Burry ut av Microsoft og Oracle — hvorfor shorter han fortsatt Palantir?

Michael Burry har solgt seg ut av sin long-eksponering i Microsoft og stengt sin gjenværende short-posisjon i Oracle, men ett fremtredende veddemål innen kunstig intelligens lever fortsatt: Palantir-aksjen.

Avgjørelsen framstår provoserende ettersom Palantir-aksjen steg nesten 30% tirsdag etter nok et kraftig kvartal.

Kontrasten antyder at Burrys gjenværende veddemål handler mindre om hvorvidt etterspørsel etter AI finnes, og mer om hvorvidt ekstraordinær vekst kan rettferdiggjøre Palantirs verdsettelse.

Palantir leverte kvartalet som shortselgerne ikke ønsket

Palantirs inntekter i andre kvartal økte 93% fra året før til $1.94 billion, og slo Wall Streets estimat på $1.80 billion. Justert resultat per aksje endte på 41 cents, foran forventningene på 35 cents.

US kommersiell omsetning økte 149% til $764 million, mens salg til den amerikanske staten steg 90% til $809 million.

Ledelsen hevet helårsinntektsguiden til mellom $8.150 billion and $8.158 billion og anslo at salget i tredje kvartal ville ligge over konsensus.

Tallene utfordrer flere av de bearish argumentene rundt selskapet.

Analytikere i Morgan Stanley kalte Palantirs rekker av akselererende kvartalsvis inntektsvekst for en «remarkable achievement», og la til at etterspørselen forble «extraordinary».

William Blair sa at selskapets «stellar performance defies concerns» om at OpenAI og Anthropic kunne svekke dets konkurranseposisjon.

Det er viktig fordi Burry har stilt spørsmål ved Palantirs forretningsmodell, verdsettelse og sårbarhet overfor stadig mer kapable general-purpose AI-systemer.

Burrys sterkeste argument kan nå være verdsettelsen

Den operative momentumet eliminerer ikke markedsrisikoen.

Jefferies-analytikere anerkjente Palantirs gjennomføring etter kvartalet, men advarte om at verdsettelsen «leaves little room for a normalization in growth or execution slippage».

Analytiker Brent Thill har holdt seg bearish til tross for å anerkjenne Palantirs posisjon i fronten av enterprise AI.

TipRanks rapporterte at han vurderer risk-reward som ugunstig fordi aksjen krever usedvanlig vedvarende vekst for å støtte sitt inntektsmultipel.

Det gir den klareste forklaringen på hvorfor Burry kan forbli short etter et utmerket kvartal.

Posisjonen hans krever ikke at Palantirs salg kollapser neste kvartal. Den krever at vekst, marginer eller investorentusiasme etter hvert avtar nok til at verdsettelsesmultipelen komprimeres.

Et selskap kan fortsette å slå anslag samtidig som aksjen blir sårbar hvis forventningene stiger raskere enn inntjeningen.

Burrys februar-analyse gikk lenger og satte spørsmål ved Palantirs fordringer, økonomi og langsiktige konkurranseposisjon.

De siste resultatene utfordrer deler av den teorien, men de svarer ikke på hva investorer bør betale for virksomheten.

Microsoft og Oracle viser at Burry vil endre kurs

Burrys andre handler gjør hans Palantir-holdning mer betydningsfull fordi han har vist at han er villig til å gå ut når risk-reward endres.

Hans Microsoft-posisjon var bullish. Han kjøpte long-daterte calls tidligere i år før han stengte handelen i sin oppdatering.

Oracle var bearish, da Burry kritiserte selskapets AI-infrastrukturforpliktelser, økende gjeld og kapitalbehov, for deretter å redusere posisjonen da aksjen svekket seg før han avsluttet den helt.

MarketWatch rapporterte at han fortsatt har bearish eksponering mot Palantir selv etter å ha fjernet andre posisjoner og rullet noen halvleder-innsatser lenger fram i tid.