Kinas BNP ventes å ta seg opp i 1. kvartal mens krig i Iran tynger utsiktene

Kinas økonomi forventes å ha hentet seg noe i første kvartal 2026, støttet av robust eksportutvikling, ifølge en Reuters-undersøkelse blant økonomer.

Bruttonasjonalproduktet (BNP) anslås å ha økt med 4,8 % år-til-år i perioden januar–mars, opp fra 4,5 % vekst i siste kvartal 2025, som markerte et treårs-lavpunkt.

Kvartalsvis anslås økonomien å ha vokst med 1,3 % i første kvartal, noe høyere enn 1,2 % vekst i perioden oktober–desember, og reflekterer en beskjeden forbedring i aktivitetsnivået ved årets start.

Veksten ventes å avta gjennom 2026

Til tross for en sterkere start, forventer økonomer at Kinas vekstbane vil svekkes i løpet av resten av året.

Reuters-undersøkelsen indikerer at BNP-veksten kan falle til 4,7 % i andre kvartal, med en helårsvekst på 4,6 % i 2026, ned fra 5,0 % i 2025.

Denne utsikten er i hovedsak i tråd med regjeringens offisielle målområde for vekst på 4,5–5,0 %.

Analytikere tilskriver den forventede nedgangen eksterne risikoer, særlig den pågående krisen i Midtøsten, som kan legge en demper på global etterspørsel og bedriftenes lønnsomhet.

Selv om Kina så langt har klart å absorbere det økonomiske sjokket med begrensede forstyrrelser, støttet av store oljereserver, en diversifisert energimiks og strenge prisreguleringer, øker bekymringen for vedvarende høyere energikostnader.

Økte kostnader og press på bedriftsmarginer

Økonomer advarer om at vedvarende høye oljepriser allerede øker innsatskostnadene for bedrifter, og legger press på fortjenestemarginene samtidig som innenlandsk etterspørsel forblir dempet.

Analytikere i Morgan Stanley bemerket: "Høyere oljepriser vil ramme Kinas økonomi gjennom et vilkårs-til-handels-sjokk og en klemming av marginene i nedstrømsleddet."

De la imidlertid til: "Men i motsetning til mange andre netto oljeimporterende land, som står overfor produksjonsforstyrrelser som følge av energimangel og begrenset handlingsrom for politikk ved høy inflasjon, er Kina bedre posisjonert."

Tidlige tegn på press begynner å vise seg.

Produsentprisene steg i mars for første gang på mer enn tre år, noe som tyder på at energidrevne kostnadspress begynner å slå gjennom i økonomien.

Denne trenden kan ytterligere presse allerede tynne marginer for produsentene.

Eksportutsiktene møter usikkerhet

Eksportene, en viktig drivkraft for Kinas økonomiske vekst, kan også møte motvind dersom geopolitiske spenninger vedvarer.

Økonomer advarer om at en langvarig konflikt i Midtøsten kan svekke verdensøkonomien og dempe etterspørselen etter kinesiske varer.

Kommende datapubliseringer ventes å vise at eksportveksten avtok i mars, noe som understreker utfordringene knyttet til ekstern etterspørsel i et økende globalt usikkerhetsbilde.

Som svar på økonomiske utfordringer har Beijing skissert beskjedne stimuleringstiltak.

Regjeringen har satt et budsjettunderskudd på rundt 4 % av BNP for 2026 og planlegger betydelig obligasjonsutstedelse for å støtte veksten.

I mellomtiden har sentralbanken forpliktet seg til å opprettholde en akkommoderende pengepolitikk, til tross for begrenset rom for aggressive renteavslag på grunn av økende inflasjon.

Analytikere i Societe Generale sa: "Med vekstmålet for 2026 satt til 4,5–5 %, bør en sterk førstekvartalstall gi beslutningstakere rom til å avvente større stimulering på Politbyråets møte i slutten av april til tross for energirelaterte Midtøsten-risikoer."

Politbyrået ventes å møtes senere denne måneden for å gjennomgå den økonomiske utsikten og den politiske retningen.

Strukturelle utfordringer vedvarer

Beslutningstakere har erkjent et "akutt" ubalanse mellom sterk tilbudsside og svak etterspørsel i innenriksøkonomien.

Myndighetene har lovet å "betydelig" øke andelen husholdningsforbruk i økonomisk vekst de neste fem årene, selv om det ikke er kunngjort konkrete mål.

I følge Reuters-undersøkelsen ventes sentralbanken å holde den referanse ettårs låneprime-renten uendret gjennom utgangen av 2026.

Økonomer forventer imidlertid en reduksjon på 20 basispunkter i bankenes reservekrav i tredje kvartal for å støtte likviditeten.

Konsumprisveksten ventes å øke moderat til 1,0 % i 2026 etter flat vekst i 2025, før den stabiliserer seg i 2027, noe som indikerer en gradvis gjenoppretting i prispresset i takt med økonomisk aktivitet.