Kan gull holde $4,700 når oljeoppgangen endrer forventningene om rentekutt?

Gull var svakt endret til lavere på fredag, men lå fortsatt an til en ukentlig nedgang, ettersom høyere oljepriser, en sterkere dollar og stigende amerikanske statsrenter reduserte appellen til edelmetallet til tross for vedvarende geopolitiske spenninger i Midtøsten.

Spotgull var sist nær $4,675 per unser, etter å ha nådd $4,697.06 i forrige økt og svekket seg ytterligere mot $4,700-nivået.

Trekket har satt metallet under press etter et kraftig fall fra nylige rekordnivåer, og investorene fokuserer i økende grad på inflasjonspåvirkningen fra energimarkedene snarere enn gulls tradisjonelle rolle som trygg havn.

Olje og renter endrer handelsbildet

Det største presset på edelmetallet kommer fra råolje.

Oljeprisene har steget ettersom konflikten mellom USA og Iran og gjentatte forstyrrelser rundt Hormuzstredet øker frykten for strammere tilbud og mer vedvarende inflasjon.

Brent steg til $105 per fat, da markedene reagerte på bekymring for et sammenbrudd i en våpenhvile og nye forstyrrelser i skipsfarten.

Dette bildet betyr mye for gull fordi stigende oljepriser vanligvis presser inflasjonsforventningene opp og reduserer sannsynligheten for rentekutt på kort sikt.

En Reuters-undersøkelse fant at Federal Reserve kanskje må vente minst seks måneder før de kutter renten, ettersom krigsdrevne energikostnader slår gjennom i prisene og forsterker fortellingen om høyere renter over lengre tid.

For gull er det en vanskelig kombinasjon: inflasjonsrisiko kan normalt støtte etterspørselen, men høyere avkastning og forventninger om strammere pengepolitikk gjør ofte mer skade.

Dollarens styrke øker presset

Dollaren har også gjort livet vanskeligere for edelmetaller.

En sterkere amerikansk valuta gjør dollarprisede edelmetaller dyrere for kjøpere med andre valutaer, og svekker etterspørselen i utlandet.

Samtidig øker høyere avkastning på amerikanske statsobligasjoner alternativkostnaden ved å eie gull, som ikke gir avkastning.

Den stigende oljeprisen har forsterket inflasjonsbekymringene og styrket oppfatningen av at amerikanske lånekostnader kan forbli høye lenger.

Priser og tekniske nivåer i fokus

Spotgull lå rundt $4,697 på torsdag, ikke over $4,900-nivået.

Dataene viste også gull på $4,693.48 den 23. april, noe som i stor grad bekrefter markedets tilbakegang mot $4,700-området.

Det antyder at den enklere forklaringen er en konsolidering etter en kraftig oppgang heller enn et flatt marked med avtagende makroøkonomiske bekymringer.

Gull møter gevinstsikring, støtte fra en sterkere dollar og oppadgående press på avkastningen, mens olje forblir den viktigste variabelen for inflasjon og renteforventninger.

Andre edelmetaller har også svekket seg, noe som reflekterer det bredere presset i sektoren ettersom investorer roterer mot avkastningsbærende aktiva.