Analytiker advarer om topp i Micron-aksjen: les mer

Micron Technology NASDAQ:MU stiger kraftig tirsdag morgen, selv om Envision Research ga ut et avventende notat om DRAM- og NAND-minnespesialisten.

Det oppadgående momentum 5. mai har presset MUs relative styrkeindeks (14-dagers) opp i de tidlige 80-årene, noe som indikerer ekstremt «overkjøpte» forhold som ofte går foran en korreksjon.

Micron-aksjen har vært en lønnsom investering de siste ukene, og handles nå til omtrent dobbelt så mye som ved starten av april.

Micron-aksjen handles til en anstrengt EV/sales-multippel

Envisions avventende holdning bunner i et betydelig avvik mellom MUs EV/sales-multippel og det historiske gjennomsnittet.

Mens investorene er fiksert på en lav fremoverskuende pris/inntjening (P/E), hevder selskapets ledende analytiker, Lucas Ma, at EV/sales-metrikken har nådd «svært høye» nivåer sammenlignet med den bredere halvledersektoren.

Dette betyr enkelt sagt: Micron prises for perfeksjon; selv om selskapet er lønnsomt, kan markedet overvurdere hver dollar av inntektene det genererer.

Det etterlater liten eller ingen margin for feil dersom vekstratene begynner å avta, sa Ma til klienter i sin forskningsrapport i dag.

Hvorfor er Envision ellers avventende til MU-aksjene

Den andre søylen i Envisions forsiktighet hviler på minneindustriens iboende syklisitet, som ofte motstrider de langsiktige, optimistiske strukturelle narrativene.

Det siste året har den rådende Wall Street-sentimenten forutsagt et strukturelt tilbudsunderskudd som varer til 2027, drevet av etterspørsel etter High-Bandwidth Memory (HBM).

Ma's siste funn signaliserer imidlertid at tilbud- og etterspørselsdynamikken endrer seg raskere enn antatt.

Når konkurrenter øker kapasiteten og minneprisene begynner å flate ut, står «Strong Buy»-konsensusen for Micron-aksjene overfor en realitetssjekk.

I sin forskningsnotat bemerket Envision-analytikeren også at en rask økning i sentiment ofte går foran en kraftig korreksjon; når minnesyklusen når toppen, kan overgangen fra knapphet til overskudd skje med brutal hastighet – og ta overbelånte institusjonelle investorer på senga.

Cramer er uenig med Lucas Ma om Micron Technology

På den andre siden ga den kjente investoren Jim Cramer en kraftig imøtegåelse av «topp»-narrativet.

I et innslag på CNBC i dag sa den tidligere hedgefondforvalteren at MU-aksjen har overskredet sin sykliske historie og gått inn i en fase med «sekulær vekst».

Ifølge ham opplever minnemarkedet en «generasjonsmulighet» drevet av en umettelig etterspørsel etter maskinvare for kunstig intelligens (AI).

Til tross for Envisions rapport hevdet Cramer at det kun kommer begrenset ny kapasitet inn i markedet – og at administrerende direktør Sanjay Mehrotra gjennomfører strategien feilfritt for å kapitalisere på den tilbud-og-etterspørselsdynamikken.

Med omtrent 6,5x inntjening er Micron Technology Inc fortsatt fundamentalt undervurdert, bemerket han, og la til at selskapets multippel lett kan doble seg herfra.

Alt i alt omtaler den tidligere hedgefondforvalteren tilbakeganger som sjeldne kjøpsmuligheter for langsiktige investorer, da MU — mener han — «galopperer» mot langt høyere verdsettelse.