Gull stiger etter olje-kaos og splittelse i Fed — frykt for policy-sjokk

Gull steg svakt fra et treukers lavpunkt torsdag, men forble under press mens investorene vurderte en dypt splittet Federal Reserve, en sjøblokade av Iran som har sendt oljeprisene i været, og hva begge deler kan bety for utviklingen i amerikanske renter.

Spotpris på gull økte 0.7% til $4,573 per unse etter å ha falt til sitt laveste siden slutten av mars på $4,548 i forrige sesjon, mens amerikanske gullfutures for levering i juni steg 0.5% til $4,585.10 per unse.

"Dip-kjøp spiller en rolle i gulls gjenopprettingsforsøk i dag. Gull representerer et verdiforslag for tradere på nåværende nivåer," sa Tim Waterer, sjefanalytiker i markedet hos KCM Trade.

Oljeprisoppgang kompliserer bildet

Høyere energipriser begrenser gulls kortsiktige oppgang ved å gjenopplive inflasjonsbekymringer som kan holde lånekostnadene høyere lenger.

Brent-olje passerte $124 per fat torsdag — det høyeste nivået siden midten av 2022 — og forlenget et kraftig rally som startet da USA innførte en sjøblokade mot iranske havner.

Prisene hadde allerede skutt over $118 per fat alene på onsdag.

Konflikten mellom USA og Iran har strupet trafikken gjennom Hormuzstredet, en kritisk ferdselsåre for global olje, og Teheran nekter å åpne farleden før blokaden løftes.

Forhandlinger om å få slutt på fastlåste situasjonen har gjentatte ganger stoppet opp, med begge parter fastlåst i sine posisjoner.

President Donald Trump sa at USA vil opprettholde sin sjøblokade inntil Iran godtar en atomavtale.

"Blokaden er noe mer effektiv enn bombingen. De kveles som en oppstoppet gris, og det kommer til å bli verre for dem. De kan ikke få et atomvåpen," sa Trump til Axios onsdag.

Et historisk splitt ved Fed

Federal Reserve holdt styringsrenten stabil i intervallet 3.5% til 3.75% onsdag — for tredje gang på rad — i det som viste seg å være Jerome Powells siste møte som styreleder før hans periode avsluttes 15. mai.

Men avgjørelsen var langt fra rutinemessig.

Avstemmingen endte 8-4, den mest splittede Fed-beslutningen siden oktober 1992.

Tre dissententer — Fed-presidentene Beth Hammack fra Cleveland, Neel Kashkari fra Minneapolis og Lorie Logan fra Dallas — motsatte seg ikke holdet i seg selv, men at erklæringen beholdt en lettelses-bias, noe som signaliserte at de mente en renteheving var like sannsynlig som et kutt.

En fjerde dissenter, guvernør Stephen Miran, krevde en reduksjon på et kvart prosentpoeng.

Feds uttalelse anerkjente at «hendelsene i Midtøsten bidrar til et høyt nivå av usikkerhet om det økonomiske utsiktene» og at «inflasjonen er høy, delvis som følge av den nylige økningen i globale energipriser.»

Powell, som bekreftet at han vil bli sittende i Feds styre som guvernør fram til januar 2028 til tross for at han trekker seg som styreleder, beskrev deliberasjonene som «vigorøse.»

Han bemerket at flere komitémedlemmer ønsket at policydokumentet skulle kommunisere en «nøytral holdning, slik at en heving er like sannsynlig som et kutt.»

Rente­kutt prises ut

Markedene har raskt beveget seg for å fjerne forventninger om kortsiktig lettelse.

Tradere priser nå helt ut rente­kutt for dette året, og markedene tillegger en betydelig sannsynlighet for en heving tidlig i 2027, ifølge data fra rentefutures.

For gull, som ofte drar fordel av lavere reale renter og en svakere dollar, utgjør denne omprisingen et betydelig motvind.

Gulls kortsiktige prisutvikling vil formes av samspillet mellom energimarkedene, eventuelle nye tegn til økende amerikansk inflasjon, og kursen i Fed-politikken under den tiltrådende styrelederen Kevin Warsh, hvis nominasjon ble fremmet av Senatets bankkomité onsdag.