Dow-futures opp 175 poeng: 5 ting å vite før markedet åpner

USAs aksjefutures steg svakt fredag da investorene gikk inn i ukens siste økt i håp om at det verste av sjokket i Midtøsten kan være i ferd med å passere, selv om markedet ennå ikke er klart til å handle som om krisen er over.

Wall Street har denne uken blitt støttet av rekordavslutninger og økende håp om at diplomati med Iran fortsatt kan få fotfeste, noe som har bidratt til at risikoviljen holder seg bedre enn mange hadde ventet.

Tonen før åpningen var konstruktiv, men varsom.

Oljeprisene er fortsatt omtrent 36 % over nivået før krigen, en påminnelse om at selv om aksjer har hentet seg kraftig, priser råvaremarkedene fortsatt inn betydelig geopolitisk risiko.

5 things to know before Wall Street opens

1. Futures stiger, men ikke overbevisende

S&P 500-futures steg 0,2 % og Nasdaq 100-futures steg 0,1 %.

Dow Jones Industrial Average-futures overrasket på oppsiden og økte med 172 poeng, eller rundt 0,35 %, noe som antyder litt sterkere moment i blue-chip-aksjer før økten.

Bevegelsen tyder på at investorer fortsatt er villige til å kjøpe risiko før helgen, men kun selektivt og uten stor overbevisning.

Den forsiktigheten er forståelig. Aksjene kan ligge nær rekordnivåer, men det makroøkonomiske bakteppet fremstår fortsatt som skjørt.

2. Midtøsten er fortsatt hovedmakrohistorien

Den umiddelbare støtten for stemningen er troen på at en form for nedtrapping nå kan være oppnåelig.

President Donald Trump sa at en fredsavtale med Iran kunne sikres i løpet av uker, og oppfordret den Teheran-støttede gruppen Hizbollah til å respektere 10-dagers våpenhvilen mellom Libanon og Israel.

Det har hjulpet investorer til å se forbi et verst tenkelig scenario, om enn ikke fullt ut.

Passasjen gjennom Hormuzstredet er fortsatt forstyrret, og derfor handles olje fortsatt langt over nivået før krigen.

3. Resultatene er dagens viktigste test

Med en svak økonomisk kalender vil selskapsresultater trolig veie tyngre enn vanlig.

Netflix var i fokus etter at aksjen falt 9,3 % i premarket-handelen, da investorer reagerte på svakere vekstutsikter og den overraskende kunngjøringen om at medgründer Reed Hastings trer tilbake som styreleder.

Reaksjonen er viktig fordi den viser hvor nådeløst markedet kan være når forventningene er høye.

Denne resultatperioden har så langt i stor grad støttet opp rallyet, særlig i banker, men Netflix minner om at investorer ikke lenger automatisk belønner veksthistorier.

4. Aksjespesifikke bevegelser viser at markedet blir mer selektivt

Netflix var ikke den eneste merkbare bevegelsen.

Alcoa falt 2,3 % etter å ha rapportert første kvartals resultat og inntekter under forventningene, rammet av høyere gruvekostnader og svakere etterspørsel fra kunder i luftfart og bilindustrien.

Den kombinasjonen av svekket prisingskraft og svakere etterspørsel i sluttmarkedene er den typen resultat investorer sannsynligvis vil straffe i et marked som ellers fortsatt prises for motstandskraft.

5. Fed-taler står på programmet, men sitter trolig ikke i førersetet

San Francisco Fed-president Mary Daly, Richmond Fed-president Tom Barkin og guvernør Christopher Waller skal alle holde innlegg fredag.

Under normale omstendigheter ville det være nok til å gjøre renter til dagens sentrale narrativ.

Denne gangen virker imidlertid markedene mer rolige.

Traderne er fortsatt stort sett posisjonert for at Fed lar rentene stå uendret resten av året, og nylige kommentarer fra beslutningstakere har gjort lite for å endre det bildet.

Med mindre en av fredagens talere tar en kraftig avvikende linje fra dagens manus, er det mer sannsynlig at resultater og geopolitikk vil prege stemningen inn i helgen.