Microsoft-aksjen ned 2% til tross for 40% økning i skyinntekter

Microsoft-aksjen falt 2% i etterbørshandelen til tross for at selskapet leverte bedre enn ventede resultater for sitt regnskapsmessige tredje kvartal, der skytjenester og kunstig intelligens drev bredbasert vekst som ga noe lettelse for investorer som hadde blitt skeptiske til selskapets store AI-investeringer.

Totale inntekter steg 18% år-til-år til $82.9 billion, og slo analytikernes anslag på $81.4 billion.

Justert resultat per aksje var $4.27, godt over konsensus på $4.03, og tilsvarte en økning på 21% fra samme periode året før.

Aksjene falt omtrent 2.7% i utvidet handel etter offentliggjøringen, selv om aksjen fortsatt er ned rundt 10% for året.

Azure tar fart idet etterspørselen etter AI akselererer

Hovedtallet for Wall Street var Azure-ytelsen. Microsofts skydivisjon leverte 40% inntektsvekst i januar–mars-kvartalet, i tråd med konsensusanslagene og 39% på valutajustert basis — marginalt foran analytikernes 38% prognose på samme grunnlag.

Resultatet ga forsikring om at Microsofts kostbare utbygging av kapasitet i AI-datasentre begynner å omsette seg i konkrete inntekter.

Selskapets AI-virksomhet passerte også en bemerkelsesverdig milepæl, med en årlig inntektsrunrate som oversteg $37 billion, opp 123% år-til-år, ifølge konsernsjef Satya Nadella.

Microsoft Cloud-inntektene økte samlet med 29% år-til-år.

Produktivitets- og forretningsprosesser-segmentet, som rommer Microsoft 365 og Dynamics 365, vokste 17% og rundet av et kvartal der alle større divisjoner bidro til at resultatet slo forventningene.

Kapitalutgifter lavere enn anslagene

Til tross for det positive inntektsskjemaet endte kapitalutgiftene — ofte fulgt som en indikator på investeringer i datasentre — på $31.9 billion, under gjennomsnittlig analytikeranslag på $35.3 billion, inkludert leieavtaler.

Microsoft har tidligere erkjent at kapasitetsmangel har holdt tilbake inntektsveksten, og brukt det som argument for å rettferdiggjøre sitt aggressive investeringsprogram.

Disse utleggene har lagt press på kontantstrømmen og bidratt til kostnadsbesparende tiltak i hele bransjen.

Microsoft lanserte tidligere denne måneden sitt første program for frivillige sluttpakker på mer enn fem tiår, og sluttet seg til Amazon og Meta, som også har annonsert nedbemanninger som berører tusenvis av ansatte.

AI-strategien hviler på OpenAI og flere modellvalg

Store deler av Microsofts AI-momentum er knyttet til selskapets relasjon med OpenAI, selv om partnerskapet er i utvikling.

Tidligere denne uken omarbeidet selskapet avtalen med oppstarten for å sikre seg en 20% andel av OpenAIs inntekter fram til 2030, uavhengig av om selskapet oppnår sentrale teknologiske gjennombrudd.

Den reviderte avtalen fjerner imidlertid Microsofts eksklusive rettigheter til å videreselge OpenAIs produkter på sin sky — en betydelig innrømmelse ettersom konkurransen fra Alphabet og Amazon tilspisser seg.

Amazon har allerede begynt å tilby OpenAIs nyeste modeller og deres Codex-kodingsverktøy på sin egen skyplattform.

For å utvide sine AI-modellvalg har Microsoft også integrert Anthropics teknologi — inkludert modeller fra skaperen av Claude — i sine skytjenester og Copilot-produkter.

Denne strategien ser ut til å få kommersiell gjennomslagskraft.

På mandag kunngjorde Microsoft sin største Copilot-utrulling noensinne, som omfatter rundt 743,000 Accenture-ansatte, en majoritet av IT-firmas globale arbeidsstyrke.

Resultatene bidrar delvis til å møte investorers bekymringer om treg adopsjon av Copilot 365 og Microsofts avhengighet av OpenAI — risikoer som Jefferies-analytiker Brent Thill hadde pekt på som viktige overheng for aksjen før resultatene.

Om momentet kan opprettholdes etter hvert som konkurransen i sky- og AI-markedet tilspisser seg, vil være det sentrale spørsmålet for kommende kvartaler.