyningskjeder.

Usikkerheten rundt gjenåpningen av den strategiske Hormuzstredet, midt i en skjør våpenhvile som involverer Iran, kompliserer videre forsyningsdynamikken.

Etterspørselsnedgang og produksjonskutt

Forsyningsknappheten har begynt å tynge etterspørselen over hele Asia. Analytikere rapporterte at begrenset LPG-tilgjengelighet har ført til produksjonskutt blant petrokjemiske produsenter og redusert forbruk.

Konsulentselskapet Rystad Energy anslo at LPG-etterspørselen fra regionale steam crackere falt med omtrent 135 000 bpd i mars sammenlignet med februar.

Selskapet forventer ytterligere reduksjoner på 35 000 bpd i april og 11 000 bpd i mai.

I Kina forventes propandehydrogeneringsanlegg (PDH), som allerede opererte på 60–65 % kapasitet på grunn av svake marginer, å redusere utnyttelsen med ytterligere fem prosentenheter i april.

India har også merket en betydelig innvirkning på husholdningsforbruket, med etterspørselen etter matlagingsgass som falt med rundt 205 000 bpd i mars.

Rystadanalytiker Manish Sejwal sa: "Forsyningssituasjonen i India bedres gradvis, men mangler vedvarer selv om langdistanselastene ankommer India fra så fjerne steder som Argentina og USA."

Utsiktene forblir usikre

Selv om noe lettelse forventes når alternative leveranser ankommer, advarer analytikere om at markedet vil forbli stramt på kort sikt.

Rystad forventer at Indias LPG-etterspørsel begynner å komme seg fra april, med tap som innsnevres med rundt 70 000 bpd.

Imidlertid vil fortsatt geopolitisk usikkerhet og logistiske flaskehalser sannsynligvis opprettholde presset på både tilbud og priser, og forlenge belastningen på Asias energimarkeder.